Форум в Давосе открылся приглашением премьер-министра Индии Барендры Моди заняться йогой, эффективной терапией против риска войны и борьбы с загрязнением (в Нью-Дели воздух более ядовит, чем в Пекине). Но призыв расслабиться звучит как возможность, поскольку риски торговой войны распространяются: Дональд Трамп, прежде чем отправиться в швейцарские Альпы, утверждены тарифы на китайские солнечные панели и корейскую бытовую технику, чтобы защитить водоворот.
Тем временем премьер-министр Канады Джастин Трюдо, обязавшись вместе с Мексикой защищать НАФТА, он объявил, что Канада присоединится к ТТП, торговому соглашению между странами Азиатско-Тихоокеанского региона, отмененному президентом США. Таким образом, сказал Трюдо, мы ограничим ущерб. Но, наоборот, автопрофсоюзы опасаются массового десанта японских и корейских производителей.
В этой оживленной обстановке на рынках выделяется новый удар доллара. Иена выросла (-0,35% до 109,90 впервые с сентября ниже 110) вместе с евро накануне заседания дирекции ЕЦБ. Сегодня утром единая валюта торговалась на уровне 1,2315, самом высоком уровне с 2014 года. Юань также поднялся до уровней, невиданных с конца 2015 года, на уровне 6,39%. Доходность ГКО находится под давлением (2,62% за десять лет)
ТОКИО ВНИЗ, ТЕХНОЛОГИ ВНИЗ НА ТАЙВАНЕ
Замедление американской валюты сказалось на азиатских рынках, которые были слабыми, несмотря на новые рекорды Уолл-Стрит. Там Фондовый рынок Японии начинает закрываться ниже: индекс Nikkei -0,8%. Индекс Hang Seng Гонконгской фондовой биржи потерял 0,3%, индекс CSI300 Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж не изменился. Продажи высокотехнологичных компаний обошлись Тайваню в снижение более чем на 1%. Рынки акций Южной Кореи и Индии остались без изменений.
S&P И NASDAQ НА МАКСИМУМЕ. ШОУ NETFLIX (И БАРБИ)
Слабый доллар, с другой стороны, является движущей силой Уолл Стрит, стремится шлифовать рекорд за рекордом. Индекс S&P500 закрылся с повышением на 0,2% до 2.840 пунктов, что является новым историческим максимумом. В этом месяце индекс установил 12 рекордов, чего никогда не случалось в истории. Повышение произошло за счет квартальных данных компаний, в целом очень хороших на данный момент.
На Nasdaq +0,71% (новый рекорд 7.460,29 XNUMX) показатель Netflix +12%: капитализация стримингового лидера вчера превысила 100 миллиардов долларов, абоненты преодолели барьер в 100 миллионов единиц при запуске. Неизвестность кроется в себестоимости производства (8 млрд инвестиций на текущий год). На Уолл-стрит также выделяются более традиционные развлечения: Mattel, дом Барби, вырос на 16% на волне возможного слияния с Hasbro (Монополия).
Индекс Доу-Джонса немного изменился -0,01%, сдерживаемый счетами Procter & Gamble -3,09% и на Джонсон и Джонсон -4,26%, на что повлияло отсутствие налоговых льгот на предыдущие убытки (эффект реформы) на 13,6 млрд долларов.
Сегодня утром мало что изменилось бензин: Brent по 69,77 доллара, Wti по 64,41 доллара. Barclays повысил оценку средней цены на нефть в Северном море на 2018 год с 60 до 55 долларов за баррель. Вчера на Piazza Affari Eni -0,1%, Saipem +1,5%.
НЕМЕЦКАЯ ДОВЕРИЕ ПОДНИМАЕТ ФРАНКФУРТ-ФРАНКФУРТ К ЗАПИСЯМ
Подъем европейских фондовых бирж носит цвета немецкого флага. Данные, поступающие из-за Рейна через два дня после заседания ЕЦБ, сигнализируют об отличном состоянии ведущей экономики Европы: климат доверия среди инвесторов сильно растет (индекс Zew 20,4 с 17,4 в декабре), экономические условия, согласно статистике, находятся на самом высоком уровне с декабря 1991 года.
- Бум реальной экономики подтверждается ростом фондовой биржи: индекс Dax достиг своего исторического максимума, взлетев до 13.596 0,7 пунктов, а затем закрыл сессию с +13.554% на отметке XNUMX XNUMX.
