Чтобы вернуться к росту, «необходимо способствовать развитию альтернативных банковскому каналу финансового посредничества, в частности необходимо сосредоточить внимание на развитии рынка ценных бумаг. Финансовый кризис и экономический спад поставили в затруднительное положение нашу кредитную систему, которая вряд ли сможет продолжать представлять собой, как это было в прошлом, основной канал финансирования экономики». Об этом заявил президент Consob Джузеппе Вегас во время своего выступления на ежегодной встрече Управления с финансовым рынком.
«В то время как рынки акций и облигаций должны играть гораздо более значимую роль, — добавил он, — развиваются и другие инновационные формы небанковского посредничества, направленные на установление более тесных связей между сбережениями и бизнесом. Я имею в виду, в частности, сбор рискового капитала на онлайн-порталах (краудфандинг), прямые займы между частными субъектами (одноранговое кредитование), инвестиционные фонды, выдающие кредиты компаниям (кредитные фонды), выпуск облигаций незарегистрированными МСП (мини-облигации)».
Что касается IPO, Vegas напомнил, что по крайней мере десять компаний уже выразили намерение провести листинг на MTA на Piazza Affari в течение 2014 года: «Это обнадеживающие данные, которые позволяют нам полагать, что текущую экономическую ситуацию можно оценить как поворотную точка".
ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТОРЫ: СЛИШКОМ МНОГО ПРЕПЯТСТВИЙ, ИХ СДЕРЖИВАЮЩИХ
Что касается иностранных инвесторов, которые вернулись, чтобы активно появиться на итальянском рынке, «они незаменимы для перезапуска нашей экономики, укрепления рынка капитала и повышения конкурентоспособности нашей экономической системы, — продолжал номер один из Консоба, — прежде всего там, где сбережения обучение на национальном уровне не направляется должным образом для финансирования роста и интернационализации бизнеса и инвестиций в новые технологии. Их присутствие следует интерпретировать как положительный признак доверия к нашему рынку, но существует множество препятствий и сдерживающих факторов, тормозящих инвестиции. Они действуют на нескольких уровнях: от рынка труда до возможности получения быстрого решения гражданских и коммерческих споров, до административно-бюрократических ограничений. Каждое новое регулирование должно оцениваться на основе показателя его способности отталкивать или привлекать инвесторов».
Что касается только листинговых компаний, то в течение 2013 года количество компаний, принадлежащих иностранным институциональным инвесторам, акции которых превышают соответствующий порог, увеличилось с 52 до 69: и перед надзорными органами стоит задача поддерживать развертывание рыночных сил, способствуя созданию конкурентной, открытой и инклюзивной среды».
ПРИВАТИЗАЦИЯ: ХОРОШО ДЛЯ РАЗВИТИЯ, А НЕ ДЛЯ ПОКРЫТИЯ ПОТРЕБНОСТЕЙ
Что касается приватизации, то, по словам президента Управления, «они являются не просто средством покрытия финансовых потребностей, но и благодаря положительному эффекту сокращения суммы долга они представляют собой движущую силу развития и конкурентоспособности». рынков. Перечень государственных предприятий, как на центральном, так и на местном уровне, представляет собой важный признак стремления сократить сферу государственного вмешательства в экономику и сделать ее более открытой для свободной инициативы и рыночных сил. Благодаря крупной приватизации XNUMX-х годов фондовая биржа совершила важный культурный скачок. Сегодня все это может повториться».
ЭКЗАМЕНЫ ЕЦБ НАКАЗЫВАЮТ ИТАЛЬЯНСКИЕ БАНКИ
«Влияние на общую стабильность финансовой системы будет положительным, — продолжил Вегас, — но влияние на рост будет зависеть от дальнейшего сужения маржи, необходимой для поддержки предоставления новых кредитов предприятиям. AQR и стресс-тесты ЕЦБ могут нанести ущерб более традиционным банковским системам с более прозрачными и концентрированными активами, такими как наша, по корпоративным кредитам, государственным облигациям и недвижимости. По государственным облигациям оценка по рыночным ценам является дискриминационной для итальянских банков по сравнению с банками других стран, которые имеют очень значительные и не менее рискованные позиции по деривативам и структурированным ценным бумагам».
СЛАБЫЕ ПРИЗНАКИ ВОССТАНОВЛЕНИЯ, ХРУПКОЕ БАЛАНС
Наконец, Вегас подчеркнул, что с общей точки зрения в Италии и других более уязвимых странах еврозоны «появляются слабые признаки восстановления. Италия предприняла значительные усилия для консолидации государственных финансов, основываясь на жесткой политике сокращения текущих расходов, и в настоящее время приступает к необходимым структурным реформам, единственным, способным вместе с более эффективным регулированием рынков повлиять на эффективность и конкурентоспособность нашей производственная система. Мы стоим перед окном возможностей, которыми нужно воспользоваться без колебаний. Недостаточно воздействовать на государственные финансы, если в то же время мы решительно не вмешиваемся в факторы, которые сдерживают конкурентоспособность системы».
