Инфляция больше не страшна. Во время последнего кризиса она не снижалась быстро, и представляется маловероятным, что стратегии денежно-кредитной политики повторят ошибки XNUMX-х годов, подтолкнув систему к стагфляции (т.е. росту цен без экономического роста). Это то, что вытекает из исследование Международного валютного фонда, что подчеркивает, как инфляционные ожидания теперь более стабильны и привязаны к целям центрального банка. Инфляционная реакция на циклические изменения безработицы также ослабла.
Согласно исследованию, до тех пор, пока центральные банки сохраняют свою независимость от политики, денежно-кредитное стимулирование кажется уместным в условиях текущей циклической слабости в большинстве стран с развитой экономикой. Сочетание относительно плоской кривой Филлипса, т. е. низкой реакции инфляции на колебания безработицы (кривая Филлипса связывает эти две величины), и стабильных ценовых ожиданий позволяет предположить, что временная политика сильного стимулирования экономики может иметь лишь незначительное влияние на инфляцию. Цена длительного периода высокого уровня безработицы, несомненно, кажется большей.
Однако, по мнению МВФ, мы должны быть настороже, и мы должны также упомянуть примеры Ирландии и Испании, которые в XNUMX-х годах, несмотря на низкую инфляцию потребительских цен, зафиксировали рост экономических диспропорций, которые в условиях безудержной инфляции цен на другие активы включая недвижимость.
Эти выводы Международного валютного фонда были интерпретированы международными наблюдателями как поощрение ЕЦБ к проведению еще более экспансивной денежно-кредитной политики, снова снизив ставки, на основании недавних маневров нового управляющего Банка Японии Харухико Курода, интервенции которого также получили одобрение ФРС.
