Судя по помещению, это будет неделя фейерверков. Баварский еще раз повысила предложение Monsanto со 122 до 125 долларов за акцию. Verizon выиграла гонку за контроль над Yahoo!, обойдя конкуренцию со стороны At&T. По сообщению Bloomberg, предвосхитившего эту новость, сделка, закрытая на базе 4,8 млрд долларов, не предусматривает передачу лицензий.
Для рынков начинается важная, если не решающая, неделя, в центре сложной сети геополитических и финансовых проблем, уже отмеченных в выходные на китайском саммите G20, открытое предупреждением премьер-министра Ли Кэцяна: в 2008-09 годах, по его словам, Пекин спас мир от рецессии, инвестировав 4 триллиона иен в инфраструктуру. Сегодня это уже невозможно, поэтому необходимы общие усилия. Они обеспокоены риском войны между валютами и продвижением протекционизма. Итоговое коммюнике подтверждает опасения Пекина: «Рост, — читаем мы, — слабее, чем хотелось бы». На прошлой весенней встрече в Шанхае уже были приняты добродетельные решения, но, как подчеркнул сам Марио Драги, результаты оказались «разочаровывающими».
И поэтому рынки, как обычно, полагаются на компас центральных банков.. Заседание правления начинается завтра Федеральная резервная система: за исключением сюрпризов, интервенций по ставкам на заседании, которое завершится в среду, не ожидается. Однако статья в Wall Street Journal Джона Хиллсенрата (наиболее информированный голос в ФРС) намекнула, что банк, столкнувшись с ускорением восстановления США, может рассчитывать на повышение (единственное в 2016 г.) в сентябре. Первая оценка роста ВВП США во втором квартале будет опубликована в пятницу: прогнозируется рост на 2,6% против +1,1% с января по конец марта.
Не менее важной станет встреча Банк Японии, который 29 числа, по прогнозам, должен утвердить новые стимулы для экономики и снизить и без того отрицательную учетную ставку до -0,2%. Не будет обращения к «вертолетным деньгам» (распределение свободных денег для перезапуска экономики), уверяет губернатор Харухико Курода, но, указывает Алессандро Фуньоли, «как мы хотим назвать политику, при которой дефицит государственного бюджета будет расти после возрождение абэномики, более 7% и ЦБ профинансирует ее на две трети? А разве страна, в которой валовой долг растет с каждым годом, а долг в частных руках продолжает падать, уже не в полном вертолёте?
Еще более важная неделя для Европейский Центральный Банк. В пятницу, 29 сентября, в 22:53 EBA объявит результаты стресс-тестов банков еврозоны, рассчитанных на случай системного кризиса. Даже если явное введение увеличения капитала или других вмешательств не предусмотрено, это станет ключевой датой для проблемы неработающих кредитов в итальянской банковской системе. Сиенский банк будет единственным, кто не сдаст экзамен из пяти рассмотренных. Среди XNUMX оцененных институтов Банк Интеза должен быть помещен во взвод лучших. Рекламируется Ubi и Banco Popolare, достаточно Unicredit.
Повестка дня также очень богата США ежеквартально, начиная с громких имен в области технологий: на этой неделе будут выпущены учетные записи Alphabet (ранее Google), Amazon, Apple и Facebook. Только на четыре компании приходится 7% индекса S&P500, а также около одной пятой индекса Nasdaq. Есть некоторый оптимизм в отношении результатов, за исключением Apple: новые продукты (в том числе Smartwatch 2) будут анонсированы только в ближайшие несколько недель, что должно способствовать росту продаж. Кроме того, продолжается спор о лицензировании и недобросовестной конкуренции между Apple и Китаем, ее основным заказчиком.
Повестка дня тоже очень насыщенная итальянский ежеквартально. Сегодня мы начинаем с Luxottica. Завтра в основной корзине появятся счета Banca Generali, Cnh, Snam и Telecom Italia. 27 числа наступит очередь Fiat Chrysler, Moncler, Saipem, Stm и Terna. 28 числа наступит очередь Generali, Azimut, Enel, Eni, Finmeccanica-Leonardo, Mediaset, Prysmian, Recordati. Наконец, 29 числа наступит очередь A2A, Autogrill и долгожданного совета директоров Monte Paschi.
Там нет недостатка ежеквартально в остальной Европе. Сегодня танец открывает Philips, а во вторник наступит очередь Orange. На следующий день будут счета Deutsche Bank и Peugeot. 28 числа наступит очередь Renault, Volkswagen, Crédit Suisse и Bnp Paribas. Наконец, в пятницу наступит очередь BBVA и UBS.
