Новые признаки экономической слабости исходят из Китая. Индекс HSBC неожиданно упал до 49,2 пункта, что ниже границы, разделяющей рост и рецессию. Замедление темпов роста в Пекине в сочетании с более слабым долларом помогает отбросить цены на акции от рекордных уровней. Токийская фондовая биржа теряет 0,2% после восстановления максимумов с 2000 года в понедельник, Шанхайская падает на 0,6%.
Слабости доллара по отношению к евро, торговавшейся выше 1,09 (на 4% больше, чем на заседании ФРС в среду), было недостаточно, чтобы оживить Уолл-стрит. После дня на положительной территории индекс Dow Jones упал на 0,06%, S&P 500 - на 0,17%, а Nasdaq, 15-летний максимум пятницы, - на 0,31%.
РАСПРОСТРАНЕНИЕ РАСШИРЯЕТСЯ. АВТОМОБИЛЬ ТОРМОЗИТ ФРАНКФУРТ
Вчера также был трудный день для европейских фондовых бирж, чему способствовала Греция и восстановление евро. Милан закрылся снижением на 0,5%. Лондон без изменений, Париж -0,6%, Франкфурт -1,3%, сдерживаемый спадом в экспортно-ориентированных секторах (автомобильная промышленность -2,8%). Индекс Stoxx 600, понизившись на 0,6% до 401,5 пункта, откладывает атаку на исторический рекорд (405,5 пункта). В пятницу он поднялся до 404,5 пунктов, исторический рекорд составляет 405,5 пунктов.
Спред государственных облигаций снова расширяется: BTP ослабевает с доходностью 1,28-летних облигаций на уровне 0,17%, в то время как доходность Бунда достигла новых минимумов в 0,21%, чтобы восстановиться в финале до 5%. Пятилетние облигации Греции торгуются на уровне 16,06% (+49 базисных пунктов).
ГРЕЦИЯ СТОЛ. ФИШЕР (ФРС): СТАВКИ РАСШИРЯЮТСЯ С ГОДУ
«Единственный путь, по которому следует идти, — это путь к диалогу». То же самое сделали Ангела Меркель и Алексис Ципрас в перерыве от встречи, согласившись, что «за последние пять лет спасение Греции не было историей успеха». Соглашение на данный момент на этом заканчивается. Слишком мало для драматической ситуации, учитывая, что казна Афин, если не считать помощи, будет полностью опустошена к 10 апреля.
Но крах Афин — это лишь верхушка айсберга новой напряженности на глобальном финансовом фронте после длительного ралли доллара и триумфального запуска программы Qe. В США, как только вето ФРС на повышение ставок было снято, акции «ястребов» взлетели вверх. Стэнли Фишер, престижный заместитель Йеллен, подчеркнул, что повышение ставок, вероятно, будет необходимо к концу 2015 года.
Между тем, Марио Драги вместо этого повторил, что последние данные подтверждают рост экономики, но предсказал, что инфляция снова вырастет в конце 2015 года, что усилило подозрения, что Qe может закончиться раньше, чем ожидалось. Но президент добавил, что он не видит проблем для ЕЦБ в поиске облигаций для покупки в период до 2017 года.
PIRELLI, РЫНОК НАДЕЕТСЯ НА ПЕРЕЗАПУСК. НАЗАД FCA
Pirelli поднимается (вчера +1,77% до 15,5 евро) после сообщения о высадке китайцев в Бикокке. Таким образом, акция оказалась выше определенной цены, согласованной между Camfin и ChemChina, и последующей цены на поглощение в 15 евро. Piazza Affari, похоже, хочет сделать ставку на два альтернативных сценария будущего компании: возможное встречное предложение от конкурента (Michelin, Continental или Bridgestone) или на увеличение предложения со стороны китайцев ChemChina.
Восстановление евро ударило по автомобильному сектору, одному из секторов, наиболее чувствительных к экспортным тенденциям. Акции Fiat Chrysler вчера потеряли 1,8%. Exor также подешевел (-1,4%).
