1- ГЛОБАЛЬНОЕ ОДНОРОДНОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ
Налицо глобальное восстановление, и оно также однородно, если рассматривать опережающие индикаторы ОЭСР, т.е. индексы, предвосхищающие тенденции и переломные моменты экономического цикла. Вот что стало известно из веб-конференции Carmignac «Хорошее, плохое и уродливое: цикл, центральные банки и оценки» под редакцией Сандры Кроул: «В 2017 году наблюдается общая тенденция к росту, которая должна сохраниться и в 2018 году. Как видно из графика, показатели важнейших экономических направлений еще никогда не были так близки, а с 2013 года даже не так высоки». Для Италии были изучены следующие показатели: доверие потребителей, промышленные заказы, динамика производства, инфляция, импорт из Германии.
2- РЫНКИ АКЦИЙ: США ЛУЧШЕ, ЧЕМ ЕВРОПА
В анализе Карминьяка также было проведено сравнение между Европой и Соединенными Штатами. «В Европе восстановление носит генерализованный характер, даже если оно протекает с разной скоростью, — пояснила Сандра Кроул. Таким образом, ЕЦБ мог бы проводить менее сговорчивую политику, но он продолжал это делать, поскольку инфляция оставалась ниже 2%, что требовало осторожности». С другой стороны, в США положительный цикл, связанный с атмосферой уверенности в предстоящей налоговой реформе, еще больше подтолкнул рыночную капитализацию.
3- РОСТ ПРИБЫЛИ НА АКЦИЮ (EPS) ВОЗНАГРАЖДАЕТ ЕВРОПУ (И РАЗВИВАЮЩИЕСЯ ЭМБОССЫ)
Прибыль на акцию (EPS), которая получается путем деления чистой прибыли (из которой вычитаются дивиденды по привилегированным акциям) на среднее количество акций, размещенных на рынках, вместо этого преобладает в Европе. «Хотя на самом деле, — объясняет Сандра Кроул, — в США рынки растут больше, поскольку Европа страдает от суверенного долга и кризиса банковской системы, прибыль листинговых компаний выросла на 2017% в 12 году и продолжит расти на 19%. % в 2018 году, тогда как в США всего +7% в текущем году и будет иметь тенденцию к стабильности». Лучшие показатели, как видно из графика, у развивающихся стран, которые в последние годы, как и Европа, путешествовали значительно ниже США.
4- РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ С ВЕТЕРОМ В ОТЦЕ
Благодаря положительным показателям из Китая и резкому восстановлению мировой торговли развивающиеся рынки хорошо проводят время, в том числе и в среднесрочной перспективе. «В то время как в США, — поясняет Кроул, — потребление не восстанавливается, а поддерживается за счет долгов и постоянно увеличивающейся эрозии сбережений, в 2017 году развивающиеся страны чувствуют себя намного лучше, чем развитые страны. После серьезного падения 2009-2010 годов мировая торговля восстанавливается, и торговые балансы развивающихся стран более чем положительны, особенно Китая и стран, экспортирующих не сырье, а готовую продукцию». Китай, в частности, также решает свою ахиллесову пяту: бегство капитала за границу, которое достигло 2015 миллиардов долларов в 200 году и теперь нейтрализовано.
