Enel представила агрессивный бизнес-план на 2019–2021 годы. Больше роста, больше возобновляемых источников энергии, больше инвестиций, больше дивидендов и стабильные долги с немного снижающейся стоимостью долга. После активных усилий по управлению портфелем, которые позволили повторно использовать около 8 миллиардов долларов для приобретений (последним из них стал Elettropaulo), теперь рост будет органичным. Что касается Open Fiber, единой сети для TLC, соглашения с Telecom Italia, Enel отвечает: «Давайте подождем исхода бесконечной саги Telecom, все остальное — спекуляции». Затем важное подтверждение: «Мы никогда не покинем Open Fiber, мы видим большие возможности для бизнеса в конвергенции оптоволокна даже в Южной Америке». Наконец, резюме: «Мы не против всего, что помогает планировать производство волокна для итальянцев». С другой стороны, «фиктивные финансы» были отвергнуты. Это, по сути, сообщение, отправленное из Милана рынку, который приветствовал его с фондовый скачок в Борсе.
Таким образом, группа подтверждает и усиливает сильные стороны, уже обозначенные в предыдущем плане: продвижение вперед с декарбонизацией и цифровизацией, а также большее внимание к обслуживанию клиентов (4,8 миллиарда инвестиций). И она направлена на достижение значительное улучшение показателя Ebitda (+3,2 млрд) благодаря возобновляемым источникам энергии (+1 млрд) по сравнению с инвестициями в зеленую энергетику, которые за этот период выросли на 1 миллиард до 10,6 миллиарда. Долг стабилен на уровне 41,8 млрд в 2021 г. Чистая обычная прибыль прогнозируется на уровне 4,1 млрд в 2018 г. и 5,6 млрд в 20121 г.0,28. Распределение прибыли выиграет от этого с минимальным дивидендом на акцию, подтвержденным на уровне 2018 евро на 0,36 г., но до 9 евро ( +70%) на конец периода. Новизна заключается в том, что Enel зафиксировала рост купона из года в год, теперь подтверждая выплату на уровне XNUMX% в течение следующих трех лет.
ПОВЫШЕНИЕ ДИВИДЕНДОВ
«У нас есть большая уверенность в достижении наших целей» и «наша бизнес-модель позволяет нам дать эту уверенность». Так Франческо Стараче ответил тем, кто спрашивал его о причинах объявления новости с решением обеспечить минимальный дивиденд на акцию на весь период действия плана. «Это первый раз, когда мы дали уверенность такого типа на трехлетний период времени благодаря устойчивой и надежной системе», — прокомментировал Стараче, который считает картину деятельности в мире более стабильной и может рассчитывать на 72 % Ebitda, гарантированный стабильными и долгосрочными контрактами.
Минимальный купон, указанный в размере 0,28 евро на 2018 год, перейдет к 0,32 евро в 2019 г., 0,34 евро в 2020 г. и 0,36 евро в 2021 г. со средневзвешенным годовым приростом около 9 процентов. «Почему мы даем эту гарантию? Мы также знали в предыдущие годы, какой будет наша траектория роста, но теперь мы убрали много зон риска, у нас есть 2 страны, ведущие переговоры о регулировании дистрибуции, и мы чувствуем себя очень сильными в течение следующих нескольких лет. Колебания обменного курса будут происходить, но мы уже испытали значительное негативное влияние на обменные курсы за эти годы».
EBITDA И CAPEX
Enel ожидает, что общий объем валовых инвестиций за трехлетний период составит 27,5 млрд долларов (срок полномочий Франческо Стараче истекает в 2020 году). Ожидаемый рост Ebitda составляет 20%. То есть пройдет с 16,2 млрд в 2018 году до 19,4 млрд в 2021 году. Вместе с сетями и услугами для клиентов возобновляемые источники энергии по-прежнему являются движущей силой, поскольку отсюда должен появиться дополнительный запас в 1 миллиард: в 2021 году 62% энергии, производимой Enel в мире, будут с нулевым уровнем выбросов против 48%, ожидаемых в XNUMX году. конец года.
