Европа топчется на месте, но два реальных двигателя мировой экономики – США и Китай – снова работают полным ходом. После позитивных сигналов, исходящих от китайских индексов, подтверждением послужили промышленные данные США, которые активно восстанавливаются. Таким образом, страх перед рецессией отступил, что немедленно отразилось на рынках: склонность к риску привела к обвалу десятилетних казначейских облигаций (доходность которых взлетела на 8 базисных пунктов), снизила рост золота и подтолкнула нефть вверх. в день, когда упала тайна, хранившаяся 75 лет: Прибыль Aramco.
ARAMCO, 111 МЛРД ПРИБЫЛИ
В 2018 году прибыль саудовского гиганта составила 111,1 миллиарда долларов, что вдвое больше, чем у Apple, и в пять раз больше, чем у Shell. Больше, чем прибыль всех итальянских и французских фондовых бирж вместе взятых.
Сегодня утром рынки замедляются, но прогноз остается позитивным.
Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (+0,2%) подтвердили свои максимумы за семь месяцев благодаря росту производства в Китае. Японский фондовый рынок немного снизился (Nikkei -0,1%), а индекс CSI 300 в шанхайском и шэньчжэньском списках вырос скромно (+0,2%). Тайбэй +0,4%, Сеул +0,3%, Сидней +0,5%.
Погоня за активами-убежищами замедляется: курс доллара к иене достигает 111,3. Золото упало до четырехнедельного минимума в $1.286 за унцию.
Нефть марки Brent торгуется в Сингапуре по цене 69,2 доллара за баррель, это третий день роста и самый высокий показатель за последние четыре с половиной месяца. Основываясь на собственных данных, Bloomberg приходит к выводу, что в марте Саудовская Аравия сократила добычу до 9,8 млн баррелей в сутки, самого низкого уровня за последние четыре года: Эр-Рияд, таким образом, связан с Трампом (последние доказательства — шпионаж в ущерб Джефф Безос), что они могут игнорировать призывы президента производить больше.
САЙПЕМ И ТЕНАРИС Улетают
Акции нефтяных компаний растут на площади Аффари: акции Saipem (+2,3%) были обусловлены перспективой продажи буровых работ. Tenaris также дорожает (+2,68%): рынок вновь смотрит в сторону приобретения американской Ipsco. Eni (+0,5%) продала часть активов в Норвегии
СТАВКИ РАСТУТ, БАНКИ США РАЗРУШАЮТСЯ
Очень позитивная сессия для фондовых рынков США: Dow Jones +1,27%, S&P 500 +1,16% и Nasdaq +1,29%.
В гонке лидировали банки (JP Morgan +3,3%) благодаря восстановлению рыночных ставок.
Машины и чипы тоже бегают, но Lyft теряет позиции (-11,9%) после триумфального дебюта.
БРЕКСИТ, ДОЖДЯ НЕТ. НО GS НАГРАЖДАЕТ ФУНТ
На фронте Брексита нет ничего нового, после нового шквала «нет» со стороны парламента, который вчера отклонил четыре предложения правительства. Фунт падает, но Goldman Sachs считает, что фунт сейчас является хорошей инвестиционной возможностью.
ГЕРМАНИЯ, СНИЖЕНИЕ РОСТА, РЕКОРД ФОНДОВОГО РЫНКА
Даже динамика фондовых рынков еврозоны, во главе с Италией, явно парадоксальна. В экономике Старого континента дела идут плохо, но европейские фондовые рынки празднуют, несмотря на негативные сигналы, от рекордного падения производственной активности (немецкий локомотив упал до уровня 2012 года) до инфляции в еврозоне, которая выросла меньше, чем ожидалось в марте (+1,4%). В Barclays полагают, что в течение года ускорения не будет.
На данный момент рынки воспринимают удары без драматизма. Надежды, как обычно, возлагаются на ЕЦБ и на перспективу мира между США и Китаем. Тем не менее, как только проблема тарифов с Пекином будет решена, можно предвидеть, что Дональд Трамп нацелит свое оружие на ЕС, ослабленный невероятным эпилогом Брексита.
БИЗНЕС-МЕСТО +17,5% С НАЧАЛА 2019 ГОДА
Милан закрыл первую сессию второго квартала с ростом на 1,1%, что подтолкнуло значение к новым максимумам с сентября - 21.520 17,50 пунктов. Показатели с начала года улучшаются до +11,8%. На фундаментальной основе среднее соотношение цена/прибыль составляет около 3,80, средняя дивидендная доходность — XNUMX%. Оба значения недалеко от среднего показателя по Европе.
Франкфуртская фондовая биржа показала еще лучшие результаты (+1,35%). С начала года прогресс составил 10,6%. Выделяется Infineon (+5,2%), отыгравший пятничные потери. Continental +4%, Daimler +3,6%.
