S&P 500 близок к историческим максимумам. Одна из возможных интерпретаций текущего настроения рынка заключается в том, что инвесторы уже оценивают сохранение статус-кво, но такая интерпретация кажется довольно преждевременной. Многое еще может измениться в ходе президентской кампании.
Три тезиса Штефана Кройцкампа, директора по инвестициям Deutsche Asset Management.
1. ИМЕННО ВЫБОРЫ В КОНГРЕСС
Для финансовых рынков принципиальный вопрос не в том, кто переедет в Белый дом, будь то Хиллари Клинтон или Дональд Трамп, а в том, кто будет контролировать Палату представителей и Сенат. Пост президента Соединенных Штатов, возможно, по-прежнему остается самой влиятельной должностью в мире — за исключением внешней политики, — но президент мало что может сделать без поддержки Конгресса. Когда что-то имеет наибольшее значение для инвесторов, Конгресс держит кошельки в своих руках.
2. НЕРАЗУМНО ПРИНИМАТЬ ДОЛГОСРОЧНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РЕШЕНИЯ НА ОСНОВЕ ПРЕДВЫБОРНЫХ ОБЕЩАНИЙ
Вообще говоря, требуется почти год, чтобы команда нового президента прочно взяла бразды правления в свои руки. К тому времени, когда новая администрация, наконец, начинает действовать, мир обычно уже сдвинулся с места. Приоритеты меняются, и события имеют тенденцию сводить на нет даже самые открыто заявленные амбиции. В 2000 году Джордж Буш представился «сочувствующим консерватором» и пообещал избегать иностранных конфликтов, но история сложилась иначе. Чисто логистические аспекты создания новой администрации невероятно обременительны, и на этот раз задача может показаться особенно непосильной для Дональда Трампа. В отличие от предыдущих новых президентов, участвовавших в аналогичных сражениях, у Трампа нет широкой сети контактов среди политических ботаников в Вашингтоне и за его пределами. Этой простой причины может быть достаточно, чтобы создать неопределенность на финансовых рынках после победы Дональда Трампа.
3. ОПЫТ ТРАМПА МОЖЕТ НАВСЕГДА ИЗМЕНИТЬ ПОЛИТИЧЕСКО-ЭКОНОМИЧЕСКУЮ СИТУАЦИЮ В СОЕДИНЕННЫХ ШТАТАХ
Эпоха республиканских кругов под влиянием рыночных идей сейчас, похоже, подходит к концу. Кандидатура Трампа уже серьезно подорвала поддержку республиканцами свободной торговли, которая когда-то была принципом республиканских политиков. В течение последних тридцати шести лет республиканцы стремились надежно проводить рыночно-ориентированную политику в отношении предложения, в то же время прагматично подходя к контрциклическим расходам во времена экономического кризиса. Не факт, что этот путь продолжится. Победа Трампа может, например, усилить давление со стороны Конгресса с целью ограничить пространство для маневра ФРС.Но даже если Трамп проиграет, другие могут использовать его программу. Точно так же восстание Берни Сандерса подтолкнуло Хиллари Клинтон влево. Еще неизвестно, сможет ли кандидат от Демократической партии предпринять необходимые шаги для обеспечения мандата на проведение политики, благоприятной для бизнеса, в соответствии с политикой, проводимой ее мужем.
Прилагается полный документ и фотография С. Кройцкампа.
Приложения: Внеочередные выборы в США для директоров по информационным технологиям Deutsche AM
