Евро падает до 20-месячного минимума на отметке 1,0546 по отношению к доллару, что хуже, чем после Brexit. Азиатские акции упали. Маяк зажегся на спреде и на площади Аффари в ожидании открытия, которое обещает быть драматичным, особенно для банковского сектора. Таковы настроения финансовых рынков после обвала победа NO на итальянском референдуме, которому суждено усилить давление на евро и еврозону, а также усложнить путь к увеличению капитала для итальянских банков, начиная с Монте-Паски.
В ВИДЕ РАЗДЕЛЕНИЕ БРЕМЕНИ В СИЕНЕ
Уже утром топ-менеджмент банка встретится с JP Morgan и Mediobanca, занимающимися поиском новых инвесторов. В (вероятном) случае, когда вход Катара и заинтересованные средства США исчезнут, более чем вероятно, что консультанты сдадут полотенце. Таким образом, конкретизируется путь обращения к государственному вмешательству, которое, согласно правилам ЕС, предусматривает разделение бремени, т. е. снижение номинальной стоимости ценных бумаг, подлежащих уплате акционерами и держателями облигаций. Драматический результат, очень плохой знак для итальянских вкладчиков, которые держат более 170 миллиардов облигаций итальянских банков. Не забывая о влиянии на государственный долг, который уже далеко за порогом в 133% ВВП.
Между тем, страховочная сеть, разработанная ЕЦБ для смягчения воздействия итальянского кризиса на BTP, уже начинает действовать, и ей суждено снова преодолеть порог доходности выше 2%. Европейский центральный банк может сосредоточить ежемесячные интервенции, предусмотренные QE, на итальянских ценных бумагах (12 миллиардов, т.е. 18% его потенциала) в эти дни в ожидании мер, которые будут приняты дирекцией в следующий четверг и количественное смягчение. Помогает то, что Казначейство завершило сбор средств на текущий год. Но рынки уже смотрят в 2017 год, очень жаркий год на избирательном фронте (Франция, Германия и Голландия). Представительное облегчение от поражения крайне правых в Австрии длилось всего несколько часов.
INTERMONTE: АКЦЕНТ НА ЭКСПОРТНО-ОРИЕНТИРОВАННЫЕ ЗАПАСЫ
На Пьяцца Аффари будет немного жарко, смирившись с дождем распродаж банковских акций, даже если мы начнем с очень пожертвованных уровней. В выходные эксперты Intermonte предложили в случае победы NO сосредоточиться на компаниях, работающих в первую очередь на внешних рынках с сильной зависимостью от доллара. Избегайте банков и коммунальных услуг. Рекомендуемый портфель включает Moncler, Stm, Ferrari, FiatChrysler, CnhIndustrial, Saipem, Ima, Recordati и Campari.
АЗИАТСКИЕ БИРЖИ ВНИЗ, НЕФТЬ ВНИЗ
Евро торгуется на уровне 1,057, немного восстановившись после ночных минимумов, но ниже цен пятницы (1,066).
Токийская фондовая биржа начинает закрываться на 0,7%. Гонконг -0,8% и Шанхай -1,2%. Сеул -0,3% и Мумбаи -0,1%.
Золото стоит без изменений, а нефть марки Brent теряет 0,7% до 54,1 доллара за баррель.
ЕЦБ ПРОДЛЕВАЕТ QE. БРЕКСИТ В СУДЕ
Период после референдума призван поглотить всеобщее внимание. Но есть и другие причины интереса. Европейский центральный банк переживает один из самых деликатных и важных дней правления Драги в четверг, 8 декабря. Дирекция должна будет решить, продлевать ли программу покупки ценных бумаг (так называемое Qe) на шесть месяцев, до следующего сентября 2017 года, после президентских выборов во Франции, решающего шага для самого существования зоны евро.
Обсуждение также коснется размеров плана: подтвердить 80 миллиардов евро в месяц или продолжить частичное сокращение (так называемое сужение) до 60 миллиардов. В первом случае по окончании цикла покупки ЕЦБ получит госбумаг на 2.400 2.200 млрд евро, во втором случае — на 40 54 млрд евро. Согласно опросу Reuters, большинство экспертов (XNUMX из XNUMX) ожидают, что ЕЦБ примет решение о продлении покупок без уменьшения суммы.
Это будет нелегкий выбор: восстановление европейской экономики в сочетании с инфляционным эффектом роста цен на нефть может свидетельствовать о начале снижения. Но политическая напряженность в еврозоне говорит об отказе от изменений, которые могут быть травмирующими.
Сегодня, через несколько часов после закрытия избирательных участков в Италии и Австрии, Еврогруппа соберется в Брюсселе, что станет поводом для первоначальной оценки результатов, но которому придется официально заниматься сложными и бесконечными переговорами о реформах, запрошенных Грецией. в качестве источника нового транша помощи. Заседание Ecofin состоится завтра. Что касается макроэкономики, данные PMI в сфере услуг Еврозоны сегодня утром были положительными.
