Лозунг Трампа — сделать Америку снова великой и его администрация начинается с огромных амбиций. Соединенное Королевство на данный момент замкнуто в себе и ищет новую идентичность, но с Трампом в Белом доме Brexit сегодня кажется гораздо менее рискованным и, возможно, даже дальновидным выбором. Китай Си источает политическую силу и волю к власти. Азия и Африка — это территория, на которую проецируется будущее ее экономики, организованной в настоящее время в виде цепочек поставок с центром в Шанхае или в дельте Жемчужной реки, и заводов, которые готовятся переехать во Вьетнам, Бирму и Пакистан.
Россия с большим мастерством разыгрывает свои не блестящие карты, создает образ военной мощи, а путинизм демонстрирует глобальную идеологическую привлекательность, невиданную со времен Советского Союза XNUMX-х годов. Япония аккуратно справляется со своим упадком, изо всех сил поддерживает свою монокультурную идентичность и гарантирует полную занятость всему населению, что отвечает взаимностью правительству Абэ с широким одобрением. Индия, с ее безрассудным решением отказаться от наличных врасплох, однако подтверждает, что она мыслит масштабно и хочет модернизироваться поэтапно. Насчет эрдогановской Турции или теократического Ирана можно говорить все что угодно, но дело не в том, что у них нет больших амбиций.
Латинская Америка в своем многовековом путешествии между популизмом и реализмом решительно отказывается от первого в пользу второго. Бразилия и Аргентина уже встали на путь восстановления, Мексика готова пережить Трампа, а последние очаги популизма истекают. Страны Африки к югу от Сахары выдержали очень трудное испытание падением цен на сырьевые товары без широкомасштабных долговых кризисов, сохранив сложную структуру своих обществ и в значительной степени сохранив демократические рамки. Политическая напряженность, очевидная в Конго и Южной Африке, может иметь положительный исход уже в ближайшие месяцы. Австралия и Канада продолжают оставаться оазисами стабильности, и добыча сырья гарантирует, что это состояние сохранится в течение следующих нескольких лет.
Мягкое подбрюшье мира на данный момент ограничено Европой. и на его южной границе, южном берегу Средиземного моря, пороховой бочке, которая предлагает только альтернативу между хаосом, очень слабыми демократиями и авторитарными режимами.
Хорошо известно, что Европа переживает кризис идентичности и находится в состоянии политического паралича.. Видно, что европейская идея уже не греет даже сердца ее сторонников. То, что иммиграция управляется наихудшим образом и порождает больше ксенофобии, чем рост, очевидна для всех. И тот факт, что застой оставил глубокие раны, подтверждает тот факт, что восстановление, которое происходило в течение последних двух лет (оплаченное золотом девальвацией евро с 1.60 в 2008 году до 1.05 сегодня), еще не остановило популистскую волну. . Если низкое качество полной американской занятости не остановило Трампа в Америке, то все еще большая европейская безработица вряд ли восстановит консенсус в нашем руководстве.
Менее заметным аспектом является полная изоляция Европы, которая никогда не была столь очевидной со времен окончания Второй мировой войны. Перейти на сайт Breitbart вдохновлен Стивом Бэнноном, ныне главным стратегом Трампа. Это сайт столь же радикальный, сколь и интеллектуальный, но его интеллект делает обязательство, сделанное в очевидном и заявленном плане раскола/освобождения Европы от ига Брюсселя, еще более впечатляющим (Breitbart скоро опубликует европейское издание).
Ведь Трамп смотрит на Европу глазами Фараджа. Он готовится уважать Меркель до такой степени, что у Меркель все еще будет власть, но уж точно не собирается оказывать ей благосклонность и по возможности будет пытаться ее ослабить.
Ни Трамп, ни Путин, ни Си не заинтересованы в объединенной Европе и они предпочли бы иметь дело, с очевидной позиции силы, с отдельными национальными государствами. В некотором отношении так было всегда, но Realpolitik всегда предполагал признание Союза. Во времена холодной войны две Европы находились в блоке с двумя сверхдержавами. Евро был принят Америкой, хотя бы как меньшее зло. Обама относится к Европе холодно, но не враждебно. Сегодня есть то, чего никогда не было, явная неприязнь.
2017 год, вероятно, закончится тем, что Союз и Еврозона останутся в силе. Вилдерс при подъеме получает 36 из 150 мест в голландском парламенте. Во втором туре с Ле Пен у Фийона от 70 до 30. а Италия с новым избирательным законом очень затруднит доступ к оппозиционному правительству. Меркель, со своей стороны, уверенно идет к своему четвертому сроку. Однако необходима осторожность, и не только из-за снижения надежности обследований. Расстояние между Фийоном и Ле Пен уже сокращается, а настроения меняются. Если они захотят, ИГИЛ и ее сторонники смогут сильно повлиять на голосование.
Однако базовым сценарием остается тот, в котором хрупкой и изолированной Европе удается выжить (настоящим испытанием для нее станет следующая рецессия), но не найти спусковой крючок для реформирования и перезапуска себя заслуживающим доверия способом. Фийон в случае необходимости станет важным шагом вперед, но по решающим вопросам всегда найдется перекрытая Меркель дорога.
Поэтому в своей хрупкости Европа будет продолжать прибегать к успокаивающим, болеутоляющим и антидепрессантам. таких как недооцененный евро и Qe, к которым будет добавлено дальнейшее умеренное смягчение налогово-бюджетной политики, которое в любом случае останется вдохновленным мерами жесткой экономии. Эти меры никоим образом не будут решающими, но они позволят нам продолжать и оставят европейским фондовым биржам возможность следовать за Уолл-стрит вверх и даже преодолевать его, по крайней мере временно, благодаря благоприятному обменному курсу. И Италия, несмотря на не особо славное завершение этого цикла рекапитализации банков, выиграет от того, что она его все-таки завершила, так или иначе, и даже сможет лучше, на фондовом рынке, чем остальные Европы, по крайней мере, на какое-то время.
Что касается краткосрочной перспективы, мы рекомендуем проявлять определенную тактическую осмотрительность. Многие продажи в Америке перенесены на новый год, когда, вероятно, будут уплачены более низкие налоги на прирост капитала, чем сегодня. С 10 января у нас будут квартальные результаты, и трудно думать, что сильный доллар не принес жертв среди экспортеров. Таким образом, до конца года можно будет накопить некоторую ликвидность, которая будет использована в конечном итоге в январе.
А пока всех с праздником.
