Экофин высокого напряжения встретится сегодня и завтра в Амстердаме с двумя вопросами в центре, которые вызывают огромные споры по всей Европе. На повестке дня Банковский союз государств-членов, тема, которая касается не только теперь известного вопроса об общей гарантии по депозитам, но и «снижения» банковских рисков из-за подверженности учреждений государственным ценным бумагам. В обоих случаях министрам финансов придется столкнуться с позицией Германии, которая в течение некоторого времени проводит экономическую политику, заметно отличающуюся от той, которую продвигают другие страны-члены, прежде всего Италия.
Однако Европейский союз должен найти соглашение, которое, наконец, позволит ему завершить банковский союз, в котором нуждается континент. После Единого европейского надзора и после разрешения кризисов (вместе с залогом), однако отсутствует третья нога: эта европейская гарантия по депозитам по просьбе многих государств-членов, включая Италию, для создания общей схемы страхования вкладов на сумму менее 100 XNUMX евро на случай банкротства банка и слишком большой поддержки вкладчиков для одной страны.
Германия, первоначально подписавшая соглашение, но неоднократно заявлявшая о своем неприятии этой меры, недавно сделала еще одну ставку: долю государственных облигаций в руках банков. Тема, которая, однако, по словам Марио Драги, носит не только европейский, но и международный характер. Именно по этой причине, по мнению первого лица ЕЦБ, к нему следует обратиться в другом месте и для глобальной, а не только европейской, совсем другой аудитории: Базельской.
Опасение Берлина, который думает прежде всего об итальянских банках и риске итальянского долгового кризиса, заключается в том, что банки имеют в своих портфелях чрезмерное количество государственных облигаций. Таким образом, в случае, если страна окажется в кризисе, банковский баланс также окажется под угрозой. По этой причине, прежде чем смириться с принятием общей гарантии, Немцы просят переопределить степень риска гособлигаций (сегодня при нулевом риске), приписывая им степень риска, на основании которой банки были бы вынуждены ставить на баланс покрытие, снижающее опасность в случае суверенного кризиса. Другими словами, по мнению Германии, риски можно разделить только в том случае, если они будут уменьшены. А учитывая, что наличие большого количества госбумаг в портфеле представляет опасность, то для их разделения необходимо пересмотреть его размеры.
Вариант, который для Италии был бы равносилен катастрофе. Не случайно вчера министр экономики Пьер Карло Падоан подтвердил, что установка ограничений неверна, правительство категорически против». Заявления номер один в MEF также подтверждаются исследованием, опубликованным Банком Италии, согласно которому, в случае установления ограничений на владение государственными облигациями или если им присваивается коэффициент риска выше нуля, Итальянские институты могут столкнуться с огромным дисбалансом. В настоящее время итальянские банки владеют 270 миллиардами BOT и BTP, что вдвое больше, чем в среднем по Европе. В случае, если предложение Германии будет принято, основным итальянским банкам придется избавиться от государственных облигаций на сумму около 100 миллиардов евро. Однако следует подчеркнуть, что количественное смягчение Европейского центрального банка может вскоре разрешить ситуацию без необходимости структурных вмешательств, учитывая, что Франкфурт покупает облигации на 80 млрд евро в месяц, 15% из которых итальянские. Таким образом, через короткое время проблема может исчезнуть.
«Нет возможности, что курс на государственные облигации будет принят без общей стратегии, — сказал Ренци. Позиция Италии по этому вопросу будет очень ясной, но последнее, что нужно делать, — это разжигать споры и дискуссии в еврозоне».
Наконец, следует подчеркнуть, что, по некоторым неосмотрительности, некоторые бюрократы Unioe посоветовали Шойбле смягчить свою позицию по этому вопросу. «Разозлить» другие государства-члены может быть контрпродуктивно, учитывая, что последние могут попросить повторно обсудить привилегии, полученные Берлином в отношении подверженности немецких банков финансовым деривативам.
Поэтому Ecofin придется попытаться найти компромисс и по этому сложному вопросу, принимая во внимание дистанцию, существующую между различными позициями. Голландское председательство представило отчет о подверженности учреждений государственному долгу. В отчете предусмотрено 5 различных гипотез: первая предполагает оставить все как есть, а остальные устанавливают потолок государственных долговых обязательств в портфелях банков на основе определенных параметров. Столкновение, безусловно, не будет безболезненным, и путь к созданию настоящего банковского союза накануне этой очень важной встречи представляется все более и более тернистым. Если только вы не предпочитаете все откладывать.
