АМЕРИКАНСКИЙ ЭКСПОРТ ВСЕЛЯЕТ ДОВЕРИЕ К БИРЖАМ МИНИСТЕРСТВО ЕЦБ ИЮЛЯ НЕ СТРАШНО
Рост американского экспорта в апреле как никогда высок по сравнению с ВВП. это имело эффект панацеи для зарубежных рынков. Мало того, что Уолл-стрит прервала негативный цикл, который длился семь сессий, но отскок также оказал влияние на мега-аукцион 13-летних казначейских облигаций на сумму 5 миллиардов долларов: восстановление фондового рынка, снижение на 4,238 процентов по сравнению с на мартовских максимумах отразилось на снижении спроса и увеличении доходности, которая выросла до 4,216% (против прогноза 40,4). Короче говоря, риск рецессии не столь очевиден. Но на аукционе прослеживается и другая тенденция: спрос со стороны косвенных участников торгов», включая иностранные центральные банки (особенно Китая), упал на два процентных пункта с 38,4 до 1,8%. Толчок из Америки ощущался и в Европе, где больше всего выросли сектора, наиболее тесно связанные с экономическим циклом, такие как автомобильный сектор (Stoxx +1,8%) и сырьевой сектор (+1,5%). Нефтепродукты также показали хорошие результаты (+XNUMX%). Тем временем никаких сюрпризов из Франкфурта. ЕЦБ оставляет ставки без изменений, подтверждает свое категорическое несогласие с гипотезой реструктуризации греческого долга в немецком стиле, но повышает свои оценки роста в Еврозоне. Жан-Клод Трише обещает «сильную бдительность» в отношении инфляции, что равносильно объявлению о повышении процентной ставки на июль. Евро слабеет, что является признаком того, что рынки опасались разворота еще в июне. Наконец, дирекция ЕЦБ положительно оценила кандидатуру Марио Драги, что стало последним формальным шагом губернатора на пути к Фрамкофорте. Но сам Трише повторил, что «члены дирекции остаются в должности в течение восьми лет». То есть не ЕЦБ будет подталкивать Лоренцо Бини-Смаги к выходу, чтобы соблюсти геополитический баланс на вершине банка.
БУМ ВОЗДУХ. КОРЕЯ ПОВЫШАЕТ СТАВКИ СЕУЛ И ТАЙВАНЬ ПОВЫШАЮТСЯ В КОРЗИНУ MSCI
Дают о себе знать новые мировые балансы. Вчера, по сути, Morgan Stanley решил пересмотреть корзину развивающихся индексов MSCI, ориентира для индустрии ETF, продвигая Корею и Тайвань в ранг развитых стран. Операция, которая имеет сложные налоговые последствия и призвана обусловить торговлю в ближайшие недели, касается списков Сеула (14 процентов в мире) и Тайваня (11 процентов). Между тем, на волне новостей из США и Китая (сальдо торгового баланса выросло меньше, чем ожидалось, из-за роста импорта на 28,4%), азиатские прайс-листы пережили положительную сессию. Индекс Nikkei 225 вырос на 0,4 процента, меньше, чем корейский Kospi (+0,5%), несмотря на объявление центральным банком о повышении ставок на четверть пункта до 3,25%, чтобы держать цены под контролем. В Гонконге (-0,4% по индексу Hang Seng) были зафиксированы первые провалы на фронте IPO: Huaneng Renewables, китайский лидер в области ветроэнергетики, потерял 9,6% при дебюте в списке. Сессия на удвоенной скорости в Шанхае. Проигрышные удары автопроизводителей (-1,8% Saic) в условиях первого замедления на рынке после 24 месяцев непрерывного роста. Акции недвижимости снова растут: Poly Ral Estate, вторая по величине китайская компания в этом секторе, объявила об удвоении объема сделок в мае.
FIAT НРАВИТСЯ КОНСОЛИДАЦИЯ С CHRYSLER, ПРИБЫЛЬ МОЖЕТ УДВОИТЬСЯ. И ЛЕТАЮЩИЙ НАЗВАНИЕ
Немецкий автопром в полном разгаре. Крупные компании, начиная с Volkswagen, просят профсоюзы сократить летние каникулы, чтобы удовлетворить спрос, поступающий с Дальнего Востока, который, к тому же, демонстрирует первые признаки спада, начиная с Китая. Наоборот, во Франции встает вопрос о СРП, учитывая решение трансальпийской группы инициировать закрытие некоторых заводов. Тем временем аналитики делают первые расчеты по консолидированной проформе Fiat - Chrysler. Появляются данные о том, что консолидированная прибыль может почти удвоиться по сравнению с отчетами за 2010 год благодаря вкладу Chrysler. Даже общий долг, который может составлять от 5 до 7 миллиардов (против 8,56 миллиардов ориентировочного долга 2010 года), кажется абсолютно приемлемым, в том числе потому, что капиталовложения могут быть ниже, чем ожидалось, в том числе из-за задержек с запуском Fabbrica Italia. . Короче говоря, не исключена консолидированная прибыль в размере более одного миллиарда евро, способная способствовать увеличению капитализации, которая сегодня составляет около 9 миллиардов.
