Декабрь под знаком ЕЦБ. Встреча Евробашни в четверг 5 станет ключевым назначением для финансовых рынков, которые не исключают новых экспансивных интервенций Марио Драги: нового снижения ставки, продления кредитов Ltro, а не отрицательных процентов по депозитам овернайт. Накануне (в среду) будет объявлена Бежевая книга США, что станет сигналом к интерпретации действий ФРС на заседании 17-18 декабря. Но сужение кажется исключенным.
ОХОТА НА БЫКА ДЛЯ НОВЫХ РЕКОРДОВ
Фондовые биржи, движимые ликвидностью, стремятся завершить год на высокой ноте. Данные о восстановлении Китая могут способствовать окончательному ажиотажу на Востоке: индекс производственной активности достиг 18-месячного максимума на отметке 51,4. Тем временем в Шанхае вновь открывается сезон IPO, отложенный на год надзорными органами: до конца января могут дебютировать около полусотни первокурсников.
На Уолл-стрит бычьи настроения могут быть вызваны положительным началом рождественских распродаж: по подсчетам Wal-Mart, в Черную пятницу на кассах было оформлено более 10 миллионов покупок.
Nasdaq перезагружается с максимумов последних 13 лет. В пятницу акции технологических компаний закрылись на отметке 4.059,89 пункта. Но до абсолютного пика еще далеко, 5.048,62 балла, достигнутых 10 марта 2013 года на пике пузыря доткомов. На полупраздничной сессии в пятницу индекс S&P 500 потерял 0,1%, как и Dow Jones. Но S&P прибавил 2,8% в ноябре.
В Европе индекс Eurostoxx (+1,5%), с другой стороны, был вытеснен франкфуртским индексом Dax (+4,5% в целом), который несколько раз устанавливал рекорды в течение недели. Индекс FtseMib закрыл ноябрь практически без изменений (-0,5%). Однако прорыв наступает после четырех последовательных месяцев сильного роста, в результате которого общий прирост составил 30%.
БТП
Ноябрь заканчивается падением доходности десятилетних BTP до 4,04% при спреде 235 (без изменений). Необычный для Казначейства месяц декабрь: за исключением аукциона ботов 11 декабря (со ставкой все еще ниже ожидаемых погашений) аукционов не будет.
То же самое касается и других стран еврозоны. Согласно статистике Market News International, в 2013 году в еврозоне было размещено 871 млрд ценных бумаг, или 97,8% от общего количества. Бельгия, Финляндия, Голландия и Италия уже достигли 100%. Германия составляет 95%, Испания — 94%, Австрия — 95% и Франция — 97%.
Короче говоря, ситуация кажется благоприятной для снижения урожайности. Также потому, что на фронте еврозоны нет недостатка в хороших новостях: а) Moody's повысило Грецию до Caa3, отказавшись от C почти дефолта, после первого первичного положительного сальдо за десять лет; б) Португалия представила очень жесткий бюджет и готовится вернуться на рынки; в) Ирландия выйдет из программы внешней помощи 15 декабря; г) Прогноз S&P по Испании изменился с негативного на стабильный.
В ПРОЖЕКТЕ/1. РОСКОШЬ
На прошлой неделе 17 «голубых фишек» с Piazza Affari зафиксировали рост, 23 — с отрицательным знаком. Сегодня утром будет представлено роуд-шоу Moncler, посадка которого на Piazza Affari запланирована на 16 декабря. Между тем, сектор роскоши бьет новые рекорды: Salvatore Ferragamo +6,3% за неделю, которая закрыла ноябрь с приростом 15% и печатью на новом историческом рекорде. Такая же вариация и для Летальные исходы. Отличный месяц также для Pirelli +10%, поддерживаемый серией рекламных акций со стороны брокеров.
В ПРОЖЕКТЕ/ 2. ТЕЛЕКОМ И АТЛАНТИЯ
Telecom Italia стала лучшей «голубой фишкой» недели: +4,51% до 0,718 евро на волне слухов о том, что выборка иностранных фондов с долей капитала около 0,5% будет обеспечивать более 70% поддержки совета директоров в взгляд на встречу. По мнению эксперта, это может быть воспринято рынком как поддержка позиций Telefonica. HSBC повысил акции до «выше рынка» с «нейтральных» с целевой ценой 1,05 евро.
На щитах Атлантии +4,1% после поглощения Близнецов. Бывший салон закрыл свое приключение на площади Аффари в пятницу. С сегодняшнего утра акции Gemina больше не будут торговаться. Вместо них были выпущены новые акции Atlantia для обслуживания сделки и прав условной уступки (варранты). Kepler Cheuvreux подтвердил рейтинг покупки Atlantia на уровне 18 евро.
ПОД ОГНЕМ/1. MPS и BPM
Монте-Паски архивирует решающую неделю, когда было одобрено увеличение капитала и представлен новый бизнес-план после одобрения из Брюсселя. Наконец, было подписано соглашение с Bassilichi и Accenture об управлении административной и бэк-офисной деятельностью банка. Соглашение предусматривает перевод в новую компанию 1.100 человек, которые сохранят банковский контракт.
Большая активность не избежала огромных потерь -11,6% из-за перспективы драгоценного дешевого предложения для новых игр. Увеличение капитала, которое Фабрицио Виола хочет начать к концу января, станет одной из ключевых тем месяца. Обратный отсчет также до собрания акционеров Banca Popolare Milano -2,5%, назначенного на 21 декабря.
В пятницу банковский сектор Ftse Mib почти полностью закрылся с убытком: Bper потерял 2,09%, Ubi Banca -1,6%, Mediobanca -1,49%, Intesa Sanpaolo -0,56% и Unicredit -1,49%. Лучшими акциями недели были акции Banco Popolare +4,6% благодаря слиянию с Credito Bergamasco.
UNDER FIRE/2 МЕДИАСЕТ И RCS
Прибыль, полученная от Mediaset, составила -1,06% в пятницу из-за понижения рейтинга Exane. Из-за слабого восстановления продаж на горизонте и возможных рисков на платном ТВ эксперты выявили существенные риски снижения. Риски также связаны с расходами на права на футбольные матчи, которые будут пересмотрены в следующем году.
RCS Mediagroup также слаба в медиа-секторе: в середине декабря состоится заседание совета директоров, на котором будет представлена обновленная информация о деятельности группы. Мы поговорим о судьбе радиоприемников. Banca Imi получил мандат на расширение своего участия в радио. Rds и Clessidra — имена, которые пресса называет возможными кандидатами на получение 44,5% акций Finelco, холдинговой компании, полностью контролирующей Radio 105, Radio Monte Carlo и Virgin Radio.
