Ставки растут по обе стороны Атлантики и Тихого океана. Доходность Bund достигла самого высокого уровня с декабря 2015 года и составила 0,70%, доходность казначейских облигаций США достигает 2,70%, чего не было с мая 2014 года. Двухлетняя облигация достигает 2,15%, что является самым низким уровнем с 2008 года. Периферийные облигации пока чувствуют себя лучше: BTP, несмотря на то, что он вырос до 2,03%, сокращает спрэд к немецким облигациям, поддерживаемый высоким спросом на кредит со стороны промышленности по другую сторону Рейна.Но ясно, что сезон почти бесплатного деньги сворачиваются.
Это явление сдерживает рост цен на акции, что, конечно, не является драмой, учитывая силу ралли цен на акции, которое характеризовало январь. На этом фоне рынки готовятся попрощаться с Джанет Йеллен, которая сегодня будет председательствовать на последнем заседании своего блестящего руководства ФРС.С 3 февраля эстафета управления переходит в руки Джерома Пауэлла, которому предстоит сложная задача — использовать ликвидность, высвободившуюся благодаря налоговым реформам и расходам, объявленным Дональдом Трампом, который сегодня вечером может приберечь некоторые сюрпризы в своем первом послании Союзу, запланированном на сегодня вечером.
ТОКИО СНИЗИЛСЯ НА 1,4%, ЯБЛОКИ СЖИГАЮТ 14 МИЛЛИАРДОВ
Азия не исключение. Этим утром 2016-летние облигации Японии достигли самого высокого уровня с июня 0,08 года с доходностью 0,07% по сравнению с 1,4% вчера. Токийская фондовая биржа, с другой стороны, начинает закрываться на 0,8% - все фондовые рынки Китая и Азиатско-Тихоокеанского региона упали. Гонконг -300%, индекс CSI0,7 Шанхайской и Шэньчжэньской фондовых бирж, -1%. Сеул -0,7%, Мумбаи -XNUMX%.
Для Уолл-Стрит вчерашняя сессия была худшей с начала года. Dow Jones потерял 0,67%, как и S&P 500, который испытал наибольшее снижение за последние пять месяцев. НАСДАК -0,52%.
Apple (-2,1%) оставила 14 млрд капитализации на земле. Последние слухи, появившиеся через два дня после данных бюджета, говорят о резком сокращении производства iPhone X. Но данные не должны повлиять на прибыль Apple: налоговая реформа Трампа должна позволить увеличить прибыль на 18 миллиардов долларов.
НЕФТЬ НИЖЕ 70 ДОЛЛАРОВ. ЭНИ -1%
Нефть падает ниже $70. Сегодня утром североморская нефть марки Brent торгуется на уровне 68,9 доллара за баррель, снизившись на 0,6% после вчерашнего падения на 1,5%.
Eni снижается (-1,07%). По словам генерального директора Клаудио Декальци, газовые проекты в Египте, на Кипре и в Израиле могут помочь Европе диверсифицировать импорт газа. Кроме того, группа намерена расширить свою деятельность в Алжире, в том числе на шельфовых месторождениях.
На валютном рынке происходит небольшое восстановление доллара по отношению к основным валютам. Евро упал до 1,283 с 1,242 на закрытии. Немецкий индекс HICP будет опубликован сегодня в 14:XNUMX.
ЕВРОПА В СРАВНЕНИИ, МИЛАН -0,23%
Неделя открывается со знаком минус для европейских котировок, несмотря на небольшое восстановление доллара после шестинедельного снижения по отношению к евро (-3% с начала года). Данные по инфляции Германии HICP будут опубликованы сегодня в 14:XNUMX.
На Piazza Affari индекс Ftse Mib отрывается от земли на 0,23% больше, чем на других фондовых биржах Старого континента (за исключением Мадрида), но выше 23.800 23.801 (0,14 0,12). Париж (-XNUMX%) и Франкфурт (-XNUMX%) также упали. Лондон — единственный рынок, который закрылся в плюсе по отношению к слабому фунту, пострадавшему от новой напряженности из-за Brexit.
Следует отметить амстердамский ArcelorMittal (+1%), потенциальный покупатель Ilva. Ведущий мировой производитель стали вместе с японской Nippon Steel готовят совместную заявку на приобретение обанкротившегося индийского производителя стали Essar Steel в преддверии следующего аукциона в феврале.