В центре внимания также Лондон: сегодня в Верховном суде Англии начинается обсуждение апелляции британского правительства на решение мировых судей, установивших, что выбор выхода из Евросоюза требует, помимо референдума, референдума. Решение, которое будет принято после заслушивания правительства и сторонников апелляции, назначено на четверг, 8.
ОПЕК НАПРАВЛЯЕТСЯ НА ДОГОВОР С РОССИЕЙ. ОБРАТНЫЙ ОТЧЕТ ДЛЯ ФРС
Однако 9-го в Дохе представители не входящих в ОПЕК производителей во главе с Россией должны подписать с картелем соглашение о сокращении добычи, в соответствии с тем, что было установлено на встрече в Вене. С момента подписания соглашения в прошлую среду котировки Brent и WTI подскочили более чем на 10%.
В США уже начался обратный отсчет для решений следующего заседания ФРС 13-14 декабря, первого в эпоху Трампа. Сегодня выступят три члена FOMC: Уильям Дадли, президент ФРБ Нью-Йорка, Чарльз Эванс (Чикаго) и Джеймс Буллард (Сент-Луис). Повышение ставки воспринимается как должное (91% экспертов Bloomberg ожидают повышения), особенно после последних данных по рынку труда, которые сигнализируют о снижении уровня безработицы до 4,6%.
Но операторы задаются вопросом о модальностях следующих интервенций Центрального банка, после которых с 8 ноября, даты избрания Трампа, рост доходности вызвал падение цен на облигации на 1.700 миллиардов долларов. Еще одна горячая тема: защита рыночных реформ перед лицом намерений президента отменить правила, введенные после ипотечного кризиса.
BUSINESS PLACE НАЧИНАЕТ СНОВА НА -20%
После голосования Piazza Affari представляет собой возобновление торгов после недели дискретного восстановления. С начала года индекс FtseMib потерял 20%, против -8,4% у индекса EuroStoxx 50. Но за последний месяц основной индекс Piazza Affari прибавил 3%, против +0,4%. из 50 европейских индексов голубых фишек. Даже спред BTP-Bund, достигший сегодня 163 базисных пунктов, находится на минимумах последних трех недель после ставки в 186 базисных пунктов в конце ноября. Движения последних дней показывают, что падение облигаций во всем мире толкает огромные массы ликвидности на фондовые рынки: маловероятно, что Piazza Affari сможет этим воспользоваться, по крайней мере, в краткосрочной перспективе.
ПОПУЛЯРЫ РАЗБИРАЮТСЯ С РЕШЕНИЕМ ГОСУДАРСТВЕННОГО СОВЕТА
Приговор Государственного совета, который частично поддержал апелляцию некоторых акционеров против постановления Банка Италии, регулирующего реформу кооперативных банков о преобразовании в акционерные общества, также будет давить на банки сегодня.В частности, эффективность части положения, которое позволяет банкам ограничивать или исключать погашение за счет собственных средств акционерам, воспользовавшимся своим правом на выход. Ubi, первой преобразовавшаяся в акционерное общество, решила частично выкупить акции на сумму 13,17 млн евро против общей суммы запросов примерно на 257,7 млн евро.
Это будет нелегкий день для коммунальных служб, отягощенных перспективой повышения ставок. Enel может утешиться дебютом Enel Americas на Уолл-стрит. Компания объединяет латиноамериканские активы группы (за исключением двух чилийских дочерних компаний), только что поглотила бразильскую Celg (дистрибьюция) и сейчас планирует инвестиции в размере 5 млрд евро.
ALERION, EOLO ENERGIA ДОЛЖНЫ ЗАПУСТИТЬ ПОЛНОЕ ТЕНДЕРНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ
Эоло Энергия (Эдисон-F2i) получил контроль над Алерионом. По завершении предложения о поглощении консорциум собрал 7,54% капитала, что добавило к уже имеющимся 31,287%, в результате чего общая доля составила 38,8%. С другой стороны, конкурент Fri-El, который уже достиг 28,18% за счет покупок, сделанных вне рынка, привлек 4,35% капитала сверх максимального предела, предусмотренного для заявки на поглощение (29,9%). Таким образом, будет выделено 1,72% капитала.
Однако игра еще не окончена: Consob фактически вынудил Edison и F2i подать новое предложение о поглощении, на этот раз обязательное, в отношении Alerion в результате соглашения акционеров, подписанного 30 ноября прошлого года, когда он сообщил, что он поднялась выше 30% и отказалась от порога в 50% плюс одна акция, чтобы рассмотреть предложение. С приобретением Alerion установленная мощность Edison-F2i достигнет 850 мегаватт, став первым итальянским полюсом ветроэнергетики, уступив только Erg Renew, нынешнему лидеру рынка с установленной мощностью 1,1 гигаватт.
