Фондовые биржи торгуются ниже паритета после ралли последних нескольких сессий. После эмоций очень трудного месяца на фоне ветров войны и напряженности в отношении процентных ставок, связанных с центральными банками, операторы теперь ожидают погашения в первом квартале, когда им придется опубликовать первый отчет финансового года, которого с нетерпением ждут инвесторы, стремящиеся понять, как их кураторы знали, как пережить бури.
Сильная корректировка портфелей к концу месяца
При этом последние борются с расположение кошелька, также в свете устава, элемент, который играет решающую роль, когда приближаются крайние сроки календаря: фонды, особенно сбалансированные, должны соблюдать точное соотношение между акциями и облигациями, что нелегко в исключительных обстоятельствах, таких как как те, кто только что испытал.
Просто подумайте об отрицательном удивлении списание российских облигаций в портфеле, что вынудило BlackRock списать 17 миллиардов долларов. Или заботы Norges Bank, норвежского центрального банка, который управляет гигантским суверенным фондом благосостояния в 1.300 миллиардов долларов. Гигант, управляющий пенсиями в скандинавской стране, после резкого обвала фондовых рынков в конце февраля и начале марта должен был восстановить правильное сочетание акций и облигаций в своем гигантском портфеле, операция на 22 миллиарда долларов. В целом сбалансированные фонды, пенсионные фонды и суверенные фонды благосостояния были вынуждены купить акции на общую сумму 230 миллиардов долларов к концу марта только для того, чтобы сбалансировать свои портфели, согласно JP Morgan.
Исключительные миграции капитала и бегство из Европы
Короче говоря, шок от российской атаки вызвал исключительную миграцию капитала с первоначальным выходом из портфелей акций, особенно европейских, и увеличением воздействия на рынки облигаций. Но ужесточение ФРС и других центральных банков (за исключением Японии) также вызвало небольшое землетрясение в открытых позициях по облигациям. Явления, которые частично объясняют рост фондовых рынков в последние дни, который, судя по утренним рефлекторным результатам, похоже, к настоящему времени иссяк, а также напряженность на рынках облигаций. Только нефть остается в большом смятении: +2,6%, вызванные ожиданиями новых санкций против России и новостями о том, что жизненно важный черноморский терминал может быть нарушен в течение следующих нескольких недель из-за шторма. Воды фондовых бирж были гораздо менее беспокойными, включая фьючерсы на Уолл-Стрит.
Фондовая биржа Милана фокусируется на Saipem, Leonardo и Telecom Italia
На Piazza Affari, потеряв примерно полбалла, внимание сосредоточено на нескольких корпоративных вопросах:
- Во-первых, будущее восстановление Saipem, почти +7% в ожидании плана реструктуризации, о котором будет объявлено в пятницу. Акционеры Eni, CDP и синдикат банков готовы предоставить 1,5 млрд евро будущего общего увеличения капитала на 2 млрд евро. Об этом во вторник сообщили два источника, добавив, что на данный момент волатильность из-за войны на Украине не позволяет запустить рекапитализацию на рынке.
- Энергичный Леонардо + 2,6% в центре оборонных проектов, которые будут рассмотрены на следующем европейском саммите.
- Также выделяется Telecom Italia +1,2%: на сегодня ожидается ответное письмо от KKR на запрос TIM о предоставлении информации о структуре и условиях оферты. Агентство Reuters предвидит это, поясняя, что это будет промежуточный шаг в контексте официального диалога, начатого после заседания Совета 13 марта. Тем временем это делается в рамках CVC, фонда, заинтересованного, в частности, в ServCo, сервисной компании, которая должна сформировать одну из двух частей Тима, происходящих от плана Labriola, в котором будут Noovle, Olivetti, Telsy, мобильная связь, деловой и потребительский сектор и Тим Бразилия.
