День Д настал. Фондовые биржи призваны сегодня утром, чтобы судить Великая Антанта в результате покупки за один евро значительной части активов Popolare di Vicenza и Veneto Banca. Решение было принято вчера внеочередным заседанием Совета Министров: всего двадцать минут. "Важное, срочное и необходимое решение, - прокомментировал министр Пьер Карло Падоан, - которое позволило избежать неприятного банкротства". Общая сумма мобилизованных ресурсов составляет 17 миллиардов, даже если немедленная выплата Интезе составляет 5,2 миллиарда. По словам министра, эти цифры не влияют на баланс государственных финансов, «поскольку они уже включены в указ о сбережениях банков».
Таким образом, чтобы обеспечить открытие филиалов сегодня утром, здоровая часть учреждений была продана Intesa, гарантируя полную защиту «всех вкладчиков и старших кредиторов». Фактически, вышеупомянутый декрет-закон предусматривает меры по оказанию помощи держателям субординированных розничных финансовых инструментов. Клиенты, как поясняется в записке жителей Виченцы, «не пострадают от этого перехода: офисы и филиалы банка будут работать регулярно и в полном объеме; все банковские операции могут осуществляться без изменений, но под ответственность Intesa Sanpaolo».
ТАКЖЕ ВИОЛА СРЕДИ КОМИССАРОВ
Вскоре после этого поступило постановление Министерства экономики о ликвидации и назначении Банком Италии ликвидаторов в лице Клаудио Феррарио, Джустино Ди Чекко и Фабрицио Виолы. В состав наблюдательного комитета войдут Мария Элизабетта Контино, Франческо де Сантис и Раффаэле Ленер.
Какой будет реакция рынков? Влияние на евро было незначительным, даже нулевым, восстановившись сегодня утром до 1,1194 по отношению к доллару. Можно предположить, что операторы намерены вознаградить решимость, с которой Карло Мессина осуществил недорогое приобретение двух институтов Венето. Давление на банковский сектор, который был ахиллесовой пятой системы как минимум два года, также обречено на немедленное снижение. Но операция, являющаяся результатом судорожных правительственных переговоров на нескольких столах (Брюссель и Франкфурт во главе), хотя и представляет собой почти обязательный шаг, удостоверяет окончание бейл-ина в бандах. Создается впечатление, что: 1) банковский союз превратился из очень сложного в почти невозможное, о чем свидетельствует яростная реакция в Берлине; 2) премия за риск для итальянских финансов должна вырасти.
Среди самых резких критиков Луиджи Зингалес писал, что «это не могло закончиться хуже. Налогоплательщики, которым придется платить около двух лет Иму за свой первый дом, чтобы заполнить дыру, проиграют... Клиенты и сотрудники проиграют... но, прежде всего, потеряет доверие к итальянским и европейским учреждениям из-за того, как все дело удалось». Против этого тезиса можно возразить, что организованная ликвидация после стольких ошибок, вероятно, является меньшим злом, возможно, единственным способом избежать краха системы. И последнее соображение: спекулянты еще несколько дней назад много покупали по 30-процентной ставке облигаций двух банков, которые стоили ноль и вместо этого будут погашены по номинальной стоимости.
В центре внимания также MPS и CARIGE, ЗАКРЫВАЕТСЯ УВЕЛИЧЕНИЕ UBI
Однако кредитная битва не окончена. Эксклюзивность, предоставленная фонду Atlante для секьюритизации просроченных кредитов Монте-Паски, истекает в среду. Фонд остался только после ухода Крепости и Эллиота, которые сочли спрос на неработающие кредиты слишком высоким. Однако завершение истории с венецианскими банками освобождает Atlante от обязательств, уже взятых на себя в отношении просроченных кредитов двух банков.
Важная неделя также для Banca Carige, который ожидает ответа ЕЦБ на последнее предложение от высшего руководства банка: создание транспортной компании, консорциума, 51% которого принадлежит институциональным инвесторам и отраслевым операторам, а 49% - Carige, которому продать 2,4 миллиарда просроченных кредитов. Притоки и инвестиции в акционерный капитал также будут проданы, чтобы уменьшить размер прироста капитала.
