Влиятельный и культурный член Синедриона, Никодим следует за Иисусом ночью и скрывает свою возрожденную веру днем. Пятнадцать столетий спустя в Европе, которая начала раздираться религиозным конфликтом, растянувшимся на сто лет, Кальвин осудил как никодимитов протестантов, живших в католических землях, внешне сообразующихся с официальными религиозными практиками и следующих своей истинной вере лишь in pectore to избежать обвинения в ереси. Мученичество лучше, говорит Кальвино. Нет, primum vivere, вместо этого социниане сказали бы, цитируя Афанасия из Де Фуги в «Преследовании», и испанский богослов Хуан де Вальдес занял бы ту же позицию. Происходя из семьи евреев, принявших христианство, чтобы не быть изгнанными из Испании и впоследствии преследовавшихся и сожженных на костре по обвинению в тайном обращении в иудаизм, Вальдес, тайный камердинер Папы Климента VII, симпатизирует Эразму и Лютеру. но он держал свои убеждения при себе и небольшом круге последователей и, таким образом, сумел умереть естественной смертью в 1541 году.
По традиции, которая идет от Макиавелли к Лео Штраусу и Кожеву, сегодняшний рыночный никодим должен применять сдержанный способ самовыражения к экономике и фондовому рынку. Внешне он должен воздавать должное господствующей парадигме глобального ускорения и длительного бычьего рынка акций (с сильным летним ралли, которое только начинается), в его портфеле должно быть избыточное количество акций, и он может работать в одночасье с закрытыми рынками. а с каким-нибудь верным другом — сомнения и недоумения. И вот в течение дня, например, присоединяется к беспрерывному хору голосов, утверждающих, что подъем продлится именно потому, что вокруг много скептицизма. Ночью, при свете свечи, он замечает, что, может быть, и нет вокруг всего этого скептицизма, если все, абсолютно все с неодобрением говорят, что он есть. В течение дня Никодемит отдает дань уважения сильному восстановлению, которое уже началось в Европе, и демонстрирует соответственно богатый портфель банков и средиземноморских ценных бумаг. С наступлением вечера он размышляет над суровыми словами Отмара Иссинга, согласно которому Германия стремительно сворачивает структурные реформы последнего десятилетия и теряет конкурентоспособность. Что касается континента в целом, то, если не считать фискальных послаблений, которые Меркель предоставила в прошлом году почти всем партнерам по еврозоне, он не видит основных драйверов роста не только на макроуровне, но и в доходах зарегистрированных на бирже компаний. В течение дня он убежден в том, что крупный перезапуск произойдет благодаря мерам, которые готовит ЕЦБ. Вечером влиятельный Адам Позен прокомментировал, заявив на семинаре ЕЦБ в Синтре, что снижение ставки будет иметь очень ограниченный эффект и что евро не упадет намного ниже текущих уровней. Ди Джорно заявляет о своей уверенности в том, что меры по восстановлению, принятые китайскими властями, снова достигнут роста в 7.5% в этом году. Вечером он перечитывает Zhiwei Zhang из Nomura, который отмечает, что эти меры становятся все более неистовыми, что свидетельствует о нервозности правительства по поводу роста, который на самом деле все еще замедляется. В течение дня он заявляет о своей уверенности в восстановлении производительных инвестиций в Америке. Со всеми наличными, которые у них есть, с большим денежным потоком и такими низкими процентными ставками, компании не могут не воспользоваться ими для покупки нового оборудования и нового программного обеспечения.
Однако к вечеру он замечает, что ничего существенного пока не видно и что компании, преследуемые рейдерами-активистами, пытаются снизить свою ликвидность, покупая акции собственных или приобретаемых компаний, а не машины. В течение дня Никодимит придерживается официальной теории, согласно которой великое американское ускорение началось летом 2013 года, претерпело временную остановку в первом квартале из-за арктического вихря и сейчас уверенно идет к подтверждению и превзойдению Блестящие итоги второй половины прошлого года. Вечером, с закрытыми жалюзи, он читает и комментирует Ричарда Ку, который задается вопросом, не были ли исключением, вместо слабой первой четверти, случайно две сильные четверти, которые ему предшествовали, вызванные аномальным циклом инвентаризации и из-за восстановление недвижимости, которая уже сдулась. Днем он говорит, что убежден, что облигации скоро начнут снижаться, что вполне уместно, когда наблюдается сильное глобальное восстановление. Вечером он не может не заметить очередной рост казначейских облигаций и облигаций, чему, безусловно, способствует избыточная ликвидность, а также опасения ФРС по поводу недвижимости. Днем он говорит, что уверен, что центральные банки смогут безболезненно выйти из количественного смягчения в ближайшие годы и, таким образом, обеспечить еще много лет глобального роста и бычьих рынков акций. Вечером он перечитывает Уильяма Уайта из ОЭСР, который отмечает, что методом проб и ошибок мы продвинемся на совершенно новую территорию с высоким риском, по крайней мере, волатильности. И всегда Уайт указывает на то, что во время следующей рецессии у мира будет на 30 процентов больше долга, чем в 2007 году. С этим двойным стандартом, днем и ночью, не так уж трудно справиться. Мы находимся в фазе, когда господствующая парадигма очень сильна. Это просто, это одобрено и распространяется политиками, а также очень привлекательно, потому что делает богаче всех, у кого есть деньги, чтобы следовать ему. Его прочность подтверждается готовностью рынка хранить все мешающие элементы в ящике стола. Потребуется не одно, а ряд особенно разочаровывающих событий, чтобы заставить всех, если таковые имеются, вернуться к доске, чтобы разработать другую парадигму.
Поскольку на данный момент мы видим лишь единичные негативные элементы или, как и до повышения официальных ставок, еще далеко, нет причин не воспользоваться состоянием благодати всех рынков, в том числе и облигаций. Наш тезис заключается в том, что мы можем быть взрослыми оптимистами, которые наслаждаются преимуществами, не доверяя нам и не скрывая своих проблем. Рационализация подъема, думая, что он неизбежно связан с лучшим миром, может быть опасной, потому что это может постепенно привести к тому, что вы потеряете чувство риска и ограничений. И хотя вполне вероятно, что на самом деле мы находимся только в середине цикла расширения, почти наверняка вторая половина будет более неустойчивой и изменчивой, чем первая. Поэтому инвестируйте себя, но не ослепляйте себя. Позитивный, но с холодной головой. Никодим, антигерой, в конце концов был провозглашен святым. День его памяти 31 августа.
