Чрезвычайная ситуация в области здравоохранения, связанная с коронавирусом, вызвала беспрецедентный экономический кризис в Италии и во всем мире. Это ясно и всем известно; немного менее ясно иметь идеи о том, как выйти из этого. Один из них предлагает Assonime, ассоциация итальянских акционерных обществ, который тем временем принимает к сведению тот факт, что меры правительства по поддержанию бизнеса на плаву следует считать положительными, но они не могут длиться вечно. Кроме того, потому что чрезмерное увеличение государственного долга сегодня в любом случае означало бы затормозить темпы восстановления после кризиса. «Компании могут первоначально справиться с более высокими требованиями к ликвидности благодаря Декрету о ликвидности, — говорится в документе Assonime. Однако необходимо подумать о том, как облегчить бремя этого инструмента, предложив компаниям инструмент рекапитализации».
Поэтому предлагается создать новую тему, инвестиционный фонд с преимущественно государственным капиталом, который может поддержать итальянские компании на сложном этапе восстановления экономики после кризиса Covid-19 за счет: новых вливаний капитала; новые вливания ликвидности, которая при определенных условиях может быть преобразована в капитал; увеличение его капитализации за счет сделок своп долг-капитал. «Вмешательство Фонда, — предполагает Ассоним, — должно быть временным, без права голоса или с ограниченным правом голоса, направленным на сохранение корпоративных ценностей; должны быть предусмотрены механизмы выхода в сторону самих акционеров или в сторону рынка. Акционеры сохранят за собой управление компанией, но будут связаны распределением прибыли, вознаграждением за управление и покупкой собственных акций».
Размер этого фонда оценивается примерно в 20-25 миллиардов долларов., а целевые компании будут определены среди нефинансовых компаний с оборотом более 25 млн или более 50 сотрудников, но не более 5 млрд оборота. На самом деле, более крупные, по-видимому, смогут поглотить влияние кризиса собственными средствами через рынок, в то время как более мелкие компании должны будут найти другие инструменты. Глядя на данные баланса Черведа, из 720.000 30 активных компаний получается, что для компаний, не имевших отрицательных денежных потоков до эпидемии, дополнительная потребность в ликвидности в период кризиса оценивается примерно в 50 млрд, при более пессимистичном прогнозе, который бы быть около XNUMX млрд.
Технические формы, посредством которых могут осуществляться инвестиции, должны включать: подписку на увеличение капитала; подписка на гибридные инструменты (например, долевые финансовые инструменты); предоставление кредитов, конвертируемых в инструменты капитала целевых компаний. Таким образом, целью Фонда будет поддержка итальянских нефинансовых компаний. за счет временных инвестиций в рисковый и квазирисковый капиталлибо напрямую, либо путем конвертации кредитов, находящихся в итальянских банках. Ожидается, что инвестиции будут среднесрочными, миноритарными, с возможностью выхода, начиная с пятого года. Наконец, срок действия Фонда составит 20 лет, но его можно будет продлить.
