Фуньоли (Кайрос): центральные банки делают фондовые рынки счастливыми

Примирение между рынками и центральными банками. Вот оно - второе Алессандро Фуньоли, стратег Кайрос – доминирующий фактор в мире финансов на этом первом этапе 2019 года. В последнем эпизоде ​​его видео-раздел "На 4 этаже", Фуньоли напоминает, что в последнем квартале 2018 года «центральные банки продолжали считать ситуацию экономического цикла неопасной и думать о постепенной нормализации денежно-кредитной политики», в то время как рынки предвидели грядущую фазу замедления и поэтому оценили ее. неадекватным решением центральных институтов продолжать идти по пути повышения ставок. Это расхождение вызвало очень существенное снижение, зафиксированное фондовыми биржами в период с октября по декабрь прошлого года.

Однако теперь «центральные банки признают определенное ослабление роста, — продолжает Фуньоли, — и рынки признают, что опасности глобальной рецессии нет. В Европе есть некоторые проблемы, но Соединенные Штаты, которые являются стержнем мировой экономики, все еще в добром здравии».

Что произведет это примирение в мире финансов? Стратег Kairos прогнозирует, что новый баланс «даст большой импульс для рынков в следующем квартале и далее».

На геополитическом уровне Фуньоли считает, что Brexit больше не представляет собой большой неизвестный фактор, потому что мы пойдем к решению легкий. Вместо этого более неопределенные сценарии торговая война между США и Китаем, который, однако, «должен найти решение, положительное или отрицательное, в ближайшие недели», и спор между США и Европой, "особенно на немецких автомобилях, что однако не будет иметь глобальных последствий".

Что касается макроэкономических показателей, «инфляция должно оставаться умеренным, в то время как рост должны оставаться положительными, даже если не на прошлогоднем уровне, — продолжает Фуньоли. маржа компаниитем не менее, они сталкиваются с некоторым негативным давлением в плане увеличения затрат, но все еще остаются на очень высоком уровне».

В таком случае, В каком направлении должны быть направлены инвестиции? «До сих пор самыми прибыльными рынками в 2019 году были рынки США, но если, как это вероятно, спор между США и Китаем разрешится положительным образом, мы также увидим более позитивную динамику на азиатских фондовых биржах и валютах». Так, согласно Фуньоли, «даже если все еще существует некоторая доля неопределенности, инвестиции в азиатские страны должны учитывать увеличение счета операций с капиталом, а также обменного курса.». Эта «азиатская фаза» продлится несколько месяцев, а тем временем начнутся фактические переговоры «по спору между США и Европа», с последним, что «останется под давлением. Отчасти рынки уже обесценивают эту перспективу, но трудности будут. Таким образом, момент для Европы наступит позже в этом году, когда, будем надеяться, спор между США и ЕС также будет решен».