ЕЦБ оценивает возможность запуска новой программы покупки ценных бумаг (количественное смягчение) и дальнейшего снижения процентных ставок, которые сегодня Управляющий совет подтвердил на рекордно низком уровне. Сценарий был подтвержден в четверг номером один из Европейского центрального банка Марио Драги на пресс-конференции, последовавшей за заседанием правления, предпоследним под председательством итальянца. В сентябре пост президента фактически перейдет к Кристин Лагард, бывшему министру финансов Франции и первому члену МВФ, чье назначение на вершину Евробашни было официально объявлено сегодня Советом управляющих, который не высказал возражений против назначения, рекомендованного Совет Европейского Союза.
12 сентября, по окончании первой встречи под председательством Лагард, должно поступить официальное объявление о новом существенном пакете мер по расширению. Однако Драги подчеркнул, что Франкфурт ждет следующих экономических прогнозов, прежде чем принимать новые меры денежно-кредитной политики.
QE2: ВОЗМОЖНА НОВАЯ ВОЛНА ЛИКВИДНОСТИ НА РЫНКАХ
На данный момент ЕЦБ решительно подтверждает свою «решимость действовать», используя «все инструменты» в своем распоряжении на случай, если инфляция не вернется к целевому уровню (ниже, но близко к 2%, до целевого уровня еще далеко). прочь). По этой причине Евробашня приступила к изучению возможных новых мер, включая переиздание количественного смягчения и возможных механизмов смягчения побочного ущерба, вызванного продолжительным режимом бесплатных денег.
ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ: ЕЦБ ОТКРЫВАЕТСЯ ДЛЯ НОВОГО СНИЖЕНИЯ
С другой стороны, в заявлении, опубликованном правлением ЕЦБ, также говорится, что процентные ставки останутся «на уровне, равном или ниже текущих, до всей первой половины 2020 года». Предыдущее сообщение не содержало упоминаний о возможности дальнейшего сокращения, поэтому сегодняшнее заседание знаменует официальное изменение курса ЕЦБ, вновь ориентированного на корректировку денежно-кредитной политики в экспансивном направлении.
В любом случае, на данный момент ставка по основным операциям рефинансирования остается нулевой, на уровне 0,25% по маржинальным операциям рефинансирования и на уровне -0,40% по депозитам в самом центральном банке.
ЕЦБ также подтвердил, что продолжит продлевать облигации, приобретенные с первым Qe, по мере их погашения и что эта политика будет продолжаться «в течение длительного периода времени после даты, когда он начнет повышать ключевые процентные ставки». Перспектива дальше, чем когда-либо.
РЕАКЦИЯ РЫНКОВ
После сообщения ЕЦБ курс евро/доллара упал с 1,1140 до 1,1110. На долговом рынке спрэд BTP-Bund упал до 176, что на 11 базисных пунктов меньше, чем при закрытии в среду.
Новости из Франкфурта также дали толчок котировкам акций, которые после слабого утра пошли вверх: Милан +1%, Франкфурт +0,37%, Париж +0,9%, Мадрид +1,1%.
Однако после разъяснения Драги о необходимости оценки следующих экономических прогнозов перед запуском новых мер по расширению фондовые биржи откатились к паритету, а спрэд вернулся к 189 б.п.
ДРАКОНЫ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ, СЛАБАЯ ИНФЛЯЦИЯ
Что касается экономического роста в зоне евро, то после замедления последних месяцев «у нас может быть восстановление во второй половине года, но сейчас, — предупредил Драги, — это стало менее вероятным. Баланс рисков направлен вниз». В то же время «мы по-прежнему считаем вероятность рецессии очень низкой, в том числе с учетом таких устойчивых элементов, как рынок труда, сектор услуг и строительства, а также потребление». В последние годы «денежно-кредитная политика многое сделала для поддержки еврозоны, но если тенденция к экономической слабости сохранится, свою роль сыграет бюджетная политика».
В зоне евро, добавил номер один из ЕЦБ, инфляционное давление выглядит «сдержанным», а общие ожидания относительно динамики инфляции снизились, что является следствием «длительного присутствия неопределенности, связанной с геополитическими факторами, протекционизмом и уязвимостью развивающихся стран». рынки», которые сказываются на различных секторах, особенно на производстве.
Совет управляющих ЕЦБ начал «размышлять» над формулировкой цели ценовой стабильности: «Это было бы важным изменением», — признал Драги, подчеркнув, что в любом случае «инфляция на нынешних уровнях не может быть принята».
