ДРАГИ СНИЖАЕТ ЕВРО, ДОЛЛАР ПОДНИМАЕТСЯ. Лихорадка слияний и поглощений возвращается в США
Аллилуйя. Доллар растет, евро сегодня утром падает до 1,3185, иена торгуется на отметке 104,20 против американской валюты. В Токио индекс Nikkei вырос на 0,42%. Гонконг -0,6%, Шанхай -0,7% и остальная часть Азии снизились.
Таким образом, рынки приветствовали сообщения центральных банков в Джексон-Хоуле. В частности, впечатлила как решимость Марио Драги выступить против дефляции, так и подтверждение агрессивной политики Куроды, главы Банка Японии. С другой стороны, Джанет Йеллен, несмотря на первые робкие предложения ястребам, не согласилась на повышение ставки, к чему призывали несколько коллег из ФРС.
Результатом, однако, является укрепление доллара, самый простой и быстрый маневр для противодействия падению инфляции в Европе и поддержки экспорта из еврозоны и Японии.
S&P, NASDAQ, APPLE: РЕКОРДНАЯ ОЧИСТКА
Низкие процентные ставки подталкивают капитал к фондовым рынкам, причем Уолл-Стрит лидирует: за последнюю неделю подписка на фондовые акции США выросла на 9,9 млрд долларов.
Всего десять пунктов, или скромные 0,4%, отделяют индекс S&P 500 (+7,8% с января) от исторического максимума в 2.000 пунктов. Некоторые цифры позволяют лучше оценить показатели наиболее значимого прайс-листа в корпоративной Америке: все сектора находятся на положительной территории по сравнению с тем, что было двенадцать месяцев назад. Лидируют секторы технологий и здравоохранения (оба +13%), опережая коммунальные услуги.
Состояние благодати также распространяется на индекс Доу-Джонса, который за неделю вырос на два процентных пункта до 17.001 1,4. И, конечно же, для Nasdaq +2.500%, выше 14 пунктов впервые за XNUMX лет.
Apple сияет, так как во вторник она снизила порог в 100 долларов (что эквивалентно 700 до дробления старых акций), самый высокий с 2012 года, в ожидании нового смартфона, который будет представлен 9 сентября. Волна слияний и поглощений продолжается даже по воскресеньям.
Вчера было объявлено, что швейцарская Roche приобрела биотехнологическую компанию InterMune за 8,3 миллиарда долларов, что стало крупнейшей сделкой за последние пять лет для группы Basel.
Также вчера Burger King объявила о своем предложении купить канадца Тима Хортона, операция, которая приведет к созданию гиганта быстрого питания стоимостью 18,1 миллиарда долларов. Штаб-квартира по налоговым соображениям будет находиться в Канаде.
ЕВРОПА, ВЕС УКРАИНА. ОСТЕРЕГАЙТЕСЬ НЕМЕЦКОЙ ДОВЕРИЯ
Назло Украине восстанавливаются и европейские списки. Индекс Stoxx 600 вырос за неделю на 2,1% в ожидании интервенций, которые ЕЦБ должен одобрить на заседании 4 сентября. Лучше всех была Афинская фондовая биржа +1,1% благодаря росту со стороны банков: Pireus Bank +4,2%, Alpha Bank +2,7%. Однако ведущие ценники упали: Париж -0,9%, Франкфурт -0.7%.
Сегодня большие ожидания от немецкого индекса Ifo, который измеряет доверие деловых кругов. Сигнал о восстановлении ожидается после серии пустых переходов для локомотива Европы. В пятницу Евростат опубликует данные по инфляции в еврозоне, самый ожидаемый показатель в преддверии заседания ЕЦБ в четверг, 4 сентября.
Piazza Affari закрылась в пятницу ниже 20.000 19.918 пунктов на 0,46 XNUMX пунктов -XNUMX%. В центре внимания находится пятничный совет министров, на повестке дня которого находится указ Sblocca Italia накануне саммита ЕС.
BTP И BONOS НА МИНИМАЛЬНОМ ОЖИДАНИИ АУКЦИОНОВ
На долговых рынках еврозоны множатся рекордные минимумы в ожидании действий Драги. Доходность итальянского BTP составляет 2,58%, что является абсолютным рекордом с момента рождения евро. Испанский Bonos торгуется на отметке 2,3 после достижения рекордных 8% в четверг. Ориентир Eurosona, десятилетний Bund восстанавливается с 2,38%, что чуть выше рекорда от 0,98 августа (0,951%). Разрыв между облигациями Германии и США увеличился до 144 единиц, что является самым высоким показателем с 1998 года.
На самом деле, после выступления Джанет Йеллен в Джексон-Хоул в прошлую пятницу, 2,40-летние казначейские облигации США выросли до 29%, отражая ощущение, что центральный банк, хотя и с большой осторожностью, подходит к решению о повышении ставок. С завтрашнего дня Минфин США проводит аукционы на конец месяца: 35 миллиардов двухлетних облигаций, 29 миллиардов пятилетних облигаций и XNUMX миллиардов семилетних облигаций.
Итальянское казначейство также выйдет на поле с завтрашнего дня: 2,5-3,5 млрд Ctz в течение двух лет, в среду 7,5 млрд ботов в течение 6 месяцев (против 8,6 млрд с погашением). Четверг станет чередом среднесрочных ценных бумаг: объемы будут сообщены сегодня. Завтра Испания предложит шести- и девятимесячные облигации. Однако сегодня утром Германия предложит 2 миллиарда 12-месячных облигаций. Ожидается предложение по минусовой ставке.
