Мягкая эскалация торговой войны началась в несколько сюрреалистической обстановке. В 6 утра по итальянскому времени вступило в силу повышение до 25% тарифов США на 200 миллиардов долларов китайских товаров. Пекин принял это к сведению, предвидя возмездие. Но военные действия сопровождались более чем примирительными декларациями. Дональд Трамп сообщил, что получил «красивое письмо» от президента Си. Между тем переговоры между сотрудниками Белого дома и вице-премьером Китая Лю Хэ продолжаются сегодня в Вашингтоне. А война хотя и объявлена, но еще не разразилась: новые пошлины распространяются на товары, собирающиеся покинуть порты Китая, но не на те, которые уже находятся в море: обратной силы они не имеют. Это означает, что мера вступит в силу примерно через три недели — время, необходимое торговым судам для пересечения Тихого океана. Поэтому есть больше времени для переговоров и достижения соглашения: если мы это сделаем, введенное сегодня повышение будет отменено.
UBER ВХОДИТ НА УОЛЛ-СТРИТ ЗА 82 МЛРД ДОЛЛАРОВ
Столкнувшись с такой сложной ситуацией, рынки начинают завершать худшую неделю года на оптимистичной ноте.
Рынки США, хотя и в минусе четвертую сессию подряд, сократили свои потери более чем вдвое. Индекс S&P 500 закрылся на уровне -0,3%, восстановившись после минимума сессии на уровне -1,5%. Dow Jones -0,5% (с -1,7%), Nasdaq -0,4% закрытие против минимума -1,9%.
Uber расплачивается за слабость прайс-листов: предложение ценных бумаг на рынке состоится по 45 долларов на общую сумму 82 миллиарда долларов, на минимумах диапазона. В начале недели была сделана ставка на общую сумму около миллиарда долларов.
Фондовые рынки Китая растут. Индекс Csi фондовых рынков Шанхая и Шэньчжэня прибавил 1,7% после достижения максимума в +3%. Гонконг также вырос (+0,8%). С другой стороны, фондовые рынки Токио и Сеула немного упали по паритету Мумбаи.
НАЛОГОВАЯ ВОЙНА ВЛИЯЕТ НА АУКЦИОН ОБЛИГАЦИЙ
Курс юаня к доллару повысился, хотя и незначительно, до 6,8191 после резкого падения, произошедшего за неделю, когда, среди прочего, произошел частичный провал аукциона десятилетних казначейских облигаций США. Предложение на сумму 27 миллиардов долларов имело самый низкий уровень покрытия предложения за десятилетие. Зарубежный спрос, показатель участия Китая, был подавлен.
Китай не может полностью отказаться от аукционов казначейских облигаций США, но он может заменить часть своих резервов твердой валюты золотом, курс которого сегодня утром стабилен на уровне 1,283,50 доллара за унцию.
Цены на нефть также улучшаются, что более чем когда-либо связано с тенденцией в отношениях между двумя крупными компаниями, на долю которых приходится 34% мирового потребления. Brent торгуется на уровне 70,41 доллара за баррель после достижения максимума в 71,23 доллара.
Вчера на Piazza Affari Eni упала на 0,8%, а Saipem -3,6%.
ДЕЛОВОЕ МЕСТО ОБЛЕП НИЖЕ 21 ТЫСЯЧИ БАЛЛОВ
Короче говоря, фондовые биржи предпочли смотреть на стакан наполовину полным, но общая ситуация остается под высоким риском. Фьючерсы, однако, сигнализируют об увеличении списков как в США, так и, прежде всего, на европейских рынках, которые вчера закрылись до сигналов о смягчении, инициированных президентом Трампом.
Piazza Affari на четвертый день снижения вчера пробила стену в 21 тысячу пунктов, закрыв день на отметке 20.81, что на 1,82% ниже, после торгов на 2,69 млрд, с ростом на 290 млн евро, что равно 12,58%, по сравнению с предыдущим месяцем. предыдущие 2,3 млрд.
Во Франкфурте дела обстояли немногим лучше (-1,69%). А вот черная майка принадлежит Парижу (-1,93%), утащенному стуком Kering (-2,73%, дочерняя компания Gucci вчера закрыла спор с налоговиками на 1,25 млрд) и другого роскошного линкора Lvmh (- 2,23%). Но рекордное падение, достойное Книги рекордов Гиннесса, принадлежит «Аяксу»: -20% в Амстердаме после вылета из Лиги чемпионов. «Ювентус» (+1,53%) лучше, чем в «Милане», слабое утешение, они среди немногих акций, которые закрылись в плюсе из-за слухов о возможном возвращении Антонио Конте на скамейку запасных.
Черный день завершают Цюрих (-1,93%), Мадрид (-1,43%) и Лондон, наименее худшие, потерявшие 0,92%.
