Прайс-листы вниз, евро восстанавливается. Рынки убеждены, что сезон роста стоимости денег неизбежен и в Европе. Первое повышение, судя по показателям межбанковского рынка, ожидается только в июле 2018 г., после постепенного снижения тейпинга. Мягкое изменение, конечно, в намерениях банкиров, но без уступок. Это предсказание утешило чтение деклараций последних трех дней Джанет Йеллен и Марка Карни, а также слова развязавшего бурю Марио Драги, несмотря на последующее частичное опровержение.
Такое ощущение, что центральные банки решили, что, столкнувшись со слабым восстановлением экономики и инфляцией, пришло время закрыть стратегию чрезвычайных стимулов, начатую около 10 лет назад Беном Бернанке для противодействия глобальному финансовому кризису. Итак, Америка идет по восходящей траектории, Европа, ожидая ликвидации Qe (необходимого для облегчения итальянского долга), позволяет курсу евро расти, что, среди прочего, послужит сдерживанию напряженности в отношениях с США ввиду предстоящая G20 Новый климат не помогает фондовым биржам, уже получившим выговор от Джанет Йеллен, которая вернулась, чтобы критиковать «слишком высокий» уровень рынков: Бык потерял своих великих защитников. Медведь после зимней спячки готов покинуть берлогу.
ТОКИО ПРИБЫВАЕТ, КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА ХОРОША
В этой атмосфере рынки теряют импульс. Японская фондовая биржа вот-вот закроет последнюю сессию недели снижением на 1,1%. Прирост в июне снижается до 1,7%. Гонконг потерял 0,8%, Шанхай - 0,2%, несмотря на утешительные данные по производственной активности: индекс PMI на уровне 51,7, одиннадцатый месяц подряд выше 50, что разделяет рост и спад. Сеул тоже упал - 0,3%, хотя вона - единственная азиатская валюта, падающая по отношению к доллару. Мумбаи — 0,2%.
Рынки США значительно упали. Перспектива повышения ставок прежде всего ударила по акциям технологических компаний, основных участников ралли в начале года. С другой стороны, финансовые показатели и нефть выросли.
ТЕХНОЛОГИИ ПРОПУСКАЮТ В ДЕНЬ РОЖДЕНИЯ IPHONE
Nasdaq упал на 1,44%, что стало худшим однодневным падением в 2017 году, последовавшим за самым большим однодневным ростом того же индекса за последние восемь месяцев. Несмотря на ралли банков, Dow Jones потерял 0,8%, что стало самым большим дневным отрицательным изменением за четыре недели. S&P500 -0,9%. Индекс страха Vix подскочил на 26% до максимума середины мая. Доходность 10-летних казначейских векселей выросла до 2,27% с 2,22% днем ранее, за последние три дня доходность выросла на 15 базисных пунктов.
США БАНКИ ХОРОШО, NIKE СЧЕТА ХОРОШО
Доллар становится все более слабым, сегодня утром он составляет 1,144 против евро с 1,137 в конце торгов. Индекс доллара, индекс, который сравнивает валюту США с ее основными аналогами, находится на самом низком уровне с октября. Технологический сектор упал на 1,8% - Apple также находится под давлением -1,4%, которая сегодня отмечает десятилетие со дня рождения первого i Phone. С тех пор акции выросли на 700%.
Лучшим сектором был финансовый сектор, обусловленный ожиданием повышения процентной ставки: акции JP Morgan выросли на 1,5%, Wells Fargo +2,7%, Citigroup +2,8%. Счета Nike были объявлены при закрытом фондовом рынке: чистая прибыль составила 1,01 миллиарда долларов, +19% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Энергетический сектор также вырос (+0,1%). Нефть марки Brent растет седьмой день подряд: сегодня утром она торговалась на уровне 47,7 доллара за баррель (+0,4%). Рост цен на нефть не помог Eni, которая потеряла 1,9%. Сайпем -1%. Положительный Тенарис (+0,8%).
