Есть фондовая биржа, которая сильнее любого скандала или риска импичмента и которая, поскольку вера в неизбежную смену правительства распространилась, начала технически устойчивый рост, сломав негативную тенденцию, которая длилась три года и которая с тех пор начало года подтверждено +18%.
Мы никогда не видели такой страны, как Бразилия, которая опубликовала бы свои худшие данные по ВВП за 25 лет, но фондовый рынок укрепляется день ото дня. Конечно, добыча нефти дала некоторую передышку государственной казне, но, несомненно, правительство «президента» Руссефа, по личному согласию, упало с 70% в 2014 году до менее 10%, теперь обречено.
Попав в порочный круг и не в силах провести необходимые реформы для восполнения макроэкономического дисбаланса в стране, находящейся в рецессии и разлученной громким скандалом с Petrobras, теперь потерпевшей крушение в результате так называемого расследования «Lava Jato», которое коснулось государственных аппаратов, крупные корпорации и партия PT, которая теперь должна придерживаться только радикальной риторики банкротства.
Даже последний оплот Рабочей партии: Эль Каламаро Лула да Силва, символ бывшего рабочего, приземлившегося в политике, разваливается после полицейских проверок дома и доказанной коррупции и скандального попустительства.
Бразилия — страна, привыкшая к скандалам, но на этот раз она достигла точки невозврата с ожидаемой отменой выборов 2014 года и новыми президентскими выборами в конце 2016 года. Будь то импичмент или отмена голосования, путь Руссеф отмечен и рынки празднуют свопы кредитного дефолта, которые указывают на то, что вероятность банкротства упадет с максимумов выше 500 базисных пунктов почти до 400 базисных пунктов через пару недель.
Ситуация тяжелая, как падший ангел. Бразилия потеряла свой инвестиционный рейтинг и теперь имеет «мусорный» рейтинг BB с негативным прогнозом. Неумолимые песочные часы показывают, что временная шкала отсчитывается всего на 6 месяцев, чтобы избежать дальнейшего падения в ад неприемлемого. ставки для повторного выхода на рынок.
Повышение курса бразильского реала положительно влияет на инфляцию, но также и на инвесторов, ищущих возможности с высоким риском и, следовательно, с привлекательными доходами, также связанными с валютным кредитным плечом. На данный момент потоки благоприятствуют акциям и облигациям со сроком погашения в течение трех лет, в то время как по крайней мере частичное покрытие CDS снова используется для более длительных сроков погашения.
С приближением Олимпиады, если смена правительства не произойдет быстро и нынешнее правительство останется у власти еще на 3 года, риск окупаемости или «переоценки» бразильских инвестиций очень высок, и страна скатится к одиночный B с крахом также краткосрочной части кривой доходности и шоком валюты.
Короче говоря, Бразилия представляет собой типичный пример того, как в эпоху низких ставок, неизведанных для большинства, уровень ставок растет, а развивающиеся рынки возвращаются к тому Дальнему Западу, который служил саундтреком чередования состояний инвесторов в конце 90-е годы. Какой Саудаджи Кариока!
