«ЛАЦИО ТАР» СКАЗАЛ «НЕТ» ПАЛЛАДИО И САТОРУ. СЕГОДНЯ UNIPOL И FONSAI ЖДУТ РАЗРЕШЕНИЯ ОТ CONSOB
Вторая секция Регионального административного суда Лацио отклонила запросы Сатора и Палладио, которые просили приостановить действие положения, согласно которому Isvap уполномочил Finsoe и Unipol получить контроль над Premafin и ее дочерними компаниями. Административный суд постановил, что нет разумных оснований для приостановки операции до устранения процессуальных недостатков.
Таким образом, Unipol выигрывает первый раунд недели, который может стать решающим для судьбы страхового центра. Фактически, завтра Консоб должен будет решить, давать ли добро на проспекты увеличения капитала Unipol и Fonsai, которые уже приостановлены неделю назад. Однако решение Isvap делает крайне маловероятным, что Unipol и его банки-кредиторы предоставят возможное продление эксклюзивных прав после 20 июля по запросу Premafin.
Тем временем звенья гарантийных консорциумов укрепляются с целью быть готовыми выйти на запуск повышения уже в следующий понедельник, 16 июля. Наибольшее бремя ляжет на Mediobanca и Unicredit, в то время как, по слухам, другие участвующие учреждения (Deutsche Bank, Nomura, Crédit Suisse, Barclays и Ubs) сократили свои обязательства. Ответ Morgan Stanley все еще ожидается. Осложнило игру решение агентства Fitch отозвать рейтинг у Fonsai и Milano Assicurazioni.
Тем временем взлеты и падения акций на фондовой бирже продолжаются. Вчера акции Fonsai потеряли 4,89%, закрывшись на уровне 63,25 евро против 84,15 евро в прошлый четверг, когда была установлена цена повышения. Unipol также упал на 3,18% до 14,32. Однако генеральный менеджер Fonsai Пьерджорджио Пелузо уже дал понять, что условия увеличения капитала «не должны меняться в разумных пределах».
СОБРАНИЕ АКЦИОНЕРОВ IMPREGILO ПРОЙДЕТ СЕГОДНЯ. СУДЬЯ ОТКЛОНИЛ АПЕЛЛЯЦИЮ ИГЛИ
Большое противостояние может состояться. Судья Винченцо Пероцциелло из гражданского суда Милана отклонил апелляцию, поданную Игли (группа Gavio, владеющая 29,96% акций Impregilo) против сбора доверенностей, сделанных Салини в связи с собранием акционеров строительной компании, запланированным на завтра. Таким образом, собрание может состояться, как это предусмотрено для обновления состава совета директоров, если акционеры не примут иное решение, учитывая, что суд назначил новое слушание по этому вопросу на 22 августа следующего года. На вчерашнем судебном заседании отмечается, что не удалось выслушать все вовлеченные стороны.
Между тем, региональный административный суд Лацио отложил апелляцию Игли «по существу», в которой Консоба просят вмешаться в дело Салини, чтобы он мог продемонстрировать свой возможный конфликт интересов при сборе доверенностей ввиду встречи. В апелляции требовалось, чтобы административный судья призвал Консоб устранить «любую информационную асимметрию, существующую между запросом доверенных лиц, продвигаемым Игли, и тем, что продвигает Салини».
Долгая череда споров, предшествовавшая собранию, на котором Салини просил отозвать совет директоров компании, на этом не заканчивается. Еще больше разжигает канун заявление президента Igli, то есть самого Бруно Бинаско, который всегда был оперативной душой группы Tortona, который в записке надеется, что «завтра на собрании Impregilo только акционеры с акциями на самом деле принадлежит». По сути, подозревает доверенный управляющий Бениамо Гавио, после депонирования акций (которое по закону произошло за 10 дней до собрания) некоторые акционеры продали бы большое количество акций. По этой причине, пишет Binasco, «я надеюсь, что завтра на собрании акционеров Impregilo примут участие и проголосуют только те акционеры, которым действительно принадлежат акции. Было бы очень серьезно, если бы будущее Impregilo решали люди, которые продали свои активы».
Помимо обмена обвинениями и встречными обвинениями, теперь кажется очевидным, что завтра в Милане состоится один из первых итальянских боев по доверенности, без каких-либо запретов или попыток компромиссов за столом переговоров. Несомненно, будет множество крупных событий: 29,98%, контролируемые Игли, контрастируют с долей аналогичного постоянства претендента Салини. Но меньшинства, на этот раз, будут настоящей чашей весов: двадцать четыре голоса, чуть более 80% капитала депонированы в компании. Один только фонд Amber представит себе 9% акций с заявленным намерением действовать в качестве иглы на весах.
На повестке дня, как уже упоминалось, находится просьба группы Салини об отзыве нынешнего совета директоров под председательством вице-президента Unicredit Фабрицио Паленцоны и о назначении нового совета во главе с Клаудио Костаманья, бывшим Goldman Sachs. За столкновением кресел стоит конфликт стратегий. Салини предлагает Импреджило уйти из бизнеса, несовместимого со строительным бизнесом. Таким образом, благодаря, в частности, продаже всего пакета в бразильской Ecorodovias, компания вместе с самой Salini смогла создать игрока в строительной сфере как минимум европейского масштаба. Тем временем акционеры будут вознаграждены значительными дополнительными дивидендами, которые станут возможными благодаря ресурсам, высвобожденным в результате продажи активов.
Игли, на 100% контролируемый ASTM под председательством Джана Марии Грос-Пьетро, полностью не согласен с таким подходом: концессии на автомагистрали, согласно его тезису, не только соответствуют бизнесу Impregilo, но и представляют собой распространенную форму оплаты со стороны клиентов. Не только. Как показывает притча о Бразилии, управление автомагистралями — хороший бизнес. В любом случае Impregilo готовится владеть лишь 10% бразильской компании, оставаясь при этом в синдицированном соглашении с местным партнером, что является гарантией будущего бизнеса в стране с высокими темпами роста. Наконец, Импрегило противопоставляет предложенному Салини сверхдивиденду предложение выкупить казначейские акции по стоимости, близкой к максимальной. Игли, со своей стороны, дал понять, что откажется от осуществления того же обратного выкупа, который будет иметь два последствия: более высокий доход для миноритарных акционеров, но, прежде всего (после аннулирования поставленных акций) увеличение доли принадлежащая самой Игли, превышающая порог в 30 процентов, без обязательства предложения о поглощении.
Наконец, не упускайте из виду позицию Эмбер. Фонд, по слухам, намерен маневрировать, чтобы оптимизировать доходы миноритариев. То есть, по предположениям, он мог проголосовать за предложение Салини, доверившись реакции Игли. Несмотря на официальные опровержения, компания группы Gavio, которая тем временем приобрела капитал Бребеми, может отреагировать, подав заявку на поглощение. Короче говоря, игра, которая могла бы оставить сюрпризы после битвы, без ограничений, чтобы разгребать доверенности и согласия среди обвинений всех видов. От акций Игли, которые теперь покинули круг Салини, до ответа Салини, в котором утверждается, что роль Медиобанка всегда была близка к группе Гавио, которая маневрировала в пользу Тортона. Пока дуэль была на руку миноритариям, которые на задыхающейся бирже могли рассчитывать на переоценку акций в 35% за последние полгода. Однако с завтрашнего дня все может измениться: ни один претендент не сможет реально управлять против 30-процентного акционера.
