Падение фондового рынка и стремительный рост спредов. Это краткое изложение того, что произошло за последние месяцы на итальянском рынке из-за политической неопределенности, которая преобладает в нашей стране. Если бы состояния правительства измерялись исключительно и исключительно на основе суждений инвесторов, мы уже могли бы сказать, что желаемого успеха исполнительный директор Lega-M5S не достиг в эти первые несколько месяцев в Палаццо Киджи.
Проценты, с другой стороны, беспощадны. Со дня инаугурации нового правительства Piazza Affari зафиксировала двузначные убытки в то время как разрыв между итальянскими и немецкими десятилетними облигациями увеличился более чем вдвое, это признак того, как доверие к Италии на национальном и международном уровне снижается день за днем.
La Фонд Дэвида Хьюма он подсчитал, во что обошлась нам (виртуально, конечно) политико-финансовая неопределенность, возникшая после 4 марта. Что ж, принимая во внимание изменение капитализации итальянского фондового рынка (ограничено листинговыми компаниями), изменение стоимости государственных облигаций, принадлежащих физическим лицам и операторам-резидентам Италии (за вычетом тех, которые принадлежат Банку Италии) и обесценение долговых ценных бумаг на итальянском рынке облигаций с 28 февраля по 19 октября 198 млрд сожжено (более 10% ВВП) из которых 107 только после прихода к власти правительства.
ВЫБОРЫ И ПРАВИТЕЛЬСТВО ЗАМЕДЛЯЮТ РЫНОЧНУЮ ПЛОЩАДЬ
Принимая во внимание только показатели FTSE MIB с 28 февраля и, следовательно, за неделю, предшествовавшую выборам 4 марта, основной индекс Piazza Affari потерял 16,1% его стоимости. С 31 мая, дня исполнительного производства, по сегодняшний день снижение составляет 12,94%. Таким образом, менее чем за 5 месяцев фондовая биржа почти обнулить прибыль за 2017 год, год, когда «Милан» поднялся на первую ступень пьедестала почета среди списков ЕС, поднявшись на 13,6%.
Чтобы лучше понять, насколько «тяжелым» был спад, также пригодятся цифры, предоставленные Фондом Давида Хьюма, согласно которым с 28 февраля по 19 октября рыночная стоимость Миланской фондовой биржи уменьшилась на добрых 67,6 млрд. евро, которые с 54 мая становятся 31.
Платить самую большую цену за эту тенденцию должны были банковские акции которые всего за шесть месяцев сожгли в общей сложности 35,8% своей стоимости. Наибольшие потери понесли Banco Bpm (-46,1%) и Mps (-45,1%), за которыми следуют два громких имени в этом секторе: -37,8% для Unicredit, -37,1% для Intesa Sanpaolo.
ОБЛИГАЦИИ И ГОСУДАРСТВЕННЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ: РИСК ИТАЛИИ ПРЕВОСХОДИТ
Картина не улучшается, если мы анализируем тенденции облигаций и государственных ценных бумаг. Также в этом случае можно использовать два эталонных временных горизонта. По подсчетам Фонда Дэвида Хьюма, с 28 февраля по 19 октября долговые ценные бумаги на итальянском рынке облигаций обесценились на 41,9 млрд долларов, в то время как государственные ценные бумаги, принадлежащие физическим лицам и операторам-резидентам Италии (за вычетом тех, которые принадлежат Банку Италии), обесценились. 88,5 млрд. Тенденция к снижению подтверждается и днем прихода к власти правительства «Лиги-М5». С 31 мая по сегодняшний день оба рынки потеряли 17,2 и 35,6 млрд евро соответственно.
Зеркало только что предоставленных данных тенденция распространения, при этом разрыв между итальянскими 8-летними облигациями и немецким эквивалентом более чем удвоился всего за 28 месяцев. 131 февраля разница между BTP и Bund составляла 253 базисный пункт. В условиях поствыборной неопределенности спрэд постепенно расширялся и достиг 31 базисных пунктов в день формирования правительства во главе с Джузеппе Конте (XNUMX мая). Чтобы усугубить ситуацию, они прибыли споры по поводу переезда с перетягиванием каната между Италией и ЕС и вероятным отказом Брюсселя из-за несоблюдение Европейского пакта о стабильности. В результате 22 октября спрэд достиг 302 (после достижения максимума в 324 18 октября), с увеличением с 28 февраля, которое в процентном отношении превышает 130%.
ФОНДОВАЯ БИРЖА, ОБЛИГАЦИИ И ГОСОБЛИГАЦИИ: ВОТ ЧТО МЫ СЖИГАЛИ
Как уже упоминалось, при объединении трех рынков с предвыборного периода до 19 октября было сожжено 198 миллиардов евро. Эта цифра, как поясняет Фонд Дэвида Хьюма, не учитывает государственные облигации Банка Италии и иностранных инвесторов. Включив эти два параметра в расчет, на самом деле, общие убытки взлетели до 304,7 млрд евро.
«Рассчитанные убытки, очевидно, являются виртуальными и могут быть компенсированы или превращены в прибыли, если экономическая ситуация и рыночные оценки будут развиваться положительно в ближайшие месяцы или годы», — подчеркивает Фонд.
