ОЖИДАНИЕ ПРОВЕРКИ БАНКОВ ПОД СТРЕССОМ БТП
НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ НА ФОНДОВЫХ БИРЖАХ, БИЗНЕС-РЫНОК ПАДЕТ НА 0,26%
Под топором предупреждений американских рейтинговых агентств и в ожидании результатов стресс-тестов, о которых будет сообщено во второй половине дня, европейские фондовые биржи переживают день ожидания, в котором преобладает нервозность. В Милане, в частности, напряженность проявляется на фронте государственных долговых ценных бумаг после роста доходности, зафиксированного на недельных аукционах по BOT и BTP. Спрэд с немецким Bund снова поднялся выше 300 пунктов, а 5,69-летний BTP, реальный «эталон», обменивается с процентной ставкой XNUMX%.
Миланский список показывает потерю 0,26%, как и парижский CAC и немецкий Dax. В ожидании проверки, которой EBA подверг 91 европейский банк, распространяются слухи (отказ по крайней мере двух испанских банков кажется определенным) и возникают первые разногласия (особенно критически настроены по отношению к критериям, принятым EBA, некоторые немецкие банкиры) .
Напомним, что стресс-тест включает моделирование банковских счетов, в котором темпы роста европейского ВВП падают до 0,8% в год, а цены на фондовом рынке падают на 15%. Сценарий, который, увы, сегодня выглядит гораздо менее консервативным и расчетливым, чем несколько месяцев назад, когда разрабатывалась модель.
НА ЩИТЕ BANCO POPOLARE К «ЕДИНОМУ БАНКУ»
PIRELLI И INDUSTRIAL ЛИДЕРУЮТ ГОНКУ БЛАГОДАРЯ GS
Бумаги системных банков, Intesa и Unicredit, спустя несколько часов после результатов (вероятно, положительных для итальянских банков) практически не изменились. Вместо этого Bpm (+1,8%) оказывается в центре внимания после посещения Bank of Italy высшим руководством для демонстрации бизнес-плана. Еще лучше Banco Popolare (+2,2%), который готовится объявить о новой структуре на этой неделе, сосредоточенной на едином банке после поглощения контролируемых учреждений. В материнскую компанию войдут Popolare di Novara, Verona, Lodi и дочерняя компания Lucca. Преимущество составит около 130 миллионов, половина из которых будет в виде экономии внутригруппового НДС.
Большое внимание к Pirelli, Fiat и галактике четырех колес (+ 1,1% к индексу европейского сектора), чему способствует отчет Goldman Sachs. Pirelli поднимается на 2,6% после отчета американского инвестиционного банка: мы читаем, что европейский автосектор представляет большие возможности, в том числе благодаря низкому уровню p/u. При этом доля Fiat на европейском рынке перестала падать (+1,5%), которая в мае осталась неизменной на уровне 8,3%. Но внимание, опять же к отчету Goldman Sachs, обращено на Fiat Industrial. Американские аналитики внимательно следят за ростом торговой прибыли группы (+37% по прогнозам, всего за несколько дней до заседания, которое состоится 25 июля).
Серджио Маркионне, столкнувшись с этими данными, решил бы сжечь время: мало того, что высшее руководство компании по производству грузовиков и тракторов будет завершено в течение месяца, но совет директоров может начать более сложную финансовую операцию: исключение из листинга CNH, котирующаяся на Уолл-стрит, из которых Industrial контролирует чуть менее 90%, и сама посадка на американскую фондовую биржу Industrial, гораздо более ликвидная акция.
ТЕХНОЛОГИЯ СТРАДАЕТ (ВНИЗ STM)
И ЦЕННЫЕ БУМАГИ С ВЫСОКИМ ДОЛГОМ
С другой стороны, продолжается обвал Stmicroelectronics (-3%) на волне отката сектора чипов в США. Мало того, что Morgan Stanley понизил рейтинг акций фонда (включая Stm с завышенного до нейтрального), но плохие новости приходят и от ведущих производителей оборудования для производства чипов; и Novellus, и Asml осуждают падение заказов примерно на 25 процентов.
Среди неработающих ценных бумаг особого упоминания заслуживает Mediolanum, находящийся в поле зрения прокуратуры Милана за «наводку», полученную по поводу проверки Б-гом. Коммунальные услуги и в целом ценные бумаги с более высоким левериджем также падают: страдают Enel, Eni и Telecom Italia.
