«В текущей ситуации в экономике США, недалеко от полной занятости, любая сильная фискальная экспансия может иметь проциклические последствия. В этом случае процесс нормализации денежно-кредитных условий Федеральной резервной системы может быть менее постепенным. Накануне заседания ФРС управляющий Банка Италии таким образом выразил опасения рынков: активность Трампа может заставить ускорить рост стоимости денег.
Тезис подтверждает статья в New York Times: в заключительном коммюнике заседания ФРС будет указано, что текущий рост уже очень устойчив. Любое ускорение приведет только к увеличению инфляции. Еще одна проблема для еврозоны, которой грозит, по словам губернатора, "националистическая политика и закрытие экономики".
Под кажущимся спокойствием рынков вырисовываются ситуации высокого риска: раскол Соединенного Королевства с возможным разрывом Шотландии, после вчерашнего Brexit преодолевает одно из последних парламентских препятствий; влияние Турции на голосование голландцев.
Хорошая новость пришла из Китая. В апреле президент Си Цзинпин будет гостем Дональда Трампа на курорте Мар-э-Лаго во Флориде. Много вопросов на столе, наиболее актуальным является ядерная угроза со стороны Северной Кореи. остается только надеяться на дипломатию гольфа.
ТРИУМФ МОДИ, МУМБАЙ НА ИСТОРИЧЕСКОМ ВЫСОТЕ
В Азии фондовая биржа Мумбаи сияет на самом высоком уровне за последний год после убедительной победы правящей партии на выборах штата. Партия БДП премьер-министра Нарендры Моди победила в парламенте штата Уттар-Прадеш, самого густонаселенного штата Индии: 312 мест из 403.
Индекс BSE Sensex прибавил 1,5%, а рупия по отношению к доллару выросла до 66,2, уровня, которого она не видела с апреля 2016 года.
Токийская фондовая биржа по итогам сессии немного снизилась: индекс Nikkei потерял 0,12%. И Гонконг, и Шанхай плоские. Опубликованные сегодня макроэкономические данные по Китаю сигнализируют об обнадеживающем ускорении промышленного производства и небольшом замедлении потребления.
Индекс Kospi южнокорейского фондового рынка в итоговой сессии прибавляет 0,7%: Сеульская фондовая биржа, в то время как в стране идет серьезный институциональный и политический кризис, растет, закрывая семь из восьми последних сессий.
WALL STREET AWARDS MOBILEYE (+30%), ДЕРЖАЕТ STM
Рынки США практически не изменились накануне решения ФРС: индекс Dow Jones потерял 0,1%. S&P 500 +0,04% и Nasdaq +0,24% находятся в небольшом плюсе. Все экономисты, считающие само собой разумеющимся рост стоимости денег в США, первый из трех прогнозов Центробанка на 2017 год. 50% ожидают следующего повышения уже в июне.
Доходность 10-летних казначейских векселей выросла на три базисных пункта до 2,61%, что является самым высоким показателем с сентября 2014 года. Доходность двухлетних облигаций, достигшая 1,38%, является самой высокой с июня 2009 года.
Двухпартийный офис Конгресса подсчитал, что предложенная Трампом реформа здравоохранения уничтожит медицинские услуги для 24 миллионов американцев. После биржи акции Valeant Pharmaceuticals рухнули (-9,3%): ее основной акционер Уильям Акман объявил о продаже всех своих акций с сильными потерями капитала.
Новость дня — объявление о сделке по поглощению израильской Mobileye (+15%) компанией Intel (-30%) за 2,1 млрд долларов. Компания, основанная 18 лет назад в Иерусалиме, является одним из лидеров в разработке полностью беспилотных автомобилей. Этим шагом Intel усиливает свой интерес к автомобильному сектору, где она уже сотрудничает с BMW в области беспилотных автомобилей. Чиповый гигант также купил долю в Here, компании по производству электронных карт, контролируемой немецкими автогигантами.
Эта новость повлияла на компанию Stm, которая в мае прошлого года укрепила свой альянс со своим израильским партнером для разработки микропроцессоров пятого поколения, которые будут использоваться в системах автономного вождения. После первоначального падения на 2,5% акции итальянско-французского совместного предприятия восстановились, закрывшись на 0,2%.