ЕВРО НА МАКСИМУМЕ ЗА 13 МЕСЯЦЕВ ДАВИТ ЕВРОПУ
Евро вырос до 13-месячного максимума по отношению к доллару на отметке 1,142 по сравнению с 1,137 прошлой ночью. Сила евро в сочетании с противным открытием Уолл-Стрит вызвала замедление европейских фондовых бирж. Фьючерсы ожидают начало снижения на 0,2%. Милан не стал исключением: индекс Ftse Mib закрылся снижением на 1,63% до 20.705 1,88 пунктов. Более заметно снижение в Париже (-1,83%) и Франкфурте (-1,60%). Мадрид упал на 0,51%. Лимиты урона по Лондону: -XNUMX%.
Министр экономики Италии Пьер Карло Падоан заявил вчера, что рост итальянской экономики будет сильным как в этом, так и в 2018 году. Экономические настроения в еврозоне зафиксировали лучшее, чем ожидалось, улучшение в июне, поднявшись до почти десятилетнего максимума. На фоне роста цен на продукты питания и услуги инфляция в Германии в июне превзошла ожидания: 1,4% против 1,5% в мае.
СТАВКИ НА БТП ПОДНИМАЮТСЯ. НОВЫЙ XNUMX-ЛЕТНИЙ ЮБИЛЕЙ НА АУКЦИОНЕ СЕГОДНЯ
Денежный рынок видит вероятность ужесточения ставок ЕЦБ к июлю следующего года примерно на 90% после последних комментариев Марио Драги, которые, похоже, открывают путь для корректировки стоимости денег в сторону повышения. Это то, что следует из межбанковского рынка, где форвардный курс EONIA в июле 2018 года составляет -0,2713%, что примерно на 9 базисных пунктов выше спотового уровня -0,3620%, разрыв, который точно указывает на вероятность около 90% роста. в стоимости денег.
Этот сигнал также повлиял на распродажи, характеризовавшие рынок облигаций вчера, причем особенно активными были акции BTP накануне среднесрочных аукционов, предусматривающих размещение новых десятилетних облигаций. доходность 10-летних BTP выросла до 2,14% с 2,02% вчера. Bund торгуется с повышением на 0,45% с 0,36%. Спрэд с Бундом закрылся на уровне 171 базисного пункта с 166 базисных пунктов прошлой ночью. Также следует отметить расширение спрэда Италия/Испания, который в начале недели составлял около 53 базисных пунктов, а закрыл сессию на уровне 64 базисных пунктов.
Масла в огонь рынков подлил более высокий, чем ожидалось, рост инфляции в Германии (1,5% против 1,4% в мае) и Испании, что может усилить политическое давление со стороны Берлина с целью сокращения мер стимулирования. В этом направлении говорят слова управляющего Бундесбанка Йенса Вайдманна, который, соглашаясь с уместностью мягкой денежно-кредитной политики, вновь подтвердил свое право не соглашаться.
Сегодня состоится аукцион среднесрочных казначейских облигаций: будет размещено до 8 млрд новых бумаг, в том числе новые 2027-летние BTP, август 2,05 г., купон 2,22%. На сером рынке вчера акции давали доходность в районе XNUMX% при закрытии.
КОРОБКИ ПЕРЕДАЧ УДЕРЖИВАЮТ АВТОМОБИЛИ, STM И LUXOTTICA
Влияние сильного евро сказалось на акциях, наиболее привязанных к рынку США. Fiat Chrysler, на долю которого приходится 80% прибыли в Северной Америке, упал на 3%. Резкое падение также у Ferrari (-2,59%). У Cnh Industrial дела обстояли хуже (-3,6%). Stm под огнем (-2,4%) под давлением продаж техники и падения доллара. Значительные скидки также для Леонардо (-3%) и Буцци (-2,2%).
Бумаги Luxottica также упали (-2,3%), несмотря на то, что рубли повысили целевую цену с 49 до 52 евро, подтвердив нейтральную рекомендацию. Мнение РБК также растет: целевая цена акций меняется с 50 до 55 евро (рейтинговый сектор). Другие акции класса люкс находятся под давлением: Ferragamo -3,1%, Moncler -3%.