БАНКИ. MEDIOBANCA ПОД ОГОНЬЮ ИЗ-ЗА ПРИБЫТИЯ КУЛОНА UBI MASSIAH
Финансовый сектор по-прежнему находится под прицелом. Вчера Mediobanca оказался под огнем, оставив 3,51 процента на земле. Невозможно понять причину столь масштабных потерь, в том числе и потому, что слухи об особой приверженности Piazzetta Cuccia фронту Bpm не имеют под собой никаких оснований. Возможно, ключ кроется в статистике. С начала года акции Mediobanca занимают третье место в индексе европейских банков Stoxx с ростом на 7,7%. Только у Swedbank и Bnp Paribas дела обстояли лучше. Европейский индекс с начала года упал на 6%. Таким образом, можно предположить, что в условиях всеобщего недовольства банками инвесторы отправились искать, чтобы продать им ценные бумаги, которые до сих пор работали лучше. Что касается банковского сектора, следует отметить вчерашнее понижение Credem банком Leonardo: целевая цена падает с 4,8 до 4,6 евро, что является недостаточным рейтингом. Мнение связано с перспективой увеличения стоимости фондирования, что должно наказать банк больше, чем предполагалось по предыдущим оценкам. Даже если объем кредитов будет расти хорошими темпами, доведя соотношение кредитов к депозитам до 119%, новые дорогие продукты фондирования могут оказать давление на спреды. Сегодня акции банка упали на 1,8%. Наоборот, наиболее целевые акции на прошлых сессиях выросли: лидируют Bpm и Mps. UBI также восстанавливается в разгар увеличения капитала. Полезно и психологическое сопровождение покупок управляющим директором Виктором Массиа. По правде говоря, психологическая поддержка, потому что доктор Массия купил всего 15 65 ценных бумаг на сумму около XNUMX XNUMX евро. Что касается страхования, то восстановление Unipol после падения накануне имеет большое значение. Deutsche Bank подтвердил рекомендацию покупать компанию после конференций, проведенных компанией в Нью-Йорке и Торонто вчера и позавчера, на которых выяснилось, что руководство исключило необходимость увеличения капитала I. Между тем, Cheuvreux подтвердил свое негативное мнение об итальянском страховом секторе. В отчете подчеркивается, что, хотя мнение о секторе нежизненных услуг остается положительным, новый бизнес в секторе страхования жизни будет оставаться «очень слабым в ближайшие кварталы». В результате страховые компании могли увеличить доход, выплачиваемый держателям полисов, чтобы не снижать привлекательность своих продуктов. и, следовательно, может быть сжатие спредов.
ASTALDI, NICE, PIAGGIO, ПРОМЫШЛЕННОСТЬ ПОДНИМАЕТ ГОЛОВУ
Промышленная мощь Индии и Южной Кореи превзошла Италию, которая опустилась с пятого на седьмое место в мировом рейтинге. Но «Сделано в Италии» продолжает пожинать некоторые успехи, прежде всего на фронте БРИКС сегодня и в будущем. Вчера Nice приобрела контроль над семейной группой Peccinin в Бразилии, «отправной точкой для создания прочной производственной базы для Южной Америки». Astaldi выиграла контракт на 700 млн евро на строительство нового терминала в аэропорту Санкт-Петербурга. Наконец, Пьяджо. Роберто Коланино объявил в Джакарте о своем выходе на индонезийский рынок, третий по объемам продаж в мире. Операция будет следовать той же стратегии, которая доказала свою эффективность во Вьетнаме: сначала создание коммерческой сети, затем фабрики.
И ТАМБУРИ ИНВЕСТИРУЕТ В СЕБЯ
Между тем, некоторые названия, которые являются частью портфолио Типа, блестят: Prysmian, на вершине рейтинга производительности, Interpump, De Longhi и Amplifon, среди прочих. Возможно, чтобы отпраздновать это событие, Джанни Тамбури выбрал вчерашнюю дату, чтобы разбить копилку и конвертировать свои варранты в акции Tip, вложив всего чуть менее 700 10 евро. Хорошая сделка: конвертация через двенадцать месяцев будет стоить на 2,5% дороже, без учета дивиденда, равного еще XNUMX%.