- Вместо этого Piazza Affari потеряла импульс после того, как временно не выполнила квоту в 24 24.050 человек (максимум 0,22 23.837). Индекс Ftse Mib -5,6% снизился до XNUMX XNUMX пунктов. Индекс Zew, который измеряет доверие к итальянской экономике, также улучшился, поднявшись на XNUMX пункта в январе.
- Положительный Мадрид, +0,24% и Лондон +0,21%; маленький ход Парижа -0,12%.
РЫНКИ ВНОВЬ ОТКРЫВАЮТ АФИНСКИЕ ОБЛИГАЦИИ
Министры финансов еврозоны заявили глава Минэкономики Пьер Карло падоан, за два дня Еврогруппа и Экофин выразили «озабоченность» сценарием нестабильности, который может возникнуть в результате выборов 4 марта. Настроения, по крайней мере пока, не передаются тренду долгового рынка, сконцентрированному на прогрессе средиземноморской Европы: к Португалии и Испании присоединилась Греция.
Еврогруппа достигла соглашения о новой помощи на 6,7 миллиарда долларов, полагая, что Афины выполнили задачи по бюджету 2018 года по первичному профициту в размере 3,5% ВВП. Новая помощь пойдет двумя траншами: первый в феврале на 5,7 млрд, второй весной. Программа помощи завершится, как и планировалось, в августе. Доходность 2-летних и 5-летних государственных облигаций упала до рекордно низкого уровня в 0,97% (впервые в истории ниже 1%) и 2,73% соответственно.
ИСПАНСКИЕ И ПОРТУГАЛЬСКИЕ НАЗВАНИЯ ЛЕТАЮТ. НА АУКЦИОНЕ ЧТЗ
Тем временем испанский долг продолжает пользоваться большим успехом: вчера казначейство Мадрида запустило 10-летнее кредитное соглашение на 43 миллиардов через синдикаты: спрос составил более 140 миллиардов. В этом контексте спрэд между BTP и Bund упал до 142 базисных пунктов (против 1,89) на закрытие, при доходности 1,92% (с 1,88%) после достижения минимума в XNUMX%.
Министерство экономики предоставит от 2,75 до 3,75 млрд евро в CTZ в октябре 2019 года и в BTPEI в мае 2022 и сентябре 2032 года на аукционе, запланированном на 26 января. Судя по показателям других стран еврозоны, на снижение повлияла электоральная неопределенность. Спрэд Португалия-Германия фактически упал до самого низкого уровня с апреля 2010 г. в 118 пунктов, спред Испании упал ниже 90 пунктов, самого низкого уровня с марта 2015 г. Завтрашняя дирекция ЕЦБ не изменит свое отношение к рынку, несмотря на поток позитива. данные на макрофронте.
НАЗНАЧЕНИЯ ЕЦБ, ДЕ ГИНДОС И ВАЙДМАНН - ФАВОРИТЫ
Встреча Ecofin и Еврогруппы частично была посвящена началу обсуждения назначений в центробанке: на роль заместителя Драги вместо португальца Виктора Констансио (решающая встреча 19 февраля) фаворитом является испанец Луи де Гиндос . Его назначение может привести к поддержке кандидата от Севера, когда Марио Драги уйдет (конец 2019 года). В этом случае Йенс Вайдманн может оказаться в выигрышной позиции, но ему придется иметь дело с управляющим Банком Франции Франсуа Вильруа де Гальо.
БАНКИ, ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ BPM И BPER
Банки были слабыми в соответствии с тенденцией европейского отраслевого Stoxx, в то время как внимание рынка по-прежнему сосредоточено на проблемных кредитах. В частности:
- Положительный Бпер +1%. Kepler-Cheuvreux подтвердила решение о покупке, скорректировав целевую цену до 4,70 евро с 4,65 евро. Mediobanca был более оптимистичен, поскольку повысил цель до 6,0 евро с 5,60 евро в понедельник. Потенциальный потенциал роста по сравнению с листингом составляет около +30%.
- Ubi в конце концов он вырос на 0,5% после положительных комментариев аналитиков по поводу слухов в прессе, касающихся ускорения стратегии сокращения запасов неработающих кредитов с возможной продажей на один миллиард безнадежных кредитов.
- Banco Bpm +1,8%. Capital Research владеет 5,15% капитала, с этой долей фонд является первым акционером.
- ГИУ Юникредит-0,73%, Интеза остается на максимумах года без изменений.