В ЕЦБ ВОЗВРАЩАЕТСЯ ЖЕЛЕЗНАЯ МЕЛОДА ПО QE
По словам главного экономиста центрального банка Питера Прета, ЕЦБ прекратит покупку облигаций только тогда, когда будет уверен, что инфляция будет на целевом уровне даже без монетарного стимулирования. «Как только Совет управляющих решит, что три критерия устойчивой корректировки (инфляции) были выполнены, — сказал он, — покупка чистых активов прекратится в соответствии с нашим руководством».
Мнение Клааса Нота, управляющего нидерландским центральным банком, противоположно: «ЕЦБ, — сказал он, — должен ясно дать понять, что количественное смягчение не будет продлено после сентября».
НЕМЕЦКАЯ ПЯТИЛЕТКА ВОЗВРАЩАЕТСЯ НА ПОЗИТИВНУЮ ПОЧВУ
Неделя открылась новой напряженностью по государственным облигациям еврозоны. Доходность 0,70-летних государственных облигаций Германии выросла до +2015%, достигнув самого высокого уровня с декабря XNUMX года. Пятилетние облигации впервые за более чем три года оказались положительными.
Продажи также на тридцатилетнем сроке погашения, где доходность достигает 1,35%, самого высокого уровня с июля 2017 года (годовой максимум 1,37%), и на двухлетнем сроке погашения, доходность которого выросла до -2%, нового максимума с июня. 0,52 г. Средняя доходность государственных облигаций Германии с начала 2016 г. является отрицательной в диапазоне от -2018% до -0,7%.
Несмотря на то, что даже на БТП, как и на остальном европейском секторе, ощущается вес ожиданий по предстоящему выходу ЕЦБ, спрэд между Италией и Германией составляет 140 базисных пунктов (против 145 в пятницу).
2,026-летняя справочная ставка торгуется на уровне 2,005% с 0,417% при последнем закрытии. После вчерашней оферты шестимесячных Treasuries, в которой ставка выросла до -0,475% (максимум с октября) с исторического минимума -7% в конце декабря – сегодня состоятся аукционы средне-длинных Treasuries. (предлагает 9-XNUMX миллиардов).
BTP ПУТЕШЕСТВУЕТ БОЛЕЕ 2,1%, ТАКЖЕ ПРЕДЛАГАЕТСЯ НА 50 ЛЕТ
В частности, будет предложена новая 2028-летняя февраль 2 г. (купон 2,134%), которая по итогам на сером рынке МТС показала доходность 1,86% по сравнению с 5% на конец декабря. Выросла и ставка 0,75-летнего BTP, который в конце котировался на уровне 0,60% с 50% на последнем аукционе. Этим утром также будут предложены 2025-летний BTP и CCTEU от апреля XNUMX года.
Предложение других стран еврозоны также в изобилии. В дополнение к завтрашнему размещению 5-летних облигаций Германии (4 миллиарда), Испании (5 миллиардов) и Франции в четверг состоится размещение. Мадрид предложит до 5 миллиардов евро со сроком погашения в январе 2021 года, Париж — от 8 до 9 миллиардов.
STM SUPERSTAR, ЖДЕМ ШОУ ЛЕОНАРДО
На Piazza Affari это был день Stmicroelectronics (+2,36% до 19,52 евро), среди главных героев полупроводникового ралли, вызванного в пятницу результатами Intel и вчера вызванного ростом прогнозов австрийского конкурента Ams. Socgen повысила целевую цену Stm, лучшей «голубой фишки» дня, с 32 до 33 долларов.
В промышленном секторе аналитики ожидают сегодняшнюю презентацию Промышленный план Леонардо 1,58% подписано генеральным директором Алессандро Профумо. Накануне Banca Akros подтвердила рекомендацию покупать и целевую цену 14,25 евро: группа выиграет от увеличения военных расходов, выделенных администрацией Трампа.
GOLDMAN И BARCLAYS ПРОТЯГАЮТ FCA, СЕГОДНЯ ОТЧЕТНОСТЬ CNH
Заседание совета директоров на счетах CNH Industrial (+0,74%) также состоится в течение дня: вчера американский конкурент Caterpillar подешевел на 2,66% по результатам.