АБУ-ДАБИ ВЫХОДИТ ИЗ UNICREDIT
Aabar, суверенный фонд благосостояния Абу-Даби, готовится сделать шаг назад от Unicredit. Облигации стоимостью не менее 1 миллиарда долларов, конвертируемые в Unicredit, уже могут быть размещены сегодня утром благодаря акциям, принадлежащим акционеру Gulf. Операцию будет осуществлять пул, состоящий из Deutsche Bank, Bank of America, BNP Paribas и Société Générale. В целом рыночная стоимость акций в портфеле Абу-Даби составляет около 2 миллиардов евро. Размещение облигаций не должно оказать немедленного влияния на управление учреждением, возглавляемым Федерико Гиззони, поскольку облигации не предусматривают обязательной конвертации. Поэтому нет уверенности, что Аабар, который в настоящее время представляет вице-президента банка Луку Монтедземоло плюс еще одного директора, сможет резко сократить свою долю в институте накануне обновления совета директоров.
МЕДИОАНУМ БЕСТ БЛЮ ЧИП. ЛЕТАЯ ДУША
Управляемая экономия в центре внимания. Лучшей голубой фишкой дня вчера стал Медиолан с ростом на 2,5%. Также была выделена Anima, которая при скачке на 7% достигла нового исторического максимума в 6,54 евро. После презентации данных за 2014 год (дивиденд 0,167 евро) UBS повысил целевую цену до 6,60 евро, рекомендация остается "Покупать". Компания завершила 2014 год с совокупной выручкой, увеличившейся на 3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составившей $226,9 млн. Чистая прибыль, нормированная на чрезвычайные доходы, за 2013 год составила 110 миллионов евро, что на 17% больше, чем в прошлом году.
МЕДИАСЕТ РАЗДЕЛЯЕТ АНАЛИТИКА
Mediaset (-1,35%) закрыла вчерашнюю сессию снижением накануне заседания совета директоров по отчетности. Аналитики разделились во мнениях по поводу Бишионе. Бернштейн подтвердил отрицательное мнение о неудовлетворительной динамике и целевую цену в 1,65 евро, полагая, что итальянский рекламный рынок не возобновится в этом году при достаточно стабильных инвестициях в телевидение. С другой стороны, для Mediobanca Securities доля дочерней компании Fininvest — это «дешевая ставка на восстановление рекламы в Италии»: деятельность итальянских «бесплатных» телевизоров торгуется в 8 раз дороже, чем стоимость/выручка предприятия в прошлом году. 2016 по сравнению с 13 раз европейскими конкурентами со скидкой 40%.
КАК А2А-СОРГЕНИЯ. САРАС НА ВЕРШИНЕ
Рынку нравится гипотеза альянса между A2A и Sorgenia через новую компанию, в которую будут вложены соответствующие электростанции комбинированного цикла, то есть генерирующие активы, наиболее пострадавшие с точки зрения прибыльности от коллапса энергетического рынка и массовых стимулов для возобновляемых источников энергии.
Saras (вчера +4,7%) находится на самом высоком уровне за последние 12 месяцев после сильного роста рентабельности переработки (6 долларов за баррель против 3,8 в феврале). Объемы торговавшихся ценных бумаг также резко возросли: 14,2 млн штук, самый высокий объем за месяц.
РЕЙТИНГ ФЕРРАГАМО ПОВЫШАЕТСЯ. ХОРОШИЕ ЦЕНЫ НА БАНЗАЙ И БАРАБАНЫ
Сальваторе Феррагамо растет (вчера +0,44%). Компания продлила лицензионное соглашение на производство очков с Marchon Eyewear еще на 5 лет. Equita Sim повысила целевую цену акций с 31,5 до 33,5 евро, подтвердив рекомендацию покупать.
Banzai шаг вперед (вчера +4,5% до 5,82 евро). Banca Akros приступил к хеджированию с положительной рекомендацией «Накопить» и целевой ценой 7,0 евро.
Тамбури (вчера +0,3%) снова обновляет исторические максимумы на уровне 3,57 евро. Equita подтвердила решение о покупке и повысила целевую цену до 3,60 евро с предыдущих 3,40 евро.
У Мэра также были хорошие результаты (вчера +2,25%). Barclays повысил целевую цену акций с 3 до 3,35 евро, подтвердив рейтинг "выше рынка".
Digital Bros (вчера +6,67%) вошли в число лучших акций на всей площади Piazza Affari. Компания подписала контракт со Starbreeze на дополнительный контент для PayDay 2 на следующие 24 месяца за 13,4 миллиона долларов.
