Несмотря на приближение 29 марта 2019 года, когда Великобритания официально покинет ЕС, переговоры о будущем отношений между Европой и Великобританией зашли в тупик. И хотя будущие деловые отношения еще предстоит определить, Atradius опубликовал те, которые текущее влияние Brexit на торговые потоки между Великобританией и остальной частью ЕС: слабость фунта стерлингов и замедление роста ВВП сказываются на спросе, в то время как повышение конкурентоспособности, связанное со слабым фунтом (благодаря отсутствию прогресса в переговорах), поддержало рост британского экспорта в ЕС, достигнув самого высокого уровня с 2012 года.
Однако по мере того, как влияние обменного курса ослабевает, аналитики не ожидают сохранения этой тенденции. В этом сценарии Ирландия, Нидерланды и Бельгия представляются странами, наиболее подверженными зависимости от экспорта в Соединенное Королевство, в то время как Германия, за которой следует Франция, являются крупнейшими экспортерами по объему. Что касается различных секторов, транспортная отрасль является наиболее уязвимой на европейском уровне, поскольку экспорт в Великобританию составляет 11,3% добавленной стоимости сектора.
Продукты питания являются вторым наиболее уязвимым сектором, за которым следует текстиль. Не говоря уже о том, что более 10% добавленной стоимости в транспортном секторе более чем на половине из 27 рынков ЕС зависит от экспорта в Великобританию. В свою очередь, ирландский экспорт в Соединенное Королевство составляет 44,2% добавленной стоимости производственного сектора и 40,3% добавленной стоимости пищевого сектора.
Торговые отношения между Великобританией и другими 27 странами ЕС имеют большое значение: экспорт товаров из Великобритании в ЕС составляет 48% от общего объема, а 16% экспорта из ЕС, за исключением торговли внутри ЕС, предназначено для Соединенных Штатов. Королевство. Учитывая эти значительные объемы, любые барьеры для торговли, будь то в виде тарифов или более длительного ожидания на границе, скорее всего, окажут негативное влияние на торговлю.
В полной мере эти эффекты станут яснее, когда Великобритания официально покинет общий рынок в марте 2019 года (с возможностью переходного периода до декабря 2020 года). Великобритания останется полноправным членом ЕС до даты его выхода, и тарифы на торговлю с Европой по-прежнему отсутствуют; поэтому, кроме постоянной неопределенности, пока ничего не изменилось. Реальное воздействие на торговлю, вероятно, станет очевидным в среднесрочной/долгосрочной перспективе в результате эффективных изменений в отношениях и необходимости корректировки цепочек поставок. Однако уже сейчас можно наблюдать некоторые сигналы в отношении двусторонних торговых потоков в соответствии с динамикой обменного курса.
Данные Международного валютного фонда по валовому экспорту показывают уверенное восстановление экспорта Великобритании в ЕС-27, начиная с первых месяцев 2017 г. (+6,8%), при самом высоком темпе роста с февраля 2012 г. В то же время экспорт ЕС в Великобританию сократились по сравнению с последними месяцами 2016 года. Тенденция, которая представляет собой переломный момент по сравнению с тем, что наблюдалось в период после глобального кризиса: в период с 2011 по 2015 год экспорт из ЕС в Великобританию рос (+6,4%) быстрее чем из Великобритании в ЕС (+1,2%).
Эти изменения в торговле соответствуют изменениям обменного курса. С середины 2015 года британская валюта начала обесцениваться по отношению к евро и на сегодняшний день потеряла 14% по сравнению с июнем 2016 года, т.е. до референдума о Brexit. В течение 2017 года это означало, что товары из Великобритании стали более конкурентоспособными на европейских рынках, в то время как товары из ЕС стали относительно дороже для британцев и потеряли конкурентоспособность на рынке Великобритании.
Эту картину подтверждает тенденция роста ВВП: ослабление фунта снизило покупательную способность британских потребителей, вызвав сокращение спроса на товары и услуги из-за рубежа. В то же время спрос в ЕС укрепился благодаря общему восстановлению экономики.
Если посмотреть на экспорт отдельных стран ЕС, то в конце 2015 года рост экспорта в Великобританию начал демонстрировать тенденцию к снижению. В случае Германии, Испании и Бельгии сокращение в основном касается химической и автомобильной отраслей, основных секторов экспорта в Соединенное Королевство. В то время как для большинства европейских рынков рост в агропродовольственном и металлургическом секторах оставался устойчивым на рынке Великобритании.
В этом контексте явным исключением является Ирландия: в 2017 году экспорт в Великобританию вырос на 8%, несмотря на слабость фунта стерлингов и стабильный спрос со стороны ЕС, в то время как торговые потоки Ирландии в другие страны-члены увеличились всего на 1,4%. Рост был в основном поддержан химическим сектором, чья цепочка поставок между Великобританией и Ирландией тесно интегрирована, и поэтому этот сектор не считается одним из самых уязвимых с точки зрения добавленной стоимости для экономики. Однако на химический сектор приходится наибольшая доля валового экспорта Ирландии в Великобританию, и рост на 26,5%, зарегистрированный в 2017 году, оказывает сильное влияние на общий показатель экспорта. Стабильное функционирование этого сектора должно продолжаться благодаря постоянным инвестициям и инновациям.
Поэтому ясно, что слабость фунта стерлингов и его негативное влияние с точки зрения снижения покупательной способности потребителей на рост ВВП привели к замедлению роста экспорта почти на всех других рынках ЕС. В то же время повышение конкурентоспособности британского экспорта представляло характерный элемент 2017 года: однако неясно, как долго вопросы, связанные с обменными курсами, будут продолжать оказывать существенное влияние.
Atradius ожидает, что возможности экспорта в Великобританию останутся стабильными в течение 2018–19 годов, хотя и с небольшим улучшением по сравнению с прошлым годом, в основном из-за ослабления обесценивания фунта стерлингов. В этот период британская валюта должна оставаться практически стабильной, что будет способствовать замедлению экспорта Великобритании в ЕС. Однако влияние импортируемой инфляции ослабнет, помогая улучшить экспортные перспективы остальных государств-членов, даже несмотря на то, что относительно слабый рост ВВП может ограничить рыночные возможности.
В среднесрочной перспективе динамика торговых потоков с Великобританией будет во многом зависеть от определения будущих отношений с ЕС. Аналитики ожидают, что к официальной дате выпуска будет доступен только проект официального соглашения, а над более подробными соглашениями будет работать в течение переходного периода, опять же при условии, что этот период будет подтвержден.
Таким образом, риски на ближайшие несколько лет, похоже, ориентированы в сторону снижения. На данный момент движения обменных курсов и ВВП отражаются на торговых потоках между ЕС и Великобританией: курс фунта резко колебался после референдума и по-прежнему подвержен влиянию новостей о Brexit. Таким образом, тупиковая ситуация или даже срыв переговоров могут негативно сказаться на фунте, усугубив проблемы для экспортеров из ЕС-27.
