Рынки с энтузиазмом отреагировали на итоги британских выборов. Столкнувшись с перспективой того, что парламент окажется в опасном положении, тори Дэвида Кэмерона неожиданно одержали победу, вызвав шквал отставок среди проигравших партий, в первую очередь Лейбористской партии Эда Милибэнда. Устранение неопределенности и перспектива сохранения статус-кво поддержали покупки.
«Вопреки практически всем ожиданиям, — прокомментировал он Билл Стрит, руководитель отдела инвестиций в регионе EMEA, State Street Global Advisors - Консервативная партия победила на выборах в Великобритании. Реакция рынка до сих пор демонстрирует как удивление, так и облегчение, поскольку результаты выборов устраняют всю краткосрочную политическую неопределенность одним махом.
В КРАТКОСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ МЕНЬШЕ
Для рынков этот результат означает не только устранение политической неопределенности в ближайшем будущем, но и продолжение фискальной консолидации и управления в интересах бизнеса. «Акции, — сказал Билл Стрит, — вероятно, будут главным бенефициаром этого результата выборов. До сих пор в этом году FTSE отставал от Европы (исключая Великобританию) в местной валюте более чем на 13%, и мы можем увидеть сокращение разрыва». Коммунальные услуги и строительство, например, показали особенно хорошие результаты в пятницу, поскольку угроза усиления регулирования была устранена. Эффект отскока должен привести к тому, что в Великобритании дела пойдут лучше, чем в Европе. Среди секторов, находящихся в наилучшем положении, он отмечает Барклайс, наиболее тесно связанные с предвыборной неопределенностью: ЖКХ, банки, страховые компании, оборонные предприятия.
На валютных рынках эксперты не ожидают резких движений, как это произошло в 2010 году. «На выборах 2010 года, — всегда указывал он, Билл Стрит из State Street Global Advisors – мы увидели ослабление фунта по отношению к доллару в день выборов, за которым последовало его укрепление. На этот раз все было по-другому, и, по-видимому, лишь небольшая часть премии за неопределенность была предварительно оценена рынком.
РЕФЕРЕНДУМ ПО ЕВРО ПОТРЯСАЕТ РЫНКИ
Подавляющая победа тори также может быть объяснена прорыночной политикой Кэмерона, которая нашла несколько сторонников в деловом мире, таких как итальянец Стефано Пессина, генеральный директор гиганта фармацевтической дистрибуции Walgreens Boots Alliance. Но перспектива выхода Соединенного Королевства из Европейского Союза будоражит сон многих банкиров, особенно международных, как в случае с банком HSBC, который уже предупредил о рисках, связанных с этим шагом, и объявил, что рассматривает возможность переноса своей штаб-квартиры за его пределы. страна.
«С экономической точки зрения, — пишут аналитики Morgan Stanley, — мы ожидаем продолжения фискальной политики жесткой экономии и менее интервенционистского правительства, чем было бы при администрации лейбористов. Но теперь мы также ожидаем референдума о том, оставаться в Союзе или нет и, возможно, негативных последствий для инвестиций». И все же Дэвид Кэмерон не ослабляет давления: он тут же, уже во вступительной речи на второй срок, подтвердил референдум по Европейскому союзу.
«Европа сталкивается с тревожной перспективой британского правительства, которое пообещало своим избирателям провести референдум о том, останется ли страна в Европейском союзе к 2017 году», — сказал Нил Дуэйн, главный инвестиционный директор по акциям в Европе в Allianz Global Investors, комментируя результат. британских выборов. «Поэтому мы ожидаем, — добавил он, — что Евросоюз, и в частности Германия, начнут подчеркивать преимущества принадлежности Соединенного Королевства к Европе, несмотря на то, что оно не присоединилось к единой валюте». Среди британских граждан присутствует определенный евроскептицизм, о чем свидетельствуют голоса в пользу Партии независимости Великобритании, превышающие 10%, но есть и значительная часть электората, желающая остаться в Европе.
ПОСЛЕДСТВИЯ ДЛЯ ИНВЕСТИЦИЙ
Поэтому на операционном уровне следует иметь в виду, что в более долгосрочной перспективе, по мере приближения 2017 года, Стрит также отметил, что «все активы, номинированные в фунтах стерлингов, станут чувствительными к предстоящему референдуму, и на международном уровне может возникнуть временная нервозность». Поэтому трейдеры надеются, что эти вопросы будут решены в течение следующих 18 месяцев посредством конструктивного и совместного диалога между Вестминстером и Брюсселем.За первоначальным ослаблением рынков может последовать нисходящая реакция.
Даже государственные облигации, которые с точки зрения краткосрочного погашения получили некоторую поддержку в связи с результатами выборов, могут потребовать определенной осторожности при переходе к более длительным срокам погашения. «Разногласия внутри Британской консервативной партии и возможность новых референдумов о Европе и о независимости Шотландии, — также указал Говард Каннингем, управляющий облигациями Newton (группа Bny Mellon), — угрожают политической стабильности Великобритании в среднесрочной перспективе. Поэтому мы рекомендуем проявлять определенную осторожность при инвестировании в долгосрочные ценные бумаги; на доходность будут влиять как внутренние, так и глобальные факторы, такие как динамика процентных ставок в США и итоги переговоров по долгу Греции».
