«Идти по пути развития в наши дни — все равно, что вести корабль против течения, совершая соответствующие маневры». Это изображение использовал премьер-министр Ли Кэцян на съезде партии в минувшие выходные. Помимо метафоры, речь идет о противодействии замедлению экономики с помощью антициклических маневров, но без ущерба для финансового баланса.
В цифрах, согласно целям правительства, рост в 2017 году не превысит 6,5%, а дефицит вырастет до 3%, чего не было с 1979 года. «Внезапного замедления экономики не будет», — резюмировал Сюй Шаоши. председатель Комиссии по развитию и реформам.
В эти рамки укладываются последние новости: цены производителей (-4,9% в феврале) закрылись вниз, но инфляция выросла на 1,8%.
Также ждали вмешательства управляющего Банком Японии Харухико Курода. Данные по ВВП (прогноз -0,4% за последний квартал 2015 года, -1,6% к годовому показателю) могут свидетельствовать о развороте в абэномике: отрицательные ставки не дают должного эффекта.
Неделя ЕЦБ наконец наступила. В четверг Марио Драги проиллюстрирует решения института по противодействию падению инфляции и экономической ситуации. Судя по прогнозам, действиями Франкфурта должны быть: а) увеличение покупок ценных бумаг на рынке еще на 10 млрд в месяц; б) продление программы с марта по сентябрь 2017 года; в) новое снижение доходности по банковским депозитам в центральном банке до -0,40-50%. Другие изменения могут касаться типа ценных бумаг, допущенных к покупке Qe.
Банк международных расчетов попытался обуздать энтузиазм. Глава денежно-кредитного отдела BRI Клаудио Борио, иллюстрируя квартальный отчет, сказал: «Несмотря на исключительно экспансивные монетарные условия, рост был разочаровывающим, а инфляция оставалась низкой. Участники рынка это заметили, и их вера в исцеляющую силу центральных банков впервые пошатнулась.
Еще одно предупреждение, на этот раз адресованное Италии и Испании, прозвучит сегодня на встрече Еврогруппы в Брюсселе. Под обвинением выступает структурный дефицит, который благодаря замедлению цен перерастает пороговые уровни (с 0,7% до 1%). Однако, чтобы избежать чрезмерных долговых разбирательств, правительство должно ограничить отклонение от пути к сбалансированному бюджету. «Мы найдем решение», — заявил накануне министр Пьер Карло Падоан.
Индекс S&P 500, росший три недели, не только отыграл потери начала года, но и вплотную приблизился к абсолютному рекорду 1999 года (2.109 пунктов, установленному в ноябре). В третий раз подряд в пятницу Уолл-стрит ускорилась в заключительной части сессии, закрывшись на максимумах. «Поведение, — утверждает стратег Anthilia Джузеппе Серсале, — которое указывает на очень защитную и незагруженную позицию инвесторов, которая заставляет их гоняться за рынком, который в последнее время скуп на коррекции. Неслучайно в обзоре, проведенном Bank of America, говорится о самом низком уровне размещения американских акций за последние 8 лет, а о среднем наличном капитале в портфелях менеджеров — о самом высоком уровне с 2001 года».
Отскок также начался в Италии, о чем свидетельствуют показатели Ftse Mib на Piazza Affari, которые потеряли более 25% по сравнению со значениями начала 2016 года, на уровне 15,773, и которые уже почти восстановились. 16% от этого уровня, сократив дефицит с начала года до 14,6% (пятница 4 закрылась на уровне 18.278 4,55) благодаря прогрессу последних пяти сессий: +2%. Однако сегодня основной индекс Миланской биржи стартовал ужасно, потеряв к концу утра почти XNUMX%.
Сегодня вечером Казначейство сообщит сумму предложения аукциона ботов, запланированного на четверг, 10 марта.
ФИАТ КРАЙСЛЕР
Наилучшие показатели недели были у FiatChrysler (+15,3%), с сильным восстановлением, в том числе благодаря буму продаж автомобилей в Западной Европе в феврале (+13,8%) и в США, которые выросли 71-й месяц подряд. Единственный отрицательный показатель касается бразильского рынка: -5,5% в феврале, производство упало на 12,5%.
ТЕЛЕКОМ
Telecom Italia также растет (+11,35%). Это была лучшая неделя с октября прошлого года. Этому ралли способствовали различные факторы. Продажа контрольного пакета акций Telecom Argentina компанией Telecom Italia инвестиционной компании Fintech будет завершена в эти дни. Приближается продажа Inwit, компании по производству башен, оспариваемой F2i. К этим изменениям, которые позволят взять долг под контроль (соотношение долг/EBITDA увеличилось в 3,9 раза), следует добавить ожидание завершения переговоров по Metroweb. Стороны могут создать новую компанию, перед которой будет поставлена задача инвестировать в сверхширокополосную сеть с технологией FTTH (оптоволокно до дома).
Однако слухи о конфликте между топ-менеджментом компании и Vivendi, теперь в шаге от 24% итальянской компании, хотели бы считать больше, способствовали подталкиванию акций. На данный момент французский акционер не намерен менять управляющего директора, но он ожидает новых сокращений и возобновления досье Тима Бразила. Однако сегодня акции падают ниже курса евро за акцию, потеряв около 4%.
Такие коммунальные предприятия, как Терна (-1,45%) и Снам (-0,69%), пострадали в течение недели. Внимание сегодня утром к акции A2A: в пятницу вечером было подписано соглашение, которое предусматривает передачу 51% Linea Group с продажей акций муниципальных компаний Павии, Кремоны, Лоди, Когеме и Крема. Цена составит 113 миллионов, 58% оплачены наличными, 42% акциями самой А2А. Так стартует модель «многоцелевого использования территорий».
Худшие показатели были у Luxottica (-7,80%), которая увеличила убытки с начала года (-20%) после решения Леонардо Дель Веккио снова взять на себя исполнительные полномочия вместе с генеральным директором Массимо Вианом. Во вторник мировой лидер в производстве очков представил окончательные данные за четвертый квартал 2015 года и прогнозы на текущий год, которые оказались менее блестящими, чем консенсус-прогноз.
Банковский сектор высокого напряжения после жесткого решения ЕЦБ по Carige, который упал на 10% в пятницу. Франкфурт попросил исправить результаты и продолжить списание активов. В результате этого пересмотра 2015 год закрывается красным двойником, который в феврале сообщил о 102 миллионах евро вместо 45 миллионов евро. Банк также сообщил, что в письме от Европейского надзорного органа содержится просьба представить новый бизнес-план до 31 мая, который должен будет учитывать гораздо более негативный рыночный сценарий.
