Слабое начало азиатских прайс-листов на неделе, которая обещает быть насыщенной экономическими данными и встречами между мировыми знаменитостями (сегодня Обама встречается с Владимиром Путиным и лидером Индии Моди в кулуарах Ассамблеи ООН). Токио теряет 0,9%, Шанхай 0,8%. Прибыль китайских компаний упала в августе до 47-месячного минимума. Фондовые биржи Гонконга и Тайваня закрылись сегодня.
The Financial Times сообщает, что Саудовская Аравия вывела инвестиции в размере 73 миллиардов долларов с западных фондовых бирж, чтобы компенсировать более низкие доходы от продажи нефти. Операции M&A в энергетическом секторе множатся под давлением слабой нефти: сегодня будет объявлено о покупке William компанией Energy Transfer, операция стоимостью 34 миллиарда долларов.
Однако наибольшего внимания заслуживает именно Европа. Результаты опросов в Каталонии сразу же вызывают резкое повышение температуры на европейской финансовой неделе, которая уже обещает быть жаркой. На самом деле победа сепаратистов неполная: Юнтс за «да» и Кубок получают большинство мест, но не голосов. Как уже предвидел лидер сторонников независимости Артур Мас, в ближайшие 18 месяцев появится новый способ обращения к выборам.
АВТОМОБИЛЬ СЖИГАЛ 50 МЛРД. IPO FERRARI НАЧИНАЕТСЯ 12 ОКТЯБРЯ
В минувшие выходные, несмотря на назначение Маттиаса Мюллера на руководство VW вместо Мартина Винтеркорна, масштабы скандала с дизельгейтом расширились по тысяче направлений, от Берлина до Брюсселя, с перспективой серьезных последствий для европейской промышленной системы, не исключая Италия.
В частности:
1) Не менее миллиона автомобилей из 11, задействованных в дизельгейте, были зарегистрированы в Италии. В Германии всего 2,8 миллиона. Данные представляют собой лишь верхушку айсберга катастрофы, которая уже вызвала гражданские и уголовные дела в США и на Старом континенте, а также ускорение введения новых правил в ЕС (под огнем критики из-за недостаточного контроля).
2) Эти сигналы говорят о том, что кровоизлияние в автомобильный сектор, хотя и остановилось в пятницу, еще не закончилось. На прошлой неделе сектор оставил на земле более 50 миллиардов капитализации (-11%), половина из которых приходится на крах Volkswagen (-34%). Падение Audi (-3,926 млн) и Posche (-3,178 млн) также относится к группе.Когда торги возобновляются, компания из Вольфсбурга представляет явно привлекательные данные: соотношение цена/прибыль упало в 5 раз. Облигации группы также находятся под огнем, сегодня они торгуются со значениями чуть менее 5%. Европейский центральный банк приостановил покупку ценных бумаг, обеспеченных активами, обеспеченных кредитами на покупку автомобилей Volkswagen.
3) Однако кризис не пощадил других европейских производителей, как немецких, таких как Daimler (-7,293 млн) и BMW (-5,285 млн), так и французских, таких как Renault (-2.428 млн) и PSA (-2.080 млн).
4) Фиат Крайслер не стал исключением. Компания упала на 8,15% (-1,336 млн капитализации), потянув Exor вниз (-5,24%). Между тем, несмотря на кризис в секторе на фондовой бирже, предложение Ferrari о проведении с 12 по 30 октября на Уолл-стрит и на площади Пьяцца Аффари обретает форму. New Business Netherlands, компания, в соответствии с законодательством Нидерландов, которая позже получит название Ferrari Nv и которая будет контролировать спа-центр Ferrari, подала заявку на листинг в Нью-Йорке. Цель состоит в том, чтобы собрать на рынке не менее 1 миллиарда долларов за 10% «Гарцующей лошади», при этом общая оценка компании должна колебаться в пределах от 10 до 12 миллиардов.
5) Воздействие кризиса доверия на немецкую автомобильную промышленность должно иметь другие последствия для итальянской промышленности: отрасли, которые работают на Volkswagen, включают около тысячи компаний с общим оборотом в 1,5 миллиарда долларов. Вклад восстановления автомобилестроения в восстановление отрасли в 2015 году еще более значителен. Brembo и Sogefi под обстрелом на Пьяцца Аффари.
