В настоящее время Piazza Affari находится в полном разгаре, и совет директоров должен утвердить финансовую отчетность за 2014 год и соответствующий купон. Не обошлось без сюрпризов и от тех, кто, как и Generali, превзошел ожидания, выплатив 33% дивидендов по цене 0,6 евро на акцию с прежних 0,45. Или разочарование из-за значительного сокращения дивидендов, например, для Tod's, которая снизила топор на 25% до 2 евро. Не говоря уже об Эни.
Внимание рынка велико потому, что, прежде всего, в условиях низких процентных ставок, когда трудно найти хорошую прибыль на капитал на фронте облигаций, дивиденды по акциям становятся ключевым фактором производительности и стабильности портфеля.
С другой стороны, как показал анализ, только что опубликованный Allianz Global Investors, с 1970 года 40% доходов от европейских акций формировалось за счет дивидендов. «Дивиденды являются ключевым фактором производительности в условиях низких реальных процентных ставок», — пишут эксперты Allianz Gi, которые в исследовании «Дивиденды вместо низких процентных ставок» определяют Европу как один из регионов, где купоны приносят наибольшее удовлетворение.
ЕСЛИ ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ ПРЕВЫШАЕТ КУПОНЫ ОБЛИГАЦИЙ
«В 2014 году средняя дивидендная доходность индекса MSCI Europe составила 3,3%, что привело к редкому и историческому разрыву между дивидендной доходностью и доходностью европейских государственных и корпоративных облигаций». Кроме того, подчеркивает Йорг де Врис-Хиппен, портфельный управляющий фонда Allianz European Equity Dividend, «если ЕЦБ достигнет как своей цели экономического роста, так и целевого уровня инфляции в 2% с помощью своих последних мер денежно-кредитной политики, инвесторы получат хорошие позиции с дивидендами по акциям. ”
Иными словами, благодаря своему защитному характеру эти акции предлагают важное сочетание относительно высокой дивидендной доходности, исторически низкой волатильности и защиты от инфляции и дефляции.
«Во времена неопределенности, — объясняет де Врис-Хиппен, — компании с сильными бизнес-моделями имеют явные преимущества, такие как уровень капитала выше среднего и стабильные потоки капитала, и поэтому могут поддерживать доверие своих инвесторов в виде стабильных выплат. , тем более во времена тяжелых потрясений». Таким образом, в 2015 году попутный ветер может дуть в сторону европейских акций, приносящих больше дивидендов из-за слабости евро, что должно благоприятно сказаться на экспорте долларов США.
НА PIAZZA AFFARI МАЛО, НО ХОРОШО
В Piazza Affari дивиденды по акциям принесли средний доход более 3% в прошлом году. В этом контексте, отмечает Allianz Gi, Италия привлекает все большее внимание: «Италия — особая страна, когда речь идет об акциях, распределяющих дивиденды: они, конечно, не представляют большинство итальянских акций, но есть некоторые вещатели с уникальными бизнес-моделями. которые предлагают привлекательные и надежные выплаты дивидендов».
На данный момент около тридцати из 40 акций Ftse Mib уже утвердили финансовую отчетность и сообщили о решении совета директоров о выплате дивидендов. Если горстка сохранила купон без изменений, добрая дюжина увеличила дивиденды для акционеров. Помимо вышеупомянутых Generali, среди тех, кто уже утвердил данные бухгалтерского учета за 2014 год, прогресс по купону более чем на 10% был зафиксирован и в других финансовых акциях, таких как Unicredit что улучшило купон на 20% до 0,12 евро с 0,1 с выплатой 35%. Как и в прошлом году, это дивиденды по купонам, дивиденды в виде акций, которые также выплачиваются наличными по запросу.
Intesa также хотела вознаградить своих акционеров за доверие более высокой отдачей от их инвестиций и решила увеличить дивиденды до 0,07 евро с 0,05 в предыдущем году (+40%) при общих затратах в 1,2 миллиарда, которые в 2015 году должны вырасти еще больше. до е млрд.
Выделяется среди популярных Ubi с дивидендом, который вырос до 0,08 евро с 0,06 (+33%), несмотря на то, что группа завершила год с убытком в размере 725,8 млн евро из-за 883 млн списаний гудвила и нематериальных активов.
Bper и Bpm снова раздают купон. Bper, получив консолидированную прибыль в размере 29,8 млн, решил выплатить дивиденды в размере 0,02 евро после двух лет, в течение которых акционеры остались с пустыми руками, оштрафованные существенными положениями, принятыми банком для защиты невозвратных кредитов. Решение, которое, в намерениях банка, хочет подтвердить акционерам «начало нового этапа, который, в том числе благодаря действиям, предусмотренным в недавно утвержденном бизнес-плане на 2015-2017 годы, имеет своей приоритетной целью достижение положительной и растущей прибыльности, которая позволяет со временем получать правильную прибыль на капитал и проводить адекватную дивидендную политику».
Eni, которая за 2014 г. выплачивает дивиденды в размере 1,12, что немного больше, чем 1,1 в 2013 г., тем не менее, представила промышленный план на следующие несколько лет, предусматривающий снижение купона до 0,8.
РОСКОШНЫЙ ДИВИДЕНД
Благодаря экстраординарным дивидендам купон Luxottica увеличился на 121,5%. Группа решила распределить внеочередные дивиденды в размере 0,72 евро и обычные дивиденды в размере 0,72, в результате чего общий купонный доход составляет 1,44 по сравнению с 0,65 евро в предыдущем году. Однако рынок ожидал большего: хотя купон увеличился более чем в два раза по сравнению с предыдущим годом (0,65 евро), рынок ожидал более высокого дополнительного купона.
Moncler, удививший аналитиков прибылью, которая подскочила до 130,3 млн евро с 76,1 млн годом ранее, увеличила дивиденды на 20% до 0,12 евро с 0,1. Небольшая корректировка вверх для Ferragamo, которая платит 0,42 евро за акцию с 0,40.
Противотрендовый Tod's, который решил предложить дивиденд на акцию в размере 2 еврониже консенсус-прогноза в 2,5 евро и на 25,9% меньше по сравнению с 2,7 евро в предыдущем году. Однако на фоне снижения чистой прибыли до 97,1 млн с 133,7 млн в 2013 году выплаты выросли до 63%.
Среди акций, купон которых не изменился, — Campari (0,08), Prysmian (0,42), Enel Green Power (0,032) и Cnh Industrial (0,2).
Наоборот, FCA все еще начеку, отказываясь от дивидендов. Чистая прибыль за 2014 год составила 632 миллиона евро, что находится в нижней части диапазона, ожидаемого аналитиками и указанного ранее. В свете этой прибыли совет директоров «решил не рекомендовать выплату дивидендов по обыкновенным акциям за 2014 финансовый год с целью дальнейшего укрепления финансовых средств для поддержки пятилетнего плана группы».
Autogrill был среди тех, кто ушел от акционеров с пустыми руками и решил предложить собранию акционеров направить прибыль в резервы, чтобы помочь укрепить капитал группы.
