Понижение рейтинга Standard and Poor's можно считать последним ударом по Бразилии, которая, побывав в последние годы одним из тигров развития, теперь копит одни беды: рецессию, девальвацию и коррупцию.
Согласно последним исследованиям, ВВП Бразилии в 2015 г. установится на явно отрицательной территории (-2%), а инфляция из-за девальвации реала уже выросла до 9%.
Но бразильский кризис – это крах или кризис? макроданные, казалось бы, благоприятствуют первому из двух вариантов, в действительности меры жесткой экономии правительства Дилмы Русеф и действия бразильского центрального банка, похоже, приносят плоды, если правда, что тенденция была прервана в первой половине отрицательных внешних счетов за 2015 год и после девальвации национальной валюты конкурентоспособность страны растет.
Три триггера бразильского кризиса:
– обвал цен на сырье, крупным экспортером которого всегда была Бразилия
- замедление Китая
– окончание количественного смягчения и неизбежное повышение ставки ФРС, что приведет к укреплению доллара по отношению к валютам развивающихся стран и в данном случае к реалу.
В дополнение к рецессии и девальвации реала, который потерял 30% по отношению к доллару за последние шесть месяцев, Бразилия переживает один из самых мрачных моментов, также вызванный политическим кризисом и коррупцией, которые затронули самого президента Дилму Русефф в начале его второй избирательный мандат до такой степени, что консенсус находится на рекордно низком уровне. За эту ситуацию расплачиваются некоторые крупные итальянские группы, которые всегда были особенно уязвимы для бразильского рынка.
В связи с этим Mediobanca Securities выпустила отчет, в котором классифицируются риски, рассчитанные с точки зрения отношения выручки к EBITDA, основных итальянских групп: «30% для Pirelli, 20% для Telecom Italia, 10% для FCA, CNH и Sogefi. , 7 % для Atlantia, 6 % для Prysmian, 5 % для Enel, Luxottica и Campari. Tenaris не фигурирует в классификации, которая сильно заплатила бразильскую цену на фондовой бирже, потому что это холдинг, который, несмотря на то, что очень занят в Бразилии, базируется в Люксембурге, а не в Италии.