QE: БЛИЖЕ В ЕВРОПЕ, ПРЕКРАЩЕНИЕ В США
«Риск сделать слишком мало перевешивает риск сделать слишком много». Это начинается снова после слов Марио Драги, сказанных в прошлую пятницу в Джексон-Хоул, когда европейские списки уже закрыли свои двери.
Предупреждение, выдвинутое президентом ЕЦБ, суждено доминировать накануне Европейского совета, который состоится в пятницу, 30, и станет проверкой более агрессивной налогово-бюджетной политики европейской стороны. Сегодня утром, обработав сообщение за выходные, рынки отреагируют на сообщение президента ЕЦБ. Центральный банк, заявил Драги на встрече центральных банков в Вайоминге, готов «еще больше изменить свою позицию», полагаясь при этом на колебания обменного курса, которые «должны поддерживать как совокупный спрос, так и инфляцию» благодаря «расходящимся путям денежно-кредитной политики в США и в Европе».
На самом деле Джанет Йеллен не давала точных указаний по этому поводу на встрече в Джексон-Хоул: потребуется «прагматичный» подход, сказала она.
ТЕЛЕКОМ, GVT ТЕПЕРЬ БЛИЖЕ
Это будет неделя Telecom Italia. В среду, 27 августа, совет директоров итальянской компании (и дочерней компании Tim Brasil) должен будет одобрить предложение бразильского оператора, которое будет передано французскому совету директоров, который соберется на следующий день.
После саммита на «Паломе», яхте Винсента Боллоре, между высшим руководством Telcom и французским финансистом перспективы кажутся позитивными. «Я очень внимательно отнесся к предложению Telecom Italia», — сказал бретонский финансист относительно предложения по бразильскому филиалу Vivendi, Global Village Telecom. Но какое предложение? На самом деле пока нам известен ряд гипотез: слияние Gvt (оцениваемого Telecom в 7–7,2 млрд долларов) и Tim Brasil (67% контролируется материнской компанией) может привести к тому, что контрольный пакет акций окажется в руках французов (но управление в доверено Тиму) или в итальянских руках. В этом случае корректировка акций самой Telecom Italia будет выше в пользу Vivendi, которая должна стать новым относительным мажоритарным акционером группы TLC. Как? Либо за счет зарезервированного увеличения капитала (для чего требуется квалифицированное большинство), либо путем внесения акций бывших итальянских акционеров Telco. Или с другими решениями, которые в любом случае будут иметь общий элемент: миноритарные акционеры не смогут пользоваться никакими бонусами.
Телеком остается неизвестным. Считается само собой разумеющимся, что мадридская компания, которая в настоящее время находится на пути к разводу с Telecom Italia, продолжит повышение Gvt, которое должно быть существенным и привлекательным с точки зрения промышленных союзов, чтобы убедить Боллоре отказаться от итальянской оси. разработан Mediobanca (основным акционером которого он является).
ALITALIA НА СТАРТЕ. ПОСЛЕДСТВИЯ НА АТЛАНТИИ (И ФЕРРАРИ)
Обратите внимание на завтрашний совет директоров Alitalia, у которого есть промежуточная ссуда на столе для обеспечения безопасности компании и первые стратегические решения, такие как вывод из эксплуатации дюжины ближнемагистральных самолетов, в тандеме с Etihad. Но перипетии национальной авиакомпании, в том числе отставка президента Габриэле дель Торкио, обещают иметь важные последствия и для Пьяцца Аффари.
А) На должность управляющего директора баллотируется Сильвно Кассано, бывший генеральный директор группы Benetton, коллега в Hertz генерального директора компании Au Dhabi Джамер Хоган. Назначение, которое обещает укрепить ось между самим Эйтихадом и Адром под контролем Атлантии.
Б) Лука ди Монтедземоло станет, если не считать поворотов, президентом новой Alitalia. Интересно, повлияет ли это назначение на присутствие менеджера во главе Ferrari. Теоретически противопоказаний нет (Монтеземоло не должен иметь прокси в Alitalia), но не секрет, что Джин Элканн, ввиду листинга на Уолл-стрит, хотел бы усилить свою власть над «жемчужиной» FCA, настоящей причина привлечения группы на Американскую фондовую биржу. Ае расскажет об этом после 1 сентября, когда слияние Fiat-Chrysler, вероятно, преодолеет последнее препятствие: подсчет заявок на выход из Fiat.
ОТЧЕТЫ ФЕРРАГАМО И ЭКСОР ПРИБЫЛИ
Шестимесячные семестры на площади Аффари возобновляются в течение недели. Четверг, 28 августа, Salvatore Ferragamo опубликует результаты за первое полугодие 2014 года, а на следующий день очередь дойдет до Exor. Также в центре внимания:
Финмеканика. Решение о продаже Ansaldo Breda и Ansaldo Sts должно поступить на этой неделе. На столе генерального директора Мауро Моретти лежат предложения от канадской Bombardier и японской Hitachi.
Люксоттика. Акции потеряли 6% за неделю после новостей о разводе с генеральным директором Андреа Герра. Совет директоров был созван на 1 сентября для преемственности. Предпочтение отдается нынешнему финансовому и генеральному директору Энрико Каваторте, которому помогает Леонардо Дель Веккио, который займет более оперативную роль. Между тем, Mediobanca и Deutsche Bank подтверждают свои оценки акций, соответственно, лучше рынка с целевой ценой 49 евро и покупки с целевой ценой 46,5 евро. Немецкий институт в исследовании, посвященном роскоши, подчеркивает, что Luxottica остается ключевой компанией в этом секторе, несмотря на слухи об уходе генерального директора, благодаря сильной зависимости компании от доллара.
