Il 2024, пятый год после Covid, обещает стать первым спокойным годом для макроэкономических переменных и продолжением глобального экономического цикла с сочетание роста и инфляции в конце концов нормализованный. В частности, для вторая половина предполагается постепенное увеличение в год повторное ускорение, чему способствует снижение инфляции и тенденция к смягчению финансовых условий. Осторожный оптимизм проглядывает в выпуске журнала The Globe, Global Outlook за 2024 год, подготовленном менеджерами Евризон на что они тоже надеются более низкий уровень волатильности рынков по сравнению с пиками последних лет. Во всяком случае, внимание придется перейти к сути. геополитический календарь.
Мы надеемся стабильность на рынках на 2024 год», — заявил генеральный директор Eurizon. Саверио Периссинотто добавив, что « капитализация процентов это будет двигателем производительности на долгие годы вперед». Не должно быть страшно, если есть пики летучесть, продолжает генеральный директор, "которые входят в рыночную практику" и которыми "мы готовы управлять профессионально".
Макросценарий: снижение инфляции и экономический рост при умеренных темпах роста.
Lo макросценарий ссылку на Eurizon см. 2024 инфляция что должно завершить возврат к целям центральных банков (около 2% для США и 1,5% для еврозоны) и экономический рост оставайся позитивным, а умеренный темп расширения: фьючерсы на скидки по денежным ставкам, которые ФРС и ЕЦБ будут удерживать ставки прекратить в первые месяцы, а затем опустить их постепенно, начиная с центральных месяцев года. Во всяком случае, в сценарий риска Возможное более резкое, чем ожидалось, замедление экономики следует рассматривать как отсроченный эффект ограничительной денежно-кредитной политики, говорится в докладе.
Благоприятный контекст для финансовых рынков. Облигации лучше акций
Но если мы будем придерживаться макрорамок, менеджеры Sgr del Группа Интеза Санпаоло предвосхищать контекст, благоприятный для финансовые рынки и, в частности, они видят рынки облигации Core по-прежнему привлекателен с точки зрения доходности к погашению и может реализовать прирост капитала благодаря падению официальных ставок. Возможности возвращения кажутся еще большими кредитные рынки, которые добавляют возможное ограничение спредов к потоку купонов.
С другой стороны, оценки для i кажутся менее привлекательными. фондовые рынки, после восстановления в 2023 году, но все еще может приносить удовлетворение, если будет поддерживаться растущей прибылью. Наконец, инвесторы с более искушенным вкусом могут также искать возможности в частный рынок, учитывая, что анализ подтверждает, что диверсификация распределения активов также на частных рынках увеличивает ожидаемую доходность и снижает волатильность портфеля, говорится в отчете. Ожидается, что среди альтернативных классов активов на 2024 год инвесторы отдадут предпочтение частному долгу и инфраструктуре.
Риск таится в складках геополитики
По данным Eurizon, среди элементов, на которые обращают внимание рынки, — арендная плата геополитический календарь. В Европе в начале июня пройдет голосование за продление действия закона. Европейский парламент. Но событием, которое привлечет наибольшее внимание, станут выборы. американские президентские выборы ноября. «Байден он появляется на мероприятии с довольно низким рейтингом популярности, которого в прошлом было недостаточно для переизбрания. Если претендент будет козырь, это будет первый раз, когда бывший президент повторно выдвинет свою кандидатуру. Комбинация, которая могла бы делать прогнозы на основе исторического опыта, малопригодна. Это будет основным направлением деятельности во второй половине года», — говорится в отчете. Эти события усугубляют войну в Украина, все еще продолжающаяся, и напряженность на Ближнем Востоке, которая до сих пор не разрешена. В год, который может стать свидетелем нормализации макроэкономических переменных, вместо этого могут быть подтверждены геополитические события. источник волатильности. «Мы столкнулись со сложной ситуацией на рынках, но после многих лет нулевых ставок сегодня все финансовые инструменты предлагают положительную доходность», — сказал Периссинотто.
Китай может стать еще одним стабилизирующим фактором
Среди других тем, заслуживающих внимания, безусловно, Китай который в 2023 году не оправдал ожиданий сильного перезапуска после Covid, но все же достиг целевого показателя роста в 5%, установленного правительством. Согласно консенсус-ожиданиям, в 2024 году Китай продолжит стабильный рост, но умеренный по сравнению с темпами цикла до Covid. Точная оценка среднегодового роста составляет 4,5%. Это также, если подтвердится, станет составной частью стабилизация неинфляционный для глобального экономического цикла.
