Поездка Марио Драги в Алжир накануне парламентского разъяснения по поводу правительственного кризиса напрямую влияет на ближайшее будущее энергетической чрезвычайной ситуации в стране, а также на будущее наших энергетических компаний. Соглашения окажут непосредственное влияние на запуск наших котлов следующей зимой, а также на деятельность ключевых компаний итальянской экономики, таких как Enel, Eni e Saipem.
Итальянские компании, в которых прямая или косвенная доля государства является определяющей, находятся под давлением после правительственный кризис спровоцировано на прошлой неделе отставка, пока замороженная, премьер-министра Марио Драги. Страх в том, что я досье ключи все еще открыты при решительном участии правительства, могут быть отложены на полку или, что еще хуже, разгромлены, если произойдет смена караула в Палаццо Киджи, который уделяет мало внимания чрезвычайным ситуациям в стране после приближающихся всеобщих выборов.
Энергетические компании в центре внимания: ключевое соглашение в Алжире
В этот период серьезного энергетического кризиса итальянские компании, работающие в этом секторе, находятся в центре внимания, поскольку они представляют собой возможный выход из зависимости от России. Последнее 11 июля Газпром она прекратила подачу газа (официально на техническое обслуживание) до следующего четверга, и рынки затаили дыхание из-за опасений, что Кремль может решить не открывать газопровод или открыть кран лишь частично.
Алжир поэтому он становится, по крайней мере на время, настоящим альтернатива России и именно по этой причине Драги, хотя и ушел в отставку, вчера отправился на встречу в Алжир, на которой присутствовали не только компетентные министры, но и заинтересованные компании: с одной стороны, Sonotrach, местный общественный гигант, с другой — наша ключевая компания в энергетическом секторе. Понимание было подписано в апреле между Eni и Sonatrach о немедленном увеличении потоков газа на 3 миллиарда кубометров, а вчера было объявлено о решении Sonatrach еще раз увеличить до шести миллиардов кубометров до конца 2022 года прямой поток газа в нашу страну. Со вчерашними договоренностями Алжир становится главным поставщиком газа в Италию.
Акции Эни на бирже, которая стабильно восстанавливалась выше 11 евро до 11,25 евро в прошлую среду, в день отставки Драги (отклоненной президентом Серджо Маттареллой) она упала до 10,64 евро. Сегодня, после алжирских соглашений, он пытается восстановиться, и вчера вечером он был на уровне 11,01 евро, увеличившись на 1,62%.
Энель, также заинтересованная сторона в соглашениях, но более изолированная, в последние недели восстановила уровни выше 5 евро, но в день отставки она упала до 4,84 евро, а вчера вечером она котировалась на уровне 4,91 евро, что на 1,82% ниже из-за отчисление дивидендов за 2022 год на сумму 0,19 евро.
Ситуация еще более щекотливая Saipem, контролируемая Eni и Cassa Depositi e Prestiti с 44%, которые могли воспользоваться соглашениями, организованными правительством Драги в Алжире, с проектами новых газопроводов через Сахару.
Только в прошлую пятницу Saipem закрыла сложную операцию по увеличение капитала на 2 млрд. около 30% подписано банками гарантийного синдиката, которые заявили о своем намерении оставить только 10% и вернуть оставшиеся 20% на рынок.
Il Название Сайпем в пятницу он потерял 30% до 0,82 евро, что ниже цены конвертации в 1,013 евро после того, как в начале прошлой недели он котировался на уровне 3,7 евро. Вчера он котировался на уровне 0,76 евро, снизившись на 7,07%. Saipem только что подписала новые контракты на морское бурение на Ближнем Востоке и в Западной Африке на общую сумму более 400 миллионов долларов, которые должны начаться в конце этого года.
Публичные участники с замиранием сердца: депутаты и Тим
Но не только компании энергетического сектора не знают, как сложится их судьба в условиях правительственного кризиса.
Il Монте-деи-Паски-ди-Сиена, из которых MEF владеет 64,23%, он потерял 7% на фондовом рынке после новостей об отставке Драги и еще почти 6% в пятницу. Вчера вечером он был на уровне 0,44 евро, увеличившись на 3,18%.
Проект генерального директора Луиджи Ловальо по реструктуризации и продаже банка частным лицам по согласованию с ЕЦБ и ЕС открыт на столе сиенского банка. На осень запланировано увеличение капитала до 2,5 млрд. Ловальо, который представит промежуточный отчет в августе, правда, он получит поддержку пула банков (BofA, Citigroup, Credit Suisse и Mediobanca в качестве совместных глобальных координаторов операции), но он также подчеркнул важность присутствие правительства: «Благодаря поддержке MEF мы чувствуем поддержку по всем направлениям».