Также блестят Париж (+1,03%) и Мадрид (+1,10%). Остальные прайс-листы также находятся в плюсе: Париж +0,56%. В Лондоне (+0,5%) Easyjet падает (-9,7%) под давлением тревоги по поводу сокращения туристических потоков в случае Брекзита без сделки.
НО СЕРТИФИКАТЫ ОЭСР: ИТАЛИЯ В СТОЛКЕ
«Италия также слаба для Доля 100 что замедлит экономический рост и увеличит государственный долг». А также критика в адрес доход гражданства, что «окажет умеренное влияние на экономический рост». Что ОЭСР резервирует для экономической политики желто-зеленого правительства, так это безвозвратный отказ: дефицит бюджета составит 2,5% ВВП в конце года, что значительно превышает целевой показатель в 2%, согласованный с Европой в декабре. В 2019 году ВВП снизится на 0,2 процентных пункта. Таким образом, окончание третьей итальянской рецессии за десять лет переносится на 2020 год, который должен завершиться ростом на 0,5 пункта, но с дефицитом государственного бюджета в 3%, что приведет к росту долга. Реакция Луиджи Ди Майо на слова Анхеля Гуррии была обидной: «Пусть они проводят политику жесткой экономии дома». А премьер-министр Джузеппе Конте объявляет протест ОЭСР.
Атмосфера относительно большей склонности к риску также ставит немецкую карту в преимущество перед итальянской.
Оставаясь на отрицательной территории, доходность 2-летних облигаций Бунда растет с недавних минимумов, а немецкая кривая подчеркивает наклон на сегменте 10/XNUMX лет.
Спред Италия/Германия на десятилетнем сегменте заканчивается на уровне 254 базисных пунктов с 256 в пятницу вечером и 259 на открытии. Доходность 2,513-летних облигаций закрылась на уровне XNUMX%.
Скрытые ставки начинают рассматривать гипотезу о новых стимулирующих мерах ЕЦБ в конце года с 10%-ной вероятностью корректировки вниз на 10 центов в декабре.
Гособлигации еврозоны с доходностью ниже нуля составили почти 47%, что является рекордом с сентября 2016 года.
Признаки замедления европейской экономики оказывают давление на единую валюту, которая остается слабой по отношению к доллару, с обменным курсом в районе 1,1,21.
АВТОМОБИЛИ, ПАДАЮЩИЕ ПРОДАЖИ: FCA -21,7%
С закрытием рынков появился новый признак кризиса: обвал продаж автомобилей, усугубленный разочаровывающей реакциейecobonus.
Падение в марте (-9,6%) было сильнее, чем в январе (-7,5%) и феврале (-2,3%), однако продажи частным лицам увеличились (+5%). По режиму экобонуса приобретена тысяча автомобилей (на 20% меньше, чем год назад). Автомобили, облагаемые эконалогом, лучше.
CNH FLIES: ПОВЫШЕНИЕ БРАЗИЛЬСКОГО НАЛОГА ДЛЯ PIRELLI
Продажи Fiat Chrysler резко упали (-21,7%), что пережило позитивный день на бирже: +2,40 до 13,59 евро на волне слухов Bloomberg, которые раскрыли переговоры о сотрудничестве промышленных предприятий Европы с PSA Peugeot. Феррари +1,2%. Позитивные данные, поступающие из Китая, подтолкнули Cnh Industrial вверх (+3,33%).
Позитивные новости пришли вечером из Бразилии для Pirelli (+1,5%). Налоговые органы признали право компании на освобождение от налога: положительная составляющая дохода составит 107 млн евро. Денежные выплаты будут получены в течение пятилетнего периода 2020/24 года.
UNICREDIT ПОДНИМАЕТСЯ БЛАГОДАРЯ GOLDMAN SACHS
Банковский сектор преуспел: индекс вырос на 2,49% благодаря ралли Unicredit (+4,32%), взлетев после того, как Goldman Sachs добавил акции в свой список обвинителей. «Я очень уважаю и доверяю Мюстье. Он возглавил банк в трудное время и совершил невероятно смелые операции», — сказал генеральный директор Allianz Spa Джакомо Кампора. Ввиду нового бизнес-плана, который UniCredit представит в декабре, Кампора выразил надежду, что долгосрочное партнерство между Allianz и итальянским банком в сфере банковского страхования продолжится, «чем мы очень довольны».
СТМ СИЯЕТ, ПРИСМИАН СТРАДАЕТ
Stmicroelectronics +4% на волне улучшения перспектив китайской экономики. Prysmian -0,98% после того, как Goldman Sachs снизил цену с покупки до нейтральной, целевая цена до 17,5 евро с 21.
Telecom Italia потеряла 1,7%, корректируя положительное закрытие
в пятницу, после решения Vivendi отказаться от отзыва некоторых директоров, назначенных в фонд Эллиотта.
Баззи +3,5%. Deutsche Bank повышает целевую цену.