НОЖНИЦЫ С БУЛКАМИ НА 273. НА АУКЦИОНЕ 6,75 МЛРД BTP
Ситуацию на итальянском рынке осложняет новое тревожное увеличение спреда до 273 базисных пунктов по сравнению со вчерашними 267, в то время как 2,68-летняя ставка переместилась в район 2,62% со вчерашних 0.06%, в отличие от остальных Еврозона пострадала от покупок евро после закрытия операций с развивающимися валютами, подтвердив, что благодаря отрицательным ставкам единая валюта теперь используется для кэрри-трейдов наравне с иеной. XNUMX-летние Bund закрылись с повышением на XNUMX%.
Вечером Министерство экономики объявило, что во вторник предложит рынку от 5,25 до 6,75 млрд евро в 3-, 7- и 30-летних BTP на среднесрочном и долгосрочном аукционе в середине месяца.
Тем временем Ирландия разместила выпуск на 4 млрд с погашением 15 мая 2050 года: заявки от операторов превысили 18 млрд евро.
ВЗВЕШИВАЙТЕ НЕИЗВЕСТНУЮ КАРИЖУ. ДОЖДЬ ПРОДАЖ НА BANCA BPM
Однако опасения Минфина вчера были сосредоточены на Carige после того, как Blackrock решила отказаться от плана спасения. На данный момент кажется трудным избежать системного вмешательства, но премьер-министр Джузеппе Конте относится к этому философски: «одна дверь закрывается, другая открывается», сказал он, подчеркнув, что институт «находится в состоянии финансовой устойчивости, поэтому есть все крайности, чтобы с полным спокойствием найти рыночное решение». Министр Джованни Триа менее олимпиец, который, однако, не отчаивается в решении in extremis.
Гораздо больше беспокоит реакция кредитного сектора, который видит, как материализуется новая чрезвычайная ситуация в и без того очень деликатный момент на долговом фронте в условиях полной политической борьбы всего через несколько недель после голосования в Европе 26 мая.
Banco Bpm-6% платит высокую цену за торможение данных. В первом квартале общая выручка составила 1,06 млрд евро, -9% в годовом исчислении. Два наиболее важных пункта, процентная маржа и комиссии, упали больше, чем ожидалось. Доля Common Equity Tier 1 повысилась до 11,8% с 11,54% в декабре. Kepler Cheuvreux сократил суждение до Уменьшения. Equita Sim, со своей стороны, снизила целевую цену с 3 до 2,8 евро, подтвердив рекомендацию покупать.
Монте-Паски теряет 4,4%: подконтрольный Минфину банк закрыл квартал с прибылью в 28 млн, но с резким падением доходов. -8,5% до 803 млн после снижения чистых комиссий и процентной маржи.
Страдают даже громкие имена. Unicredit оставляет 2,1% на месте. В первом квартале общая выручка упала на 3% в годовом исчислении до 4,92 млрд евро, что лучше прогнозов благодаря хорошему результату торговой деятельности. Затраты снизились на 4%, до 2,61 млрд долларов. Общий капитал первого уровня на уровне 1%. Уровень просроченных кредитов является самым низким среди итальянских банков, равным 12,25% от общего числа.
Intesa Sanpaolo (-1,8%) платит за то, что считается системным банком, неизбежным партнером любой операции по реструктуризации на кредитном рынке.
УПРАВЛЯЕМАЯ ЭКОНОМИЯ ТАКЖЕ Сдерживает
Компании по управлению активами терпят неудачу, на них нацеливаются, когда аппетит к риску падает. Азимут -7% после квартала. И прибыль, которая выросла до 91 млн евро, и выручка (247 млн евро) превзошли консенсус-прогнозы. Anima Holding также была тяжелой (-4,55%). Banca Generali -1,9%: KeplerCheuvreux снижает рейтинг до "Держать". Банк Медиоланум-2%.
ЛЕОНАРДО СИЯЕТ, МИЛАН ТЕЧИТСЯ
Среди (несколько) положительных голосов Леонардо (+3%). Л'прибыль за первый квартал вырастет на 54% до 77 млн евро, что лучше прогнозов. Компания подтвердила достижение целей 2019 года.
Терна также растет (+1%), которая закрылась первый квартал с Ebitda в размере 420 миллионов евро, что соответствует ожиданиям. Долг в 7,9 млрд.
Лучшим титулом стала Fiera Milano (+8%). Equita выносит решение о покупке. Amplifon +3% и Piaggio +4% также показали себя очень хорошо.
Учитывая трудный день, Enel также защищается (-1%). Первые три месяца 2019 года они закрылись с показателем Ebitda в размере 4,5 млрд евро, что на 14% больше, чем ожидалось, в том числе благодаря эффекту положительной чрезвычайной статьи в размере 160 млн евро. Чистая обычная прибыль в размере 1,16 млрд евро: +11% в годовом исчислении. Долг вырос на 4 миллиарда евро по сравнению с концом декабря до 45,1 миллиарда евро.
Ferrari (-1%) прервала положительную серию. Morgan Stanley поднимает ставку на избыточный вес. Fiat Chrysler (-4%) оплачивает пошлины, а также Stm (-5,04%), Prysmian (-4,52%) и Cnh (-3,84%).