6) Кризис Cnh Industrial способствует завершению черной недели группы Аньелли (не исключая очередного избиения от Ювентуса) (-7,01% в восьмом). Предупреждение о прибыли Caterpillar усугубило последствия кризиса на бразильском рынке, объявив о сокращении как прибыли, так и оборота в 2015 году.
ТЕСТ НА БОТОВ В ШЕСТЬ МЕСЯЦЕВ. РАЗРЫВ С ИСПАНИЕЙ РАСШИРЯЕТСЯ
Исход каталонских выборов вызовет реакцию, особенно на фронте с фиксированным доходом. Утверждению половины движений за независимость суждено подчеркнуть разрыв между 10-летними боно, торгующимися в пятницу на уровне 2,036%, и BTP с аналогичной дюрацией (1,79%). Казначейству сегодня предстоит рассмотрение аукциона шестимесячных Treasuries (предложение на 6,5 млрд): ожидается, что доходность составит около 0,028% с небольшим повышением по сравнению с уровнями на конец августа (+0.007%). В пятницу Италия получила положительное заключение рейтингового агентства Drbs, подтвердившее низкий рейтинг «А» со стабильной динамикой.
ВЕДУЩАЯ БИЗНЕС-ПЛОЩАДЬ ФРАНКФУРТА И МАДРИДА СТРАДАТЬ
За неделю Миланская фондовая биржа потеряла 0,82%. Волатильность значительна: между минимумами четверга (20.544 21.803 для индекса Ftse Mib) и данными прошлого понедельника (4,26 2,53) существует разница в шесть процентных пунктов, частично скорректированная пятничным скачком, в который внесли свой вклад акции класса люкс: Luxottica +2,25%, Moncler + XNUMX%, Тодс +XNUMX%.
С января прирост Piazza Affari по-прежнему составляет 12,2%, что намного больше, чем в других списках Старого континента. Немецкая фондовая биржа с начала 2015 года упала на 1% под давлением автомобилей и коммунальных услуг. В тот же период Мадрид, несмотря на рост ВВП, упал на 7% из-за неопределенности политической ситуации, под давлением независимых и левых радикалов Подемоса!
На Уолл-стрит за неделю Dow Jones потерял 0,4%, S&P 500 — 1,4%. Падение в Nasdaq значительное: -2,9%.
РЕЦЕССИОННЫЕ ВЕТРА В КИТАЕ И ЯПОНИИ. ИСПОЛЬЗУЙТЕ В УСЛОВИЯХ УЗКИХ
Самые важные данные, то есть динамика рынка труда США, поступят только в пятницу. Между тем, команда ФРС будет занята распространением информации о том, что ставки будут расти, но медленно и постепенно. После скачка Джанет Йеллен по ставкам (вероятное повышение в течение года) поток сообщений, поступающих из ФРС, продолжается: в четверг президент центрального банка снова выступит на собрании банкиров в Сент-Луисе. Но в течение недели также ожидаются выступления заместителя Стэнли Фишера и Чарльза Эванса (ФРБ Чикаго), Уильяма Дадли (Нью-Йорк) и Лаэля Брейнарда из центрального аппарата института. Ливень интервенций, чтобы успокоить рынки.
Тем временем мировая экономика признает, что разрыв между темпами роста в США (ВВП во втором квартале вырос на 3,9%, лучше, чем предыдущие оценки) и другими локомотивами планеты увеличивается: МВФ готовится сократить свой оценки роста для Германии (с 1,6 до 1,5%) в условиях замедления экспорта. То же самое происходит и в Японии: Танкан, запланированный на 1 октября, должен показать падение деловой уверенности, а Абэномика фиксирует новые потери (инфляция снова в минусе, понижение рейтинга S&P). Губернатор Харухико Курода выступает сегодня утром.
Наконец, китайский Istat признал, что ВВП страны может вырасти не более чем на 6,5%.
INWIT НА ПРОДАЖУ, F2I В ПОУЛ-ПОЗИЦИИ
Бразилия не продает себя. Башни да. Telecom Italia дала генеральному директору Марко Патуано официальный мандат на «дальнейшую оценку» дочерней компании Inwit Towers, в которой заинтересованы фонд F2I и Cellnex, группа Abertis. Об этом говорится в сообщении компании, опубликованном после заседания совета директоров, состоявшегося в Рио-де-Жанейро и последовавшего за «стратегическим днем» по Бразилии, где группу контролирует Тим Партисипакуэнс (Tim Brasil).
