«Consob считает своим долгом отчитываться за свою работу, а также перед Правительством и Парламентом, также субъектам, над которыми он осуществляет надзор». Он начинается со знаменитой цитаты Томмазо Падоа Скиоппы (произнесенной ровно 20 лет назад, в 1998 году), которой он уже в последние месяцы он говорил, что хочет вдохновиться, первое публичное выступление президента Consob, Марио Нава, официально установленный 16 апреля.
Тема Consob Day, проходящего на Миланской фондовой бирже в новаторском формате (выступление, иллюстрированное слайдами, и пресс-конференция вслед за основными новостями), заключается именно в том, диалог с рынком и разнообразие навыков, присутствующих в Consob. «Власть рынка, — сказал Нава, — сталкивается с двойной задачей: перезапустить рынок и перезапустить Власть, то есть себя. Для этого мы, члены Совета Consob, рассчитываем на весь персонал, которого я хочу поблагодарить прямо сейчас».
Отправной точкой этого нового этапа, особенно деликатного для Консоба, является Парламентская комиссия по расследованию под председательством сенатора Казини в последнем законодательном органе: «Мы, безусловно, принимаем во внимание появившиеся предложения, комиссия выделила критические проблемы внутри Консоба и критические проблемы между Консобом и другими властями, которые должны быть решены как можно скорее».
Суть главным образом в том, что комиссия по надзору за компаниями, котирующимися на фондовой бирже, действует, с одной стороны, в давно известном рыночном контексте, а с другой — в постоянно меняющейся международной среде, «как для регулирующего аспекты и процессы технологических инноваций в процессе». Так как же Консоб из Навы собирается справиться с этим вызовом? "С активная бдительность, настоящая новинка этого колледжа», — объясняет президент публике на площади Аффари.
Есть шесть направлений действий: поддержка доступа к рынку; качество компаний на рынке (нефинансовая информация); защита сбережений и инвесторов; финансовое образование; усиление арбитра по финансовым спорам; перезапуск Consob на международных форумах. Затем Нава напомнил некоторые данные по итальянскому рынку: «Италия — девятая (или восьмая, на смену с Бразилией) экономика мира по объему ВВП, но только 17-й по уровню финансового центра: одной из моих целей будет ликвидировать этот разрыв».
Еще одним общеизвестным фактом является то, что рост в Италии ниже, чем в еврозоне, но не только это: «Даже сбережения, которые исторически в Италии были выше, чем в среднем по еврозоне, она упала гораздо резче, чем в остальных странах-членах. Он демонстрирует признаки восстановления только в течение нескольких лет», — отметил Нава, также напомнив, что даже если поток сбережений уменьшился, в Италии запас богатства выше, чем в среднем по еврозоне.
Однако мы переживаем переходный период: раньше портфель состоял в основном из долговых ценных бумаг, теперь диверсификация приводит к другому подходу и большему интересу к собственному капиталу: «Важно, чтобы Consob способствовал и контролировал этот вероятный и желательный переход от долга к собственному капиталу».. Однако на данный момент размер итальянского финансового рынка остается позади, повторяет Нава: «Капитализация по сравнению с ВВП составляет примерно половину от ВВП Германии и еврозоны, 1/3 от Франции и ¼ от Англии».
Итальянский фондовый рынок невелик не только с точки зрения капитализации, но и по количеству зарегистрированных на бирже компаний: «Однако, — подчеркивает Нава, — обнадеживающая эволюция была зафиксирована в сегменте AIM, в том числе из-за спроса, сформированного в 2017 году PIR, когда количество компаний превысило 100 и теперь достигает 105 эмитентов, а капитализация почти удвоилась».
Развитие малых и средних предприятий — одна из центральных тем программной речи Нава: в Италии котируются только две крупные компании (капитализация более 50 миллиардов), как и в Испании, в то время как их 9 во Франкфурте и Париже и 14 в Лондоне. «И все же вес МСБ в реальной экономике гораздо больше, чем где-либо еще: на них приходится 78% занятых против 63% в Германии и Франции; и предлагает добавленную стоимость 67,7% против 54% в Германии и Франции», — объясняет Нава.
ПОЛИТИКА
Консоб номер один также послал четкое послание новому правительству и политикам в целом: «Уважение независимости Консоба и уважение деликатных рыночных механизмов всеми операторами рынка. и для всех политиков важно для стабильности и экономического процветания страны». Поэтому бдительность также в отношении политики, особенно в эти времена, с некоторыми позициями, занятыми новым большинством, которые встревожили рынки, возобновив распространение кризиса: «У нас будет отличная конфронтация с правительством. Сегодня никого не было, потому что новый руководитель только что вступил в должность, это нормально. Между тем, я очень ценю интервью министра Триа с Corriere della Sera», - сказал Нава на пресс-конференции.
На вопрос о возможном продолжающемся расследовании содержания «госконтракта», послужившего причиной волнений на рынках и на итальянском BTP, президент Consob тем не менее намекнул, что могут быть некоторые новости: "Проверяем, больше ничего добавить не могу". Затем Нава повторил, что хочет иметь плодотворный диалог с новым большинством: «Я хочу часто ходить в парламент. Например, в отношении возможной реформы корпоративного управления: я буду настаивать на одноуровневой системе». Наконец, о постоянстве Италии в евро: «Абсолютно никаких сомнений».
НАБЛЮДЕНИЕ
Поэтому лозунгом является активная бдительность, то есть «не только подавлять, но и, прежде всего, предотвращать». С насмешкой над прежним руководством: «Со мной Consob перейдет от формального к существенному. Я привык работать над содержанием». Но что такое проактивная бдительность? «Бдительность, которая направлена на то, чтобы предвидеть и направлять, которая помогает стороне предложения и защищает спрос, а не только налагает санкции», — объясняет Нава журналистам. «Мы хотим направить поведение операторов ex ante в сторону добродетельной практики».
Для этого будут приняты меры, прежде всего, в отношении известных проспектов (по последним данным, 57% инвесторов их не читают), которые в последние годы доставляли много проблем вкладчикам: слишком длинные, неясные. «Их нужно упростить и сделать более понятными, но заботы о вероятностном сценарии недостаточно, в том числе потому, что я придерживаюсь мнения, что идеальной модели не существует. Вероятностный сценарий указывает на вероятности, а не на достоверность. А те, кто инвестирует, прекрасно знают, что нет возврата без хотя бы минимального риска».
На стороне заставки она будет усилена финансовое образование, который «должен быть персонализирован. Он не может быть одинаковым для всех». Наконец, новый Consob под брендом Nava будет более тесно сотрудничать с другими органами власти («Мы подписали Меморандум о взаимопонимании с Банком Италии в пятницу») и запустит — начиная с завтрашнего вторника, 12 июня, — Консультативный комитет, состоящий из внешних члены, которые будут контролировать обмен с операторами рынка «структурированным и системным» образом. Он будет состоять из 30 человек и будет собираться каждые 3 месяца».
