Доллар растет, сырье падает, в том числе золото. Признаки дефляции множатся, но фондовые биржи, уповающие на вмешательство центральных банков, остаются на максимуме. Отсюда внимание к ключевому событию недели: саммиту ЕЦБ в четверг 4, а также к завтрашнему выступлению Джанет Йеллен, за которым в среду последует публикация Бежевой книги о состоянии экономики США.
Такая же ситуация и в Китае: экономика Дракона продолжает замедляться, сообщает индекс PMI HSBC (с 50,4 до 50,3, чуть выше границы между ростом и рецессией). Прежде всего, беспокоит состояние здоровья малого и среднего бизнеса, неспособного погасить долги, заключенные с теневым финансированием. Отсюда уверенность рынка в том, что центральный банк скоро снова вмешается.
Отсюда и бум Шанхайской фондовой биржи +0,73%: со дня снижения ставки рост близок к 9%. Токио также вырос (+0,68%), чему способствовало снижение иены.
Золото падает на -2% до 1242 долларов за унцию после победы ноу (77%) на Швейцарский референдум в котором от центрального банка требовалось обязательство увеличить золотой запас до 20%. Нефть начинает неделю на самом низком уровне с начала 2009 года. Медь также снижается из-за падения спроса в Азии.
Даже начало европейской сессии будет обусловлено публикацией индексов PMI, основанных на покупках бизнеса. Сегодня утром Istat опубликует окончательные данные по ВВП Италии за третий квартал. Но самая долгожданная встреча для Bel Paese назначена на пятницу: S&P при закрытой бирже обновит рейтинг итальянского долга.
БУНДЕСБАНК НАСТАИВАЕТ: ЕВРОПЕЙСКОЕ QE НЕ ИСПОЛЬЗУЕТСЯ
«Несмотря на снижение инфляции, я не верю, что масштабная покупка суверенных облигаций будет эффективной в еврозоне: финансовые инновации не должны быть табу, но и не должны быть самоцелью». Через четыре дня после заседания ЕЦБ немецкий член директората Сабина Лаутершлегер выступает против новаторских мер, предложенных Марио Драги.
Таким образом, дорога вперед для президента ЕЦБ становится в гору в свете ключевого события недели: последнего заседания Европейского центрального банка в 2014 году, первого, после переезда из Евробашни, 41-го числа. этаж новой престижной штаб-квартиры в Остенде, бывшем бедном районе, а сегодня финансовом центре Европы: 45 этажей, высота 185 метров, две башни, которые вмещают 2.600 человек в здании, обогреваемом солнечной энергией и оборудованном фитнес-залами.
Прогнозы открыты: новое падение инфляции предполагает принятие мер по расширению, уже ожидаемых падением процентных ставок и слабостью евро. Таким образом, рынки ожидают, что Драги в четверг зайдет так далеко, что подтвердит количественное смягчение уже в первом квартале 2015 года, о чем свидетельствует падение доходности государственных облигаций: 10-летний BTP закрыл неделю на рекордно низком уровне. 2,04% (спред 133).
Но недостатка в возражениях нет: новое сокращение при нынешних уровнях принесет мало пользы, зато усугубит проблемы пенсионных фондов и вкладчиков, выдвинув перед немецкими евроскептиками новые аргументы.
МОТ, АРАБСКИЕ БИРЖИ ТАКЖЕ РАЗРУШАЮТСЯ. ENI ОХОТАЕТСЯ ЗА ОТБОРОМ
Решение ОПЕК не сокращать добычу оказалось бумерангом для арабских бирж: рынок Эр-Рияда теряет 4,8%, Дубая 4,7%, Абу-Даби 2,6%. Также рухнули Оман (-6,2%) и Катар (-4,3%).
После краха на прошлой неделе многие аналитики считают возможным (умеренное) восстановление нефтяных акций, даже если рынкам еще предстоит оценить последствия землетрясения, поразившего энергетический мир: -40% цен на сырую нефть с июня; передача богатства от производителей к потребителям в размере порядка 400 миллиардов долларов; сокращение инвестиций порядка 100 миллиардов долларов; эффект домино на рынке бросовых облигаций, на котором на долю энергетического сектора приходится 16% от общего объема.
Exxon потеряла $16,3 млрд капитализации в пятницу. По июньским котировкам потери американского гиганта составляют порядка 60 миллиардов долларов. В Милане Eni потеряла 2,7% в пятницу. За неделю падение составило 6,5%. Хуже дела обстояли у Saipem -5,4% и Tenaris -4,3%. Обе акции упали на 13,8% за последние пять сессий.