Группа подтверждает инвестиционный план в Аргентине, где она контролирует Telecom Argentina, которая, однако, была предметом соглашения о ее продаже, а также в «крайне стратегической» Бразилии, как подчеркивается. Inwit была выделена и зарегистрирована в июне этого года, и Telecom Italia сразу же дала понять, что компания будет участвовать в консолидации сектора.
Таким образом, рынок призван оценить новизну операции с F2i, акционерами которой являются Cassa Depositi e Prestiti, контролируемая Министерством экономики, Intesa Sanpaolo и UniCredit, и которая заинтересована в приобретении доли. Стоимость Inwit на фондовом рынке в текущих ценах составляет 2,67 млрд евро, и вполне вероятно, что Telecom потребует премию, если продаст большую часть капитала. 60% акций, принадлежащих Telecom Italia, сегодня оцениваются на фондовом рынке в 1,6 миллиарда долларов. У F2i есть доступная ликвидность в размере 1,3 миллиарда евро, и она также может использовать долг для покупки доли.
Помимо цифр, сделка могла бы навести мост между различными конкурентами с учетом взлета сверхширокополосной связи.
UNICREDIT ПРОДАЕТ 1,2 МЛРД НОК
Для Джорджа Сороса решающим толчком к восстановлению Италии станет исправление плохой кредитной истории. Тем временем, в ожидании вожделенного плохого банка, банки движутся. По данным Bloomberg, Unicredit готовится продать 1,2 млрд брутто-неработающих кредитов (NPL) английскому фонду прямых инвестиций AnaCap. Чистая трансферная стоимость портфеля составляет около 700 миллионов долларов. Прежде всего это должны быть кредиты, связанные с сектором недвижимости, частично унаследованные от бывшего руководства Capitalia, а также кредиты малым и средним предприятиям и частным лицам.
Сумма выбытия неработающих кредитов в портфеле системы может превысить 10 миллиардов к концу года с перспективой удвоения в 2016 году.
КИТАЙСКИЕ ФОНДЫ СТУЧАТ В ПОЧТУ
Движение Poste Italiane к листингу набирает обороты. По случаю IPO, которое должно начаться 12 октября, последняя встреча с институциональными инвесторами прошла в минувшую пятницу в Лондоне: сегодня их опубликуют аналитики банков, участвующих в размещении (Banca Imi, Bofa Merrill Lynch, Citigroup , Mediobanca Unicredit, который также выступает в качестве глобального координатора вместе с IMI) исследование, которое позволит провести первые оценки компании. Таким образом, начнется этап премаркетинга: процесс листинга, по слухам, должен стоить 100% Poste Italiane от 8 до 10 миллиардов евро, что позволит государству получить от 3,2 до 4 миллиардов евро за 40% компании.
Среди тех, кто заинтересован, Центральный банк и китайские суверенные фонды благосостояния, которые могут зарезервировать от 2 до 5% предложения. Компания состоит из трех различных подразделений: чисто почтового (приносящего чуть менее 15% выручки за 2014 г.), финансового (около 19%) и страхового (примерно 66%). . Таким образом, в отсутствие реального аналога стоимость компании представляет собой сумму ценностей, выраженных этими тремя видами деятельности, взвешенных по их весу.
SAIPEM, РЫНОКУ НЕ НРАВИТСЯ ПОВЫШЕНИЕ
Saipem был назван худшей «голубой фишкой» недели: -8,66%. Замедление акций связано с умножением слухов о предстоящем увеличении капитала на 3 миллиарда, что, к тому же, представляет собой лишь часть корпоративной реструктуризации. В частности, компания разослала приглашение различным итальянским и иностранным банкам сформулировать предложение по рефинансированию внутригруппового долга (5,5 млрд, который сегодня принадлежит Eni), шаг, необходимый для того, чтобы перерезать финансовую нить, связывающую компанию с Eni. . В то же время материнская компания при поддержке Crédit Suisse стремится деконсолидировать вложения в акционерный капитал (и долги), размывая долю в дочерней компании. Таким образом, становится актуальной гипотеза об увеличении капитала, которое может ознаменовать выход на сцену Fondo Strategico Italiano, контролируемого CDP, крупнейшим акционером Eni.
