Слухи, домыслы, неопределенность. И Телеком акции которые тонут почти на пять с половиной пунктов (с минимальной ценой места 66,3 цента), явно уступая Ftse Mib. Среди операторов Piazza Affari есть небольшой конфуз: крупнейшая итальянская телефонная компания терпит крах на фондовой бирже, но никто не может с уверенностью объяснить причину. Предположим, что есть только один. Разумеется, ничего официального: ни новостей, ни данных, оправдывающих такой крах.
Среди гипотез, циркулирующих на рынке, наиболее вероятно, что инвесторы делают ставку на продажу акций Телекома акционерами, объединившимися в Telco (Generali, Intesa, Mediobanca, Telefonica), холдинг, контролирующий компанию с долей 22,39%. Mediobanca и Generali владеют более 42% Telco и вместе с Intesa достигают доли в холдинге выше, чем у испанской Telefonica.
Наиболее распространенное сомнение на рынках заключается в следующем: какова будет политика Generali и Mediobanca (в свою очередь основного акционера страховой компании) в отношении наиболее важных дочерних компаний после замена генерального директора Джованни Периссинотто на Марио Греко?
В ближайшие месяцы Generali придется лишиться ресурсов, которые потребуются в 2014 году, когда Петр Кельнер реализует опцион на продажу 49% совместного предприятия в Восточной Европе. Таким образом, продажа акций дочерних компаний может стать неизбежным выбором.
Между тем, Из выписки из акционерного соглашения вчера выяснилось, что Telco заложила акции Telecom банкам-кредиторам на сумму 1,73 миллиарда долларов, что составляет 12,9% уставного капитала., то есть более половины акций, принадлежащих эталонному акционеру (которые вместе составляют три миллиарда).
Эти акции являются предметом нового опционного соглашения с кредиторами, срок действия которого истекает 27 ноября 2013 года. В соглашении определяются процедуры реализации права опциона, с помощью которого акционеры Telco могут выкупить акции Telecom, если они окажутся в руки к банкам.
Но этого недостаточно. На рынках также есть те, кто предполагает, что несколько компаний будут вынуждены урезать дивиденды из-за серьезных трудностей, с которыми столкнулся европейский телекоммуникационный сектор. Как раз сегодня номер один во France Telecom, Стефан Ришар, объявил, что в следующем году купоны будут пересмотрены в сторону уменьшения.
Наконец, некоторые считают, что Telecom Italia ощущает на себе негативную реакцию из-завыход из индекса Euro Stoxx 50. О прощании было объявлено в пятницу, но оно станет реальностью только 18 июля.