АВИАЛИНИИ спешат на помощь. НА ВЕРХУ AUTOGRILL И WDF
Положительные примечания вместо акций, связанных с туристическим сектором. Акции Air France +5,5% и Lufthansa +4,4%, Easy Jet +1,8% выросли в пятницу. В Милане подорожали Autogrill +1,4% (+12% в ноябре) и World Duty Free +1,2% (+15% за месяц).
ГОРЬКОЕ РОЖДЕСТВО ДЛЯ ПОТРЕБЛЕНИЯ США
Помимо снижения нефтяных запасов, сегодня Уолл-стрит придется столкнуться с негативным стартом рождественских распродаж: в Черную пятницу, традиционную дату начала годовых покупок, было потрачено 50,9 млрд долларов против 57,4 млрд в год. назад. Падение затронуло как традиционную торговлю, так и онлайн-продажи. Крупные торговые сети, от Wal-Mart до Macy’s, а также Amazon и eBay находятся под огнем критики.
ПОЗИТИВНЫЙ НОЯБРЬ ДЛЯ ФОНДОВЫХ БИРЖ: ФРС ДАЛЬНЕЙШЕ ПОВЫШАЕТ
Вопреки традиции, ноябрь на этот раз оказался для бирж позитивным месяцем. Уолл-Стрит и Мумбаи достигли предыдущих исторических максимумов. Франкфурт и Лондон сблизили их.
Шанхай подтолкнул к новым рекордам последних трех лет: вчера Китайская фондовая биржа превзошла Токийскую фондовую биржу по общей капитализации, став второй биржей мира. Ноябрь стал седьмым положительным месяцем подряд с ростом на 11%.
Nasdaq +3,4%, S&P500 +3%, Sensex (Индия) +3%, Bovespa (Бразилия) +0,8% также значительно выросли. Несмотря на падение в секторе энергетики (-5,75%) в пятницу и разочаровывающие макроэкономические сигналы, Уолл-Стрит остается на своих максимумах. Замедление экономики усиливает тех, кто предсказывает, что следующее заседание ФРС, последнее в 2014 году, подтвердит, что до повышения ставки еще далеко.
Что касается Старого континента, то и здесь баланс положительный, но с очень разными показателями на отдельных рынках. В гонке лидирует Франкфурт (+6%), за ним следуют Париж (+3%), Лондон и Мадрид, оба +2%. В ноябре фондовые биржи старого континента продемонстрировали средний рост на 3,1%, самый высокий показатель с февраля. По сравнению с июньскими максимумами индекс Eurostoxx сократил падение до 0,7%.
Piazza Affari довольна ежемесячным ростом на 1%. С 24 по 28 ноября FtseMib прибавил 0,3% до 20.015 2014 пунктов. В результате индекс прибавил 5,5% с начала XNUMX года.
YOOX, MEDIASET И FERRAGAMO НА ВЕРХУ
Среди 10 лучших акций ноября выделяются Yoox +28% (однако сократился с падения на 60% с начала года), Mediaset +21% и Salvatore Ferragamo +16%. Далее следуют Wdf +15%, FCA +13% и Autogrill +12%. Stm +12%, Buzzi +11%, Atlantia +8% и Finmeccanica +7% завершают список. На последнем месте худших Tenaris -14%. В нижней части рейтинга также Saipem -7% и Eni -5,5%. Черный месяц также для Popolari: Bper -6%, Banco Popolare -4% (Blackrock упал с 6,1 до 4,9%) и Ubi -3%. Слабый Enel -5%, оплачивающий пересмотр нормативно-правовой базы Terna и Snam. Кампари -3%.
TELECOM-VODAFONE ДУЭЛЬ ЗА METROWEB
В центре внимания — перетягивание каната вокруг судьбы Metroweb, предмет предложения от Telecom Italia (+1,6% в пятницу). Vodafone, занимаясь приобретением Liberty Global и спортивными правами на европейском уровне, не собирается уступать: жестким письмом в антимонопольный орган предвосхитил юридические инициативы в случае, если акционеры Metroweb приступят к продаже оптоволоконной компании. конкуренту Telecom Italy. Тем временем оживает бразильское досье, посвященное возможному браку Тима Бразила и Ои.