OPEN FIBER, СЕТЬ И ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ ИТАЛИЯ
Это горячая тема, и аналитики задаются вопросом, как проект единой сети Open Fiber-Telecom Italia повлияет на ожидаемый капитал OF. На данный момент на столе находятся поправка, запрошенная правительством в парламенте, и гипотеза вознаграждения по модели Rab (регулируемая база активов) в соответствии с деятельностью, регулируемой отраслевыми властями. Реакция Франческо Стараче была менее резкой, чем в прошлом (когда он говорил о «корпоративном совещании»): «Open Fiber — это компания, чья миссия состоит в том, чтобы провести кабель по всей стране в неконкурентных областях AB, рынка и CD. И делать это нужно с невероятной скоростью. Все, что делает эту миссию быстрее, нам нравится. Остальное мы не знаем мы должны дождаться результатов этой вечной саги Telecom Italia, мы надеемся, что вы найдете мир и есть соглашение между партнерами. Все остальное — спекуляции, а учитывая, что речь идет о листинговых компаниях, пустая болтовня не годится». Однако затем номер один Энеля добавил:мы никогда не покинем Open Fiber потому что это не в наших правилах. В конвергенции с оптоволокном мы видим большие возможности для бизнеса, в том числе и в Южной Америке». Несмотря на поток вопросов, Стараче не идет дальше. Однако он просит, чтобы работа, которую проводит Оф, была признана как можно скорее, «мы очень довольны работой, которая превосходит наши ожидания».
В новом бизнес-плане Enel ожидается, что Open Fiber, который, как мы помним, на 50% контролируется вместе с Cdp, достигнет Ebitda составит около 350 миллионов евро к 2021 году. с охватом 19-20 миллионов объектов к 2023 году.
ПРИОБРЕТЕНИЕ И ВЫКУП
Enel не фокусируется на крупных операциях по слияниям и поглощениям, а фокусируется на более мелких операциях, пояснил Франческо Стараче. «Мы считаем, что приобретения среднего размера, — уточнил он, — могут стать потенциальными, порядка Elettropaolo по размеру, и мы рассматриваем обратный выкуп как потенциальный. Мы не верим, что крупные слияния или поглощения будут иметь смысл в будущем». И добавил: «В течение следующих трех лет мы будем приобретать больше, чем продаем. Отношения не будут такими сбалансированными». Наконец, Endesa: «Это отличная компания, и мы счастливы, мы не меняем своего мнения».
ИНВЕСТИЦИИ И ИТАЛИЯ
«Абсолютно нейтрально», является ли акционером Enel Министерство экономики или CDP, сказал Франческо Стараче тем, кто спросил его мнение относительно возможной передачи доли в руки государства. Однако, напомнил он, существуют правила анбандлинга, которые в 2006 г. требовали обратного шага, то есть передачи МЭФ доли CDP (также владельца Терны) в электроэнергетической группе. Тем не менее, тема инвестиций в Италии остается актуальной после «диспетчерской», с которой Палаццо Киджи обратился за помощью несколько месяцев назад к общественным курортам. «Во время той встречи, — вспоминал генеральный директор Enel в ответ на вопрос, — нас спросили, каковы инвестиционные планы, не форсировать ли их в Италии».
И планы предусматривают, уточнил финансовый директор Альберто Де Паоли, «7,7 млрд евро к 2021 году и около 300 млн евро на эффективность кондоминиумов, поэтому мы вложим около 8 миллиардов которые соответствуют плану на 2018-2020 годы, изменений нет». Нововведение в основном касается процесса энергоэффективности кондоминиумов, который, однако, требует дополнительных технических и законодательных уточнений. На данный момент идея состоит в том, чтобы предлагать услуги по энергоэффективности, предлагая себя в качестве покупателей налоговых льгот (бонусов, признаваемых государством). Тем не менее, Starace оценил тот факт, что CDP сместила акцент своего плана на промышленную сторону, а не на более сугубо финансовую.
ВОЗОБНОВЛЯЕМАЯ ЭНЕРГЕТИКА, СЕТИ И ЭЛЕКТРОМОБИЛЬНОСТЬ
Рост возобновляемых источников энергии поглотит 42% инвестиций (10,6 млрд долларов) и будет сосредоточен на 70% на энергии ветра и 28% на солнечной энергии. Большая часть этой суммы будет вложена в Северную и Южную Америку (всего 67%), в то время как 6% инвестиций пойдут в Италию и 14% в Испанию-Португалию. «Влияние возобновляемых источников энергии в Италии и Испании будет медленнее с точки зрения цен. В Италии нет долгосрочных 15- или 20-летних контрактов PPA (соглашение о покупке электроэнергии), поэтому мы более консервативны», — пояснил Стараче.
Еще 40% капиталовложений пойдет на оцифровка распределительных сетей (11,1 млрд). Здесь важную роль будут играть Италия и Испания, поскольку Италия покроет 44% запланированных расходов, а Испания — 17%.
Другой важной главой является глава электрическая мобильность: с Enel X количество зарядных станций, которые Enel планирует установить по всему миру, увеличится с 48.000 455.000 до 39 27 (21 % в Италии, XNUMX % в Южной Америке и XNUMX % в Иберии).