Также на повестке дня аукционы итальянские государственные облигации. Это начнется завтра с Ctz и BTP, связанных с инфляцией. В среду, 27 июля, Казначейство разместит шестимесячные BTP, а аукцион среднесрочных BTP запланирован на следующий день.
Плоское затишье по прайс-листам на прошлой неделе. Piazza Affari, несмотря на признаки замедления экономики, закрыла неделю ростом на 0,18%. С начала года индекс Ftes Mib зафиксировал падение на 2,7%. Среди лучших названий Moncler (+6,72%), Stm (+5,74%), Saipem (+5,30%) и Ferragamo (+4,77%). Единственный банк принадлежит Unicredit (+4,83%). Замыкают список Mps (-8,32%), Tenaris (-4,95%), Eni (-3,33%), Bpm (-2,94%) и Mediaset (-2,31%). Индекс Eurostoxx зафиксировал рост на 0,3%, несмотря на негативные сигналы из Великобритании. В США индекс S&P 500 (+0,6%) отпраздновал четвертую неделю в плюсе: впервые с прошлого года.
Ситуация в Турции продолжает вызывать большую озабоченность. Репрессии по приказу Эрдогана, среди прочего, привели к оттоку капитала: -13% за последнюю неделю.
МОНТЕПАШИ, ГОНКА НА ВРЕМЯ
Пятница будет очень напряженной, возможно, решающей для судьбы старейшего банка в мире. В этот день совет директоров Монте-Паски соберется, чтобы определить детали плана спасения. И ожидаемый вердикт из Франкфурта прибудет в тот же вечер, открывая драматическую гонку со временем. Тем временем множатся слухи о возможном спасении Банка, которому сегодня также суждено разжечь спекуляции на Пьяцца Аффари.
В частности:
а) речь идет о проценте, предусмотренном для необслуживаемых кредитов Монте: фонд Atlante может обнаружить до 10 миллиардов, но суть заключается в значении, присвоенном npls: 35% спрашивает Siena, не более 30% отвечает фонду . Однако эти оценки намного превышают 18%, приписываемые плохим банкам, которые поглотили безнадежные долги банков, сэкономленных в канун Нового года (Popolare Etruria, Carife, Cassa Chieti и Banca Marche).
б) В этот момент много говорят о возможном вмешательстве Ubi, идеального покупателя рыночного решения. Но вход в «очищенную» Сиену должен стоить около 2,5 миллиардов, столько же, сколько текущая рыночная стоимость института во главе с Виктором Массиа. Однако в наши дни трудно представить возможности для увеличения капитала.
c) Альтернатива состоит в «предупредительном» увеличении капитала, гарантированном государством, около 3 миллиардов евро.
RCS, КАИР ГОТОВИТ ВХОД В БД
Смена караула на виду в RCS. Урбано Каир, который в пятницу превысил 50% капитала в первый день, доступный для тех, кто присоединился к консорциуму, конкурирующему с Imh, чтобы внести акции в выигрышное предложение, может войти в совет директоров уже 3 августа следующего года. по случаю утверждения ежеквартального. Фактически, в течение недели должны уйти в отставку как минимум 4 директора, в том числе президент Маурицио Коста и генеральный директор Лаура Чоли.
Во-вторых, будет назначен новый совет (требуется собрание, на которое требуется 40 дней), который, как ожидает Каир, будет «упорядоченным и оперативным». Джованни Базоли отрицал, что аль Фольо может стать почетным президентом. «Я не думаю, что это уместно, — заявил он, — учитывая, что как почетный президент я остаюсь привязанным к Intesa».
ENAV, ЗАВТРА ВЗЛЕТ В БИЗНЕС-ОБЛАСТИ
Скоро будет тест для Enav дебютирует на Piazza Affari. после размещения Казначейством 42,5% капитала. Залог был установлен в размере 3,3 евро, на него подписалось около 300 институциональных инвесторов. Будем надеяться, что мирный дебют благодаря сети основных акционеров, которые зарегистрировали в восемь раз больше доступного количества на момент предложения ценных бумаг, тем самым обеспечив себе 90% капитала. Дивидендная политика, принятая в пользу положительного исхода первого IPO, с которым столкнулись рынки после Brexit, способствовала росту интереса к акциям: компания выделит купон в размере 95 миллионов, частично финансируемый за счет резервов.
