Для BTP объявлен период все еще снижающейся доходности после мер, принятых сегодня ЕЦБ: будут отмечены новые минимумы по сравнению с теми, которые уже были достигнуты в 2014 году. Это оценка операторов рынка, опрошенных Radiocor, которые ожидают в ближайшие недели дальнейшее падение урожайности, хотя и умеренное.
Возможное ускорение вниз, способное подтолкнуть спрэд BTp/Bund к порогу в 100 базисных пунктов, мыслимо только в том случае, если ЕЦБ решит также использовать последний и самый решительный инструмент, доступный Евробашне, для снижения риска дефляции и перезапуска. рост в Еврозоне: покупка гособлигаций в рамках плана количественного смягчения.
Низкие ставки – это, конечно, преимущество для Минфина. В этом году игры почти завершены, учитывая, что министерство во главе с Пьером Карло Падоаном завершило около 77% среднесрочных и долгосрочных выпусков (251 миллиард против объявленных 280 миллиардов). За первые 8 месяцев года средняя стоимость выпуска снизилась до 1,4% (0,5% для БТС и чуть более 2% для средне-длинных сроков погашения). Это улучшение примерно на 60 базисных пунктов по сравнению со средним показателем за 2013 год: показатель, который с учетом этих предпосылок в любом случае должен улучшиться в 2015 году.
