В нескольких кратких моментах команда Exane BNP Paribas Macro анализирует вчерашнее заседание Федеральной резервной системы.
Ястребиного сообщения не появилось
В то время как ФРС продолжает снижать процентные ставки, на вчерашнем заседании не было никаких ястребиных заявлений по процентным ставкам. Заявления, опубликованные Американским центральным банком, в которых признается восстановление роста в текущем квартале, на самом деле показывают лишь некоторые изменения по сравнению с предыдущими месяцами. И, по словам команды Exane BNP Paribas Macro, Йеллен сделала все возможное, чтобы послать рынку относительно голубиный сигнал.
Инфляция остается ниже целевого уровня
Сообщение ФРС было поддержано позитивным взглядом на инфляцию. Фактически, Институт не пересматривал свои оценки среднесрочного параметра, и Йеллен подчеркнула, что инфляционная тенденция соответствует ожиданиям Совета. Американский центральный банк также еще раз подтвердил, что хрупкость рынка труда выше, чем уровень безработицы, что, вероятно, связано с большим количеством отчаявшихся рабочих.
Повышение ставок чуть более быстрыми темпами
Хотя часть выступления ФРС была позитивной, не все так радужно. Действительно, Американский центральный банк в очередной раз понизил свои оценки потенциального роста и несколько повысил свои прогнозы по процентным ставкам. В частности, медианная оценка составляет 1,13% на конец 2015 г. и 2,5% на конец 2016 г. против 1% и 2,25% соответственно в предыдущих оценках.
Выстрел в руку для рынков облигаций в ближайшей перспективе
Группа Exane BNP Paribas по макроэкономическим показателям считает, что в ближайшей перспективе рынки облигаций должны быть успокоены отсутствием более агрессивного тона со стороны ФРС, который не был унесен энтузиазмом последних макроэкономических данных. Поведение, положительно оцененное нашими экономистами, согласно которым легче противостоять инфляции, чем дефляции. Тем не менее, рынок останется чувствительным к инфляции и тенденциям рынка труда, данным, которые могут привести к изменению позиции ФРС с течением времени.Кроме того, хотя первое повышение ставки в настоящее время кажется отдаленной перспективой, цикл может Команда Exane BNP Paribas Macro не будет такой постепенной, как ожидается в настоящее время. По этой причине наши экономисты ожидают роста доходности облигаций во втором полугодии.