Наконец, завтра завершится увеличение капитала Ubi, начатое для поддержки приобретения трех из четырех хороших банков (Popolare Etruria, Cassa Marche и Cassa di Chieti), проданных Казначейством.
ПРОВОДЯТСЯ КАЗНАЧЕЙСКИЕ АУКЦИОНЫ. ЗАВТРА ПРЕДЛОЖЕНИЕ CTZ И NTPEI
Государственное кровопролитие для банков Венето приходится на канун аукционов казначейства в конце месяца. Завтра министерство предоставит инвесторам до 3,5 млрд евро между индексированными Ctz и Btp. Среда, 28 июня. На очереди шестимесячные казначейские облигации с погашением в декабре 2017 года на сумму 6,75 млрд евро (со сроком погашения 6,5 млрд евро). Доходность 10-летних BTP упала за неделю до 1,90% с 1,98% при сужении спрэда на 6 базисных пунктов до 164.
ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ СТАРТ В КИТАЕ, ЯБЛОЧНАЯ ФАБРИКА ПЕРЕЛЕТАЕТ НА ТАЙВАНЬ
Идет не только ликвидация банков Венето. Сегодня утром состоялась капитуляция Takata, японской группы, раздавленной скандалом с неисправными подушками безопасности. Компания подала заявление о банкротстве как в Японии, так и в США из-за долга в размере 8,1 миллиарда долларов. Однако новости вроде нового падения Toshiba (-6,9%) не помешали позитивному открытию финансовой недели: Nikkei вырос на 0,4%. Китай также показал хорошие результаты: Шанхай и Шэньчжэнь +0,7%, Гонконг +0,5%. Следует отметить, что на Тайване рост Hon Hai, завода по производству iPhone, составил 7,6%. Но часть фондовых бирж закрыта в связи с праздником окончания Рамадана. Восстановление нефти способствует восстановлению: Brent +0,5%, на уровне 45.78 доллара, Wti на уровне 43,22 доллара, несмотря на новый рост активных скважин сланцевой нефти (+11 заводов за неделю).
BIS ВЫПОЛНЯЕТ РЕЙТИНГОВЫЕ СТАВКИ
Пришло время больших событий для международного банковского мира. Завтра в Синтре в Португалии откроется ежегодное собрание руководителей центральных банков, организованное ЕЦБ, в котором примут участие 150 человек. Не будет Джанет Йеллен (первое выступление будет от бывшего председателя ФРС Бена Бернанке), а будет прямая конфронтация между Марио Драги, Марком Карни, главой Банка Англии, японцем Харухико Курода и Стивеном Полозом, номером один от банка. Канады. Параллельно во вторник Йеллен выступит на тему мировой экономики.
Накануне встречи в Синтре в годовом отчете Банка международных расчетов содержится призыв к центральным банкам повысить стоимость денег до «нормальных условий». Низкая инфляция, говорится в отчете, является следствием технического прогресса и организации работы: явная поддержка политики повышения ФРС.
В среду вечером, когда фондовая биржа закрыта, ФРС объявит о второй части стресс-тестов системообразующих банков США. Будет получена аналитическая картина состояния здоровья каждого из 34 рассмотренных банков, из которой можно будет сделать выводы о дивидендах и предстоящих выкупах.
ЕС И МЕКСИКА, В СВЯЗИ С АНТИТРАМПОВЫМ СОГЛАШЕНИЕМ
Дипломатия еврозоны находится в большом смятении. Сегодня делегация Брюсселя встретится с правительством Мексики. Обсуждается продление соглашения о свободной торговле, второе со страной в зоне НАФТА, красноречивый ответ на протекционистскую политику Дональда Трампа, которая безрезультатно нацелена на двусторонние соглашения с государствами после похорон межатлантического соглашения. Но это также может стать решающей неделей для торгового соглашения между ЕС и Японией. Обсуждается отмена японских пошлин на продукты питания (консервированные помидоры и сыр) и параллельное снятие пошлин на автомобили в Токио.