Нефть по-прежнему слаба: нефть WTI подешевела на 9 центов до 48,4 доллара за баррель, а Brent подорожала на 5 центов до 51,42. Эни +0,1%, Сайпем +1%, Тенарис +0,4%.
ПРЕЗИДЕНТ США ИЗМЕНЯЕТ ПРАВИЛА ПО ВЫБРОСАМ, ПРОВОДИТ FCA
Не только президент ФРС Дональд Трамп объявил о своем завтрашнем визите в Ипсиланти, пригород Детройта, для встречи с руководителями американских автопроизводителей, на которой он ожидает пересмотра правил эффективности транспортных средств, запрошенного самой отраслью. Помимо генеральных директоров General Motors (+0,3%), Ford (-0,1%) и FCA также ожидаются менеджеры немецких и японских автопроизводителей.
Fiat Chrysler, находящийся под следствием в США по обвинению в нарушении правил по загрязнению окружающей среды, является компанией, которая может извлечь наибольшую выгоду из нововведений. Вчера акции выросли на 2,2% до 10,41 евро. С начала года она выросла на 20%, а капитализация составляет 15,9 млрд евро. В утренней заметке ICBPI сообщил о субботних слухах от испанской газеты El Mundo о встрече Альтавиллы, менеджера FCA по региону EMEA, с номером один Renault (+1,8%) Гоном на автосалоне в Женеве.
Ferrari также находится на подъеме (+1,4%): Jefferies начал покрытие с рекомендации «Покупать» и целевой цены $ 74. В отчете экспертов прогнозируется рост прибыли на акцию в два раза быстрее доходов в течение следующих 5 лет.
Завершает отличный день итальянского автомобильного сектора (+1,5% отраслевой индекс) Brembo (+1,62%): Equita Sim, поднявшая целевую цену акций на 1% до 73 евро, подтвердив рекомендацию покупать после улучшения в продаже.
ШОТЛАНДСКИЙ ДУШ НА МАЙ, LIVE BTP
Европейские фондовые рынки завершили сессию ожидания небольшим повышением ввиду заседания ФРС, которое начнется завтра и завершится в среду. Ftse Mib вырос на 0,2% до 19.706 0,3 пунктов. Другие европейские индексы также были положительными: Париж +0,3%, Франкфурт +XNUMX%.
Лондон +0,4%, несмотря на объявление нового референдума о независимости Эдинбурга. Для шотландцев выбор между «жестким Brexit» и независимостью от Соединенного Королевства будет сделан на референдуме, который пройдет осенью 2018 года и весной 2019 года. Об этом заявила премьер-министр Шотландии Никола Стерджен.
Piazza Affari без потрясений переварила негативные данные по итальянскому промышленному производству, которые в январе зафиксировали падение на 2,3% по сравнению с предыдущим месяцем и 0,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это самое выраженное сокращение с января 2012 года, показатель ниже прогнозов. Исследовательский центр Confindustria оценивает рост промышленного производства в феврале на 1,3% в месячном исчислении после -2,3% в январе, о которых сегодня сообщил Istat, данные, которые отменяют +1,4% в декабре 2016 года, снижая первый квартал на -0,3%.
BTP сдержались в конце сессии. После утреннего минимума в 2,32%, в конце сессии итальянская 2,37-летняя ставка вернулась к XNUMX%, что является максимумом с начала февраля, достигнутым в прошлую пятницу в ожидании менее экспансивной линии ЕЦБ.
В опросе Reuters, опубликованном среди трейдеров, 19 из 21 ответили, что Франкфурт не изменит процентные ставки до окончания количественного смягчения. Спрэд BTP/Bund закрыл сессию с небольшими изменениями, чуть ниже порога в 190 б.п., вокруг которого он колеблется уже около полутора месяцев.
Благодаря росту доходности итальянский рынок легко прошел назначение на среднесрочные аукционы, на которых была назначена максимальная сумма BTP в размере 9 миллиардов евро нового 7-го мая 2024 года, повторных открытий на со сроком погашения 3 и 15 лет, а также тридцатилетний срок погашения в сентябре 2046 года.