В январе автомобильный сектор был самым ярким сектором на Eurostoxx (+9%). Fiat Chrysler (вчера +0,2%) был среди главных героев месяца с скачком около 31%, но Goldman Sachs считает, что еще есть возможности для дальнейшего роста: брокер пересмотрел целевую цену в сторону повышения до 31 19,42 евро. 31 евро с потенциальным повышением на 56,5% по сравнению с текущей ценой. Barclays также повысил свою целевую цену с 21 до 23 евро, подтвердив рекомендацию о перевесе, обнадеженную перспективой значительного улучшения денежных средств (ожидается, что чистые денежные средства достигнут 4,5 млрд евро к четвертому кварталу).
CREDIT SUISSE СОДЕЙСТВУЕТ ПОНИМАНИЮ, УДАР КРЕВАЛЯ
Перспектива роста рыночной доходности в Европе благоприятствует восстановлению секторов, наиболее чувствительных к динамике стоимости денег. В январе выросли банки (+6,7% отраслевого индекса), финансовые услуги (+6,2%) и страховые компании (+5%).
Вчера был день корректировки кредитных акций. Корзина итальянских банкиров выросла на 0,2%; Европейский Stoxx был слабым (-0,13%), что было обусловлено отчетностью испанского Bankia (-4,31%). Отраслевой отчет Crédit Suisse занял первое место. Среди награжденных акций Intesa Sanpaolo (+0,6%), самая высокая с октября 2015 года, по которым брокер поднял целевую цену до 3,40 евро с 3,20 евро. Подтвержден рейтинг превосходства.
С другой стороны, цель Монте-Паски (3,5 евро с 4,28) была снижена (-1,12%). Вчера министр Пьер Карло Падоан, кандидат на следующих выборах в избирательном округе Сиены, заявил: «Я расскажу реальность, которая у всех на виду. Монте-деи-Паски — это история успеха, которая станет элементом сильного роста Сиены и всей итальянской реальности».
Положительный, но значительно ниже максимумов дня Banco Bpm (+0,74%): в интервью генеральный директор Джузеппе Кастанья не исключил участия в процессе консолидации сектора и заявил о сильном восстановлении прибыльности. Закрытие в минусе для Unicredit -0,5%. Уби Банк -0,5%.
Вне основной корзины крах Creval (-4,70%), после позитивного утра в ожидании определения гарантийного консорциума для увеличения капитала.
ПРЕИМУЩЕСТВА ПРИНИМАЕТ ТОНУЩАЯСЯ CATTOLICA
Финал темно-красного цвета в страховом секторе Cattolica (-5,16% на 10,1 евро) в день презентации ожидаемых промышленный план что вызвало фиксацию прибыли после значительного роста последних месяцев. Во время сессии перед окончательным обвалом акции достигли нового максимума в 10,96 евро. Компания ожидает, что 50-процентное увеличение дивидендов превысит 0,50 евро на акцию в 2020 году. Компания объявила, что поставит на голосование изменения в управлении, в том числе пересмотренные ограничения права голоса для юридических лиц, повышенные до 5% капитала.
Положительно для Generali (+0,1%) и Unipol (+0,4%). Переговоры о слиянии Unipol Banca с Bper Banca (+0,5%) могут начаться во второй половине года.
ЧЕРНЫЙ ДЫМ ЗА ФУТБОЛЬНЫЕ ПРАВА. СЛАБАЯ МЕДИАСЕТЬ
Медиасет упал (-0,7%). Barclays повторил решение о недостаточном весе, но скорректировал цель до 2,90 евро с 2,75 евро. Тем временем процедура продажи прав платного телевидения на сезоны 2018-2021 годов, зарезервированных за медиаоператорами, была завершена без поручения. Он снова начинается с переговоров с Mediapro, но параллельно Лига переформулирует тендер для медиа-операторов, таких как Sky и Mediaset, на случай, если переговоры с испанской компанией не увенчаются успехом.
Коммунальные услуги упали из-за роста процентных ставок. Enel -0,8%, Italgas -1%. Снам -0,7%
СРЕДСТВА В МАНЕРЕ НА SAFILO
По свидетельству Safilo (+3,12%), в поле зрения некоторых фондов прямых инвестиций. Новый скачок для Poligrafici Editoriale: акции подешевели с 20 до 33,5 центов за неделю.