EQUITA SINKS TOD'S: ВОССТАНОВЛЕНИЯ НЕ ВИДЕТСЯ
Tod's падает (-7,7%) после сокращения акций Equita: целевая цена 56,5 евро, рекомендация снижена. Выручка во втором квартале, по мнению брокера, должна была упасть на 1% в годовом исчислении при неизменном курсе валют: розничный канал немного восстановился, а вот оптовый канал ухудшился. В отчете говорится, что свидетельств каких-либо улучшений во второй половине года очень мало, на данный момент рыночный сценарий остается негативным: электронная коммерция продолжает расти, продажи традиционных магазинов одежды не возобновляются. Маржа Ebitda за первое полугодие должна быть на 160 базисных пунктов ниже, чем годом ранее.
INTESA держится, ралли BANCO BPM и UBI ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Неудача банковского сектора после четырех бурных дней на волне обнадеживающего эпилога дела венецианских банков. Индекс итальянского сектора закрылся в минусе -0,98%, в отличие от европейского +0,56%. Прибыли в финале у Unicredit (-1,7%) и Intesa (-1,3%). Американский брокер Keefe, Bruyette & Woods повысил свою цель до 2,85 евро с 2,65 евро, подтвердив рекомендацию «лучше рынка». Bper -0,54%: Европейская комиссия одобрила продажу институту Nuova Carife, одному из четырех хороших банков, рожденных резолюцией в конце 2015 года. Но есть и положительные моменты. Особенно выделяется рост Banco Bpm, набравший 3,4%, и Ubi +2,3%.
КОММУНАЛЬНЫЕ ЭНЕРГЕТИКИ ПОД ОГНЕМ, АТЛАНТИЯ ТАКЖЕ ВНИЗУ
Коммунальные услуги падают, сдерживаемые опасениями повышения ставок: Enel -2%, Terna -2,3%, Snam -2,4%. UBS снизил свою рекомендацию по европейскому фонду до нейтральной из-за избыточного веса, поскольку с февраля фонд превзошел рынок примерно на 9%. Тенденция процентных ставок также повлияла на Atlantia (-1,84%). Baco de Santander повысил рекомендацию по акциям, чтобы покупать их, при этом целевая цена выросла до 28,6 евро с 26,2 евро, чтобы принять во внимание стоимость, которая может быть получена в результате операции Abertis.
RECORDATI, IMA, FILA: МНОГО СОКРАЩЕНИЙ. НО СТЕФАНЕЛЬ ВИДИТ СВЕТ
Акции Recordati (-2,1%) были худшими в европейском секторе здравоохранения, которые упали на 1,2%. С начала года компания может похвастаться приростом в 33% против +12%, достигнутых отраслевым индексом.
Я -2,76%. Дочерняя компания Gima TT (табачная промышленность) подала заявку на допуск к листингу на MTA в Borsa Italiana.
Prelios упал на 7,9%, оставив половину роста (+15%) на сессии в среду на слухах о продаже китайской Cefc. «В связи с этими слухами в прессе, — говорится в сообщении компании, — следует отметить, что Prelios в настоящее время ничего не знает ни об этой предполагаемой сделке, ни о каких-либо предложениях или соглашениях, а также не поддерживает никаких контактов с группой CEFC». В записке добавляется, что инвестиционные компании Davidson Kempner и Tecnoinvestimenti выразили заинтересованность в оценке возможных сделок с самой Prelios.
Достижения Fila (-5,43%), главный герой сильного роста благодаря приобретениям: итальянская группа в секторе краски и письма завершила первые три месяца 2017 года с выручкой 117,6 млн евро, +41,9% от 82,9 млн. евро. Чистый результат — прибыль в размере 5,7 млн евро по сравнению с убытком в размере 300 тыс. евро за тот же период год назад. Долг вырос до 255,9 млн евро с 223,4 млн на конец 2016 года, но руководство объявило, что чистое финансовое положение должно улучшиться во второй половине года.
Флай Стефанель (+23,86%). Monte Paschi и Unicredit также подписали соглашение о реструктуризации долга.
