Мощные внешние силы спровоцировали подъем Италии. Баланс циклических показателей, несомненно, склоняется в сторону роста ВВП. Под вопросом остается скорость, с которой заказы, ожидания и опережающие индексы ускоряются с весны. Как написал CSC три месяца назад, новые прогнозы, выпущенные различными институтами, пересмотрены в сторону повышения; значения остаются достаточно консервативными, поскольку они учитывают тот факт, что до кризиса Италия страдала от медленного роста. Сам кризис чрезвычайно затормозил: высокий уровень безработицы, кредитный кризис, большие неиспользуемые мощности, хрупкий сектор недвижимости, самая низкая норма прибыли и сбережения, которые необходимо пополнить, препятствуют возобновлению внутреннего спроса и производственной деятельности.
Однако для каждого из них есть обнадеживающие признаки того, что хватка ослабевает. В этом сценарии с помощью Def правительство правильно смягчает ограничительную позицию бюджетной политики; с точки зрения государственных инвестиций должны быть полностью использованы европейские фонды и запасы гибкости для их софинансирования. Крайне важно, чтобы и для маневра в государственных финансах, и для повышения потенциала страны, держать планку реформ прямо. Которые подпитывают доверие партнеров и финансовых рынков, которые вновь настороже в отношении рискованного тупика в переговорах по Греции.
Глобальный контекст остается благоприятным: в США климат, забастовки в портах, последствия прекращения бума в нефтяном секторе и сильный доллар замедлили рост, который, как ожидается, восстановится; Китай находится в пилотируемой посадке, но продолжит оставаться мощным двигателем мирового развития; еврозона, с наибольшим весом итальянского экспорта, постепенно улучшается; условия в Бразилии и России тяжелые, но не ухудшаются. Процентные ставки будут оставаться низкими в течение длительного времени, в то время как рыночные ставки будут снижаться благодаря ЕЦБ.