более горячий файл это цифровой переход, в котором Телеком Италия является главным действующим лицом и, следовательно, также итальянским правительством через CDP которому принадлежит 9,81%, а также контроль над Open Fiber.
В начале июля генеральный директор Пьетро Лабриола обрисовал в общих чертах план для нового Тима что будет результатом разделения между службами (ServCo) и сетью (NetCo). Подход, который также будет функциональным для операции Rete Unica с созданием компании, в которую будут перетекать инфраструктурные активы Тима вместе с Open Fiber, на 60% контролируемой CDP (которая на 83% принадлежит Казначейству и которой Тим также является 10% акционер и 40% Macquarie. Очень сложная головоломка, в которой роль эффективного правительства будет решающей.
Вчера источники ХДП сообщили Ansa, что противостояние между сторонами продолжается, несмотря на правительственный кризис, подчеркнув, что в настоящее время идет очерчивание периметра операции. Но некоторые наблюдатели опасаются шока на вершине Кассы. Акции Telecom Italia за последние 5 дней он потерял 11,85% и вчера котировался без изменений на уровне 0,23 евро.
Хорошая игра от Fincantieri и Leonardo
С другой стороны, две компании под брендом Mef демонстрируют хорошие результаты на фондовом рынке. Fincantieri e Леонардо, о которых, кроме того, мы говорим о перекрестных соглашениях.
Первая, в которой CDP принадлежит более 71%, в последнее время сосредоточилась на круизных лайнерах, но переговоры по всему миру остаются открытыми, последние - с Грецией и Катаром. По некоторым данным, новый генеральный директор Пьероберто Фольджеро рассматривает возможность увеличения капитала примерно на 2 миллиарда долларов.
За последние 5 дней Fincantieri потерял «всего» 0,96% и в любом случае практически не изменился за последний месяц. Вчера он котировался на уровне 0,57 евро, подорожав на 0,89%.
Безусловно, наилучшие результаты во время войны получают те, кто производит инструменты, используемые в этой области. Это случай Леонардо-Finmeccanica, из которых 30,2% принадлежит MEF, который продолжает собирать соглашения по всему миру.
Последнее касается Drs, дочерней компании Leonardo Drs в США, которая подписала обязывающее соглашение с Rada Electronic Industries о слиянии Rada с Leonardo Drs. Rada является поставщиком передовых программно-определяемых военных тактических радаров, уже зарегистрированных на Nasdaq и в Тель-Авиве, и после завершения сделки, ожидаемой к концу года, DRS также будет включена в оба списка.
Леонардо на Миланской фондовой бирже прибавил 2,53% за последний месяц и потерял всего 5% за последние 0,14 дней. Вчера вечером он был на уровне 9,96 евро, увеличившись на 0,77%.
Риск назначения в совет директоров
Другая тема, которая появится в ближайшие месяцы, будет посвящена новым назначения в совет компаний, входящих в МЭФ, которые, очевидно, будут иметь отпечаток нового правительства.
Следующий год будет решающим, поскольку ключевые позиции для итальянских компаний и экономики истекают: в апреле наступит очередь Ita (Италия воздушным транспортом), Poste Italiane, Eni и Mps. В июне Энель и Леонардо
Другие открытые досье, от ПНР до налоговой реформы
С отставкой премьера Драги многие фундаментальные досье для будущего страны рискуют оказаться на мели. От газа до сокращения налогового клина, до средств на Пнрр. Что касается последнего, то для Италии выделено всего 191,5 миллиарда. В июне правительство достигло 45 целей, установленных Pnrr на первую половину 2022 года, выделив 11,5 млрд грантов и 12,6 млрд кредитов. Еще 21 миллиард планируется после лета.
Среди других файлов есть те, которые касаются налоговый клин, Закон о конкуренции, налоговая реформа.
Кризис и расширение спреда идут рука об руку, а долг увеличивается
Во всем этом есть поведение инвесторов по отношению к итальянским государственным облигациям.
Призрак итальянского долга вернулся, что приводит к наводнению рынков распространение, дифференциал доходности между доходностью десятилетних государственных облигаций Италии и Германии.
В последнюю неделю это распространение расширилось до 236 б/с, а прошлой ночью было 223 б/с.
Даже если далеко не худшие моменты (в кризис 2018 года он вырос до 323 б.п. и около 500 б.п. в 2011-2012 гг.), Экита Сим подсчитали, что на каждые 100 базисных пунктов увеличения спреда процентные расходы увеличатся в среднем на 2,5 миллиарда в следующем году, на 6,7 миллиарда в 2024 году и на 10,1 миллиарда в 2025 году. итальянский долг в мае прошлого года он составил 2.756 миллиарда евро, что на 3,5 миллиарда меньше, чем в предыдущем месяце, но на 69 миллиардов больше, чем годом ранее.
