На этой неделе Мадрид проверит себя. После 15 дней отсутствия он вернется на рынки в четверг с аукционом трех-, пяти- и десятилетних боно. И велик риск того, что небольшое повышение доходности оживит спекуляции на суверенных облигациях. В течение семи дней центр шторма переместился из Грексита в Спаник: призрак Lehman Brothers, сделанный в Испании, способный создать такую же панику, как в сентябре 2008 года, все больше пугает граждан, которые уже сняли более 1 миллиарда сбережений из Bankia, кредитного учреждения, где сосредоточена большая часть денег токсичных ценных бумаг, связанных к сфере недвижимости.
Давление на Испанию идет со всех сторон. С одной стороны, спекуляции о возможном выходе Греции из евро усиливают недоверие в периферийных странах, а с другой - проблема Bankia, с ее токсичными активами в размере 40 миллиардов евро, определенно фактор, который подпитывает неопределенность в отношении Мадрида. На самом деле есть опасения, что это не единственный случай и что бросовые кредиты появляются и у других кредитных учреждений.
Между тем спрэд между десятилетними государственными облигациями Испании и соответствующими немецкими облигациями остается выше 530 пунктов, а на прошлой неделе он достиг своего исторического максимума с момента создания евро на уровне 547 б.п. Министр экономики Луис де Гиндос, он признал, что такие высокие затраты на финансирование «не являются устойчивыми в долгосрочной перспективе». Более оптимистичен генеральный секретарь казначейства, для которого проблем нет, потому что Мадрид «уже покрыл 58% потребностей на этот год».
В то время как Италия Монти сближается с Францией Олланда, в двухскоростной Европе Испания все ближе и ближе сближается с Ирландией, Грецией и Португалией. Несомненно, иберийской стране нужна помощь извне, но Премьер-министр Мариано Рахой всячески старается не связывать руки международным кредиторам (особенно Валютному фонду). Рахой намекнул на быть готовым передать часть своего суверенитета Европе в обмен на солидарность и помощь банкам и новый авторитет в глазах строгих немцев. По данным El Pais, министр де Гиндос также проводит серию переговоров с европейскими партнерами, чтобы найти решение кризиса в иберийской банковской системе, не прибегая к международной помощи.
Теперь рынки ждут два ключевых назначения: выборы в Греции 17 июня и европейский саммит 28-29 июня. По мнению различных аналитиков, Европа будет спасена, если в Афинах победят партии, выступающие за финансовую помощь, и если европейские лидеры договорятся о большей политической сплоченности, в первую очередь посредствомБанковский союз (предложение четырех основных технических специалистов Сообщества) что принесет пользу в первую очередь иберийским банкам. До тех пор финансовые рынки не будут защищены от спекуляций.