- Креваль -4,8%, были худшие акции за сессию. Институт стремится перенести перенос проблемных кредитов на июнь. Фонд Algebris был бы готов участвовать в увеличении капитала, а также был бы заинтересован в прекращении кредитов.
УПРАВЛЯЕТСЯ: 100 МИЛЛИАРДОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ. МЕЛКАЯ СОЛЬ
Тем временем ралли FinecoBank продолжается +1,38%. 2017 год заканчивается на высокой ноте для итальянского управления активами. Чистый приток в декабре составил 2,3 млрд евро, в результате чего это позволило отрасли достичь почти 100 миллиардов в год. Согласно месячной карте Assogestioni, в прошлом году потоки составили 97,5 млрд евро, что почти вдвое больше, чем 56 млрд в 2016 году.
EXOR РУКОВОДИТ AGNELLI SCUDERIA. ЗАВТРА СЧЕТА FCA
Бюджет накануне Фиат Крайслер– 0,61%. Вчера акции достигли нового исторического максимума на уровне 19,98 евро, затем скорректировались и закрылись на уровне 19,57 евро. Хорошо Эксор+0,96% до 62,95 евро) после повышения целевой цены Kepler Cheuvreux с 60,9 до 68,3 евро (рекомендация покупать). Целевая цена была пересмотрена в сторону повышения с учетом увеличения чистой стоимости активов вследствие роста акций FCA. Но в свете мультипликаторов, уплаченных Aig за покупку перестраховочной компании Validus, Partner Re была оплачена со скидкой.
ТЕНЬ ДОЛЛАРА И ЯБЛОКА В ФИНАНСОВОМ ОТЧЕТЕ STM
Stm -0,79% сегодня вечером также начинает объявлять отчетность за квартал. Существует много предвкушений после ралли, последовавшего за гонкой полупроводникового индекса Sox, который, начиная с его минимума в 2008 году (удар после того, как лопнул пузырь ипотечных кредитов), увеличил свое значение в семь раз.
А вот по названию итало-французской группы, поставщика Apple, царит неопределенность в отношении экономической ситуации, в которой оказался американский гигант, учитывая слухи о кризисе продаж iPhone X: по мнению некоторых аналитиков, Apple собирается вывести с рынка новейший смартфон. Другие же придерживаются противоположного мнения: по данным Canalys, за квартал было продано 26 млн единиц. Для компании во главе с Карло Бозотти (который вскоре откажется от командной эстафеты) аналитики ожидают роста выручки на 27% в годовом исчислении, +10,4% в квартальном исчислении.
ВОССТАНОВЛЕНИЕ ТЕЛЕКОММУНИКАЦИЙ ПРОДОЛЖАЕТСЯ, ПАУЗА ДЛЯ МЕДИАСЕТИ
Указать в основном прайс-листе:
- Buzzi Unicem +1,44%: Ubs повысила целевую цену с 27,4 до 30 евро, подтвердив рекомендацию покупать.
- Telecom Italia по-прежнему растет на 1,23%. Equita Sim подтвердила рекомендацию покупать и целевую цену на уровне 1,06 евро.
- Что касается инвестиций в права на футбол, аналитики положительно оценивают осторожный и оппортунистический подход вовлеченных операторов, в том числе Тим e Mediaset -0,49% представивших предложения ниже минимума.
- Новые продажи на Ferragamo который потерял 2,12% на фиксации прибыли после вчерашнего роста после предложения Ynap о поглощении.
CAMPARI ЗАКАЗЫВАЕТ РОМ, GIMA BOOMS
Распродажа Campari +1,18%. Mediobanca Securities (нейтрально, целевая цена 6,1 евро) сообщает о некоторых заявлениях генерального директора Боба Кунце-Концевица, согласно которым группа готова расти в сегменте темного и выдержанного рома в условиях больших потрясений после покупки Bacardi текилы Patron за $5,1 млрд.
Среди средних/маленьких заглавных букв:
- Новый подъем для Mondadori +8,52% в ожидании новостей о деятельности во Франции.
- Вола Гима Тт +5,35%. Mediobanca Securities подтвердила, что акции производителя электронных сигарет превышают рекомендацию, а целевая цена составляет 19,9 евро; Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов США пришло к выводу, что Iqos (сигареты нового поколения от Филип Моррис) содержат меньше вредных компонентов, чем традиционные сигареты.
- Треви Фин. +19,84% до 0,462 евро были лучшими акциями на Piazza Affari. Внимание рынка по-прежнему приковано к соглашению с кредиторами и возможной продаже Drillmec.