Доходность 3-летних облигаций достигла самого высокого уровня с июля 2015 года, доходность 7-летних облигаций достигла самого высокого уровня с июля 2014 года, а доходность 15-летних облигаций достигла самого высокого уровня с ноября 2014 года. Четыре BTP на вчерашнем аукционе будут предложены сегодня, когда они вновь откроются, на общую дополнительную сумму 2,013 миллиарда (из которых 1,05 новых семи лет); на сегодняшнее повторное открытие 12-месячного бота на аукционе в прошлую пятницу запросов не поступало.
На сегодняшний день Казначейство покрыло около 28% потребностей в рефинансировании, предполагаемых на этот год (около 415 миллиардов долларов).
УВАЖАЕМЫЙ ВРЕМЕННЫЙ ДИРЕКТОР. СОЛНЦЕ ВЫХОДИТ НА ОРБИТУ (+11,8%)
Прорыв на Sole 24 Ore. Акции подскочили на 11,8% после того, как президент группы Джорджио Фосса заверил, что для необходимого увеличения капитала Confindustria уже гарантировала свою готовность подписаться пропорционально и что есть и другие заинтересованные потенциальные инвесторы.
Во второй половине дня директор Роберто Наполетано, в отношении которого прокуратура Милана ведет расследование в отношении издательской группы, был отправлен советом директоров в неоплачиваемый отпуск и временно заменен Гвидо Джентили. Об этом можно прочитать в примечании компании, в котором добавлено, что совет директоров поручил управляющему директору Франко Мошетти «применить наиболее подходящие инициативы или действия» для защиты имиджа и интересов компании. , а также в связи с ходом текущего расследования. Из ордера на обыск, выданного в прошлую пятницу, следует, что расследование прокуратуры Милана в отношении группы также касается экстраординарных операций, таких как Gpp Business Media и внутрифирменные кредиты для 24-часовой культуры, а не только «профили, связанные с распространение копий».
НОВЫЕ АКЦИИ ДЛЯ UNICREDIT, АЗИМУТ ВНИЗ
Банковский сектор не сильно изменился. Unicredit потерял 0,4%, но может восстановиться сегодня утром после того, как Barclays перенес рекомендацию Equalweight из предыдущего рейтинга Underweight. Учитывая, что увеличение капитала на 13 миллиардов евро завершилось успехом, целевая цена повышается до 13 евро с 10 евро. Вчера Джеффрис назвал миланский банк «привлекательным» по сравнению с другими европейскими банками: он подтвердил решение «Покупать» по целевой цене 17,2 евро. После завершения увеличения капитала пересчитанный переходный коэффициент Cet1 на конец декабря равен 11,49%, что значительно выше требования к капиталу, установленного ЕЦБ в SREP в размере 8,78%.
Intesa (+1,1%) и Banco Bpm (+0,3%) выросли, в то время как Mediobanca (-1,4%) и Bper Banca (-1,6%) закрылись снижением.
Брожение в секторе управления активами: Azimut потерял 2,5% после подписания соглашения о приобретении 80% New Horizon Capital Management Ltd, бутика по управлению активами, базирующегося в Дубайском международном финансовом центре. Подорожали акции Anima (+3,2%) и Banca Mediolanum (+2,2%).
ЗАПИШИТЕ СЕБЯ НА ТОП, ГОНКА ЮВЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Recordati устанавливает новый исторический рекорд в размере 31,15 евро, доведя рост с начала 2017 года до +15%. Это может быть шестой год подряд прибыли. Обновленный консенсус Bloomberg предполагает 5 предложений о покупке из 9 аналитиков. Средняя цель 32 евро.
Datalogic +3,44%: по итогам 2016 года Kepler Cheuvreux повысил целевую цену с 21,5 до 24,5 евро (покупка), а Banca Akros — до 24,2 с 19,2 евро (накопленная).
Двузначный прогресс Dada (+14%), который продлевает гонку после того, как контролирующий акционер сообщил, что рассматривает возможность продажи своей доли.
Новый подъем для «Ювентуса», который вырос более чем на 7%. Титул рос с тех пор, как «Наполи» выбыл из Лиги чемпионов на прошлой неделе, и ему суждено было принести более высокие доходы клубу, который, как ожидается, вместо этого проиграет «Порту». Также говорят об интересе со стороны иностранных фондов.