В центре внимания аккаунты NIKE НА УОЛЛ-СТРИТ
Внимание Уолл-стрит будет сосредоточено в четверг, 29-го, на счетах Nike. Акции потеряли позиции после объявления плана реструктуризации, но отчет Goldman Sachs предвосхитил в пятницу предстоящий запуск альянса для продажи продуктов через Amazon.
Большое внимание в течение недели также уделялось показателям Monsanto и Walgreen Boots Alliance. Рыночные прогнозы на следующий сезон отчетности не блестящие. Оценки аналитиков пересмотрены в сторону понижения по 10 из 11 секторов индекса Доу-Джонса (сохранены только промышленники). Рост прибыли индекса S&P 500 должен составить около 7,9% по сравнению с 15,3% в предыдущем квартале и самыми последними прогнозами (+10,25). Замедление связано с тенденцией нефти.
СЕГОДНЯ СТМ ДИВИДЕНДЫ, ЖДУ СОБРАНИЯ АКЦИОНЕРОВ МЕДИАСЕТИ
В повестке дня Piazza Affari следует отметить сегодняшнее распределение дивидендов Stm. В центре внимания собрание Mediaset в среду, 28. Это будет возможность активировать меры против поглощения Vivendi.
Это была медленная неделя для Piazza Affari и других европейских фондовых бирж. Миланский индекс FtseMib за последние пять сессий упал на 0,4%. Парижская фондовая биржа закрыла неделю ростом на 0,1%, Франкфуртская -0,1%, индекс Euro Stoxx 50 без изменений.
ГЕДИ ПРИБЫВАЕТ НА МЕСТО БИЗНЕСА. ПРОЦЕСС ЭССЕЛУНГА НАЧИНАЕТСЯ
Прибытие отличных первокурсников на Пьяцца Аффари не за горами. В пятницу Консоб дал добро на публикацию проспекта листинга на фондовой бирже для Gedi, рожденного в результате слияния издательской группы l'Espresso и Itedi. Об этом сообщается в пресс-релизе компании, в котором напоминается, что проспект касается допуска к торгам на рынке 96.651.191 79,969 30 акций, выпущенных после увеличения капитала на XNUMX млн евро. Эмиссия акций ожидается до XNUMX июня. Марко де Бенедетти был назначен президентом Геди, сменив таким образом своего отца Карло.
Тем временем время, хотя и не короткое, становится все короче для самого долгожданного IPO: предложения от Esselunga. Первая фаза операции может начаться в течение недели с приобретением всего капитала недвижимости Villata Partecipazioni, сейфа группы по недвижимости. Как только некоторые наследники (первенцы предпринимателя) будут ликвидированы, произойдет слияние с Supermarkets Italiani, холдинговой компанией, которая на тот момент объединит супермаркеты и объекты недвижимости и которая будет подлежать листингу, вероятно, более чем через год. Крупная итальянская розничная сеть завершила 2016 год с ростом продаж (текущая сеть) на 3,1% до 7,5 млрд евро. Замедление по сравнению с 4,3% в предыдущем году.
СПРИНТ ДЛЯ DUCATI ТЯГАЕТ PIAGGIO. ОСТЕРЕГАЙТЕСЬ ФЕРРАРИ
Переговоры о продаже Ducati американской Harley-Davidson (-1,6% в пятницу на Уолл-Стрит) также касаются Piazza Affari из-за влияния на Piaggio, еще одну двухколесную компанию Made in Italy, и на Ferrari, символ роскошь на двигателях. Маленькая красная лошадка завершает поездку в Баку с четвертым местом Себастьяна Феттеля, который, однако, зарабатывает очки над своим соперником Хэмилтоном.
В центре внимания также Fiat Chrysler, который объявил о временном выходе Pacifica, минивэна Chrysler, также используемого Google в качестве основы для беспилотного автомобиля.
