«Итальянский законодатель рискует: убивая торговлю, которая в настоящее время является единственным растущим банковским сектором, итальянская система подвергается риску, способствуя оттоку инвестиционных средств за границу и фактически создавая безработицу». Тревогу забили через 7 месяцев после вступления в силу налога Тобина, спорного «и демагогического» налога на финансовые операции, Массимо Сиано, глава итальянского и французского рынка ETF Securities, британская компания среди мировых лидеров по выпуску Etp.
«Италия, — вспоминал Сиано на пресс-конференции в Милане, посвященной последствиям налога Тобина, — является вторая страна в мире по онлайн-торговле, уступая только США. Если утрировать с налогами, крупные фонды, являющиеся акционерами крупнейших банков страны и страховых компаний, очень быстро навязывают перенос юридического адреса». Таким образом, налог Тобина пугает, даже если он не касается всех финансовых транзакций, и даже если сегодня невозможно количественно определить, пострадали ли и в какой степени операторы и конечные потребители от последствий налога, которого добивался ЕС, но до сих пор вводил несколько стран, в том числе Италия с марта 2013 года (с первым платежом, который должен быть произведен сегодня, 16 октября).
«Великобритания, например, против, — объясняет юрист ETF Securities Марко Болдини, — и уже поставила вопрос на европейском уровне: среди многих принципов, нарушаемых этим законом, есть принцип равенства, учитывая, что он вынуждает акторов стран, не входящих в ЕС, подчиняться правилам ЕС. Это будет совпадением, но с марта по сегодняшний день дневной объем торгов акциями в Италии упал на 48%, с 4,5 до 2,9 млрд евро.. Также показательно, что рынок деривативов в этом году упал на 12%».
Да потому что этот налог (в настоящее время 0,12% на регулируемых рынках и 0,22% на внебиржевом рынке, с января 2014 г. 0,1% и 0,2%), который применяется к передаче права собственности на акции и долевые финансовые инструменты, выпущенные компаниями-резидентами Италии с капитализацией более 500 миллионов евро (и к передаче права собственности на представительские ценные бумаги, независимо от резидентности эмитента сертификат), он также применяется с 1 сентября к деривативам, в основе которых лежит не менее 50% итальянских фондовых индексов..
В целом, как признают сами операторы ETF Securities, это хорошо ограниченная область, которая исключает, например, деривативы, в основе которых лежат товары, курсы и валюты, и все ETP. Вернее, почти все. Если на самом деле бесспорно, что товары, торгуемые на бирже, по определению абсолютно исключены из сферы применения налога., британская фирма оспаривает, что ETF на самом деле не на 100% таковы. «Есть, например, косвенные затраты, — рассказывает Болдини, — во-первых, синтетическая репликация индекса предусматривает подписание деривативного контракта с провайдерами свопов, и, следовательно, будет налог, который будет взиматься с эмитента ETF. должны заплатить, чтобы заключить эту сделку».
Стоимость операции по сравнению с масштабами обменов по-прежнему незначительна: не более 200 евро, даже если с возможным (даже более незначительным) влиянием на распространение. Еще более ограниченное последствие, если учесть, что, изучая портфель ETF Securities, ETP, выпущенные им на Borsa Italiano, составляют всего 156, из которых 144 ETC (поэтому полностью исключены) и только 12 ETF, из которых только два затронуты косвенно. Тобина: Etfx Ftse Mib Leveraged (2x) Fund и Etfx Ftse Mib Super Short Strategy (x2) Fund.
Значит, ставки на Etc и Etf — это решение проблемы тревоги? В общем, почему бы и нет, как признает сам Массимо Сиано: «Мы действительно ожидаем, что использование ETF и ETC увеличится в ближайшие месяцы, учитывая, что покупка и продажа обоих инструментов не облагаются налогом Тобина».
