В далекие века были созданы особенно интересные формы социальной изоляции. Архаичный и республиканский Рим он разработал фигуру homo sacer (sacer, что мы переводим как священный, первоначально означало отдельный, обособленный). Это был homo sacer, который, ложно поклявшись, был лишен прав человека и низведен до животного. На него мог охотиться и убить кто угодно, но его нельзя было принести в жертву. Поклявшись, на самом деле он вызвал божество и поэтому стал его. Поэтому никто не мог предложить его другому божеству. Другой интересной формой маргинализации, практиковавшейся в Средние века в германском мире и в Венеции, была посадка душевнобольных на плоты и баржи и пускание их дрейфовать по рекам и морю.
Поскольку реки часто демаркировали границы между одной юрисдикцией и другой, безумные оказывались в состоянии экстерриториальности и внутри этой сферы могли делать все, что им заблагорассудится. Как и другие когда-то угнетенные меньшинства, безумцы прошли долгий путь от Средневековья до наших дней. Например, они проникли в физику, начав с того, что Земля вращается вокруг Солнца, и продолжили теорией относительности и квантовой механикой. Сегодня, со своих университетских кафедр, они объясняют нам, что большая часть материи невидима, что две частицы, разделенные при рождении и разделенные милями, остаются в соответствии друг с другом на всю жизнь, что существуют антиматерия, антиэнергия и антивселенная и что вы можете путешествовать во времени, потому что пространство-время складной.
Сумасшедшие также пробрались в логику с Гёделем и в геометрию, где параллельные линии начали пересекаться, а число измерений возросло до 26 по последнему исследованию. на. Здоровые, напротив, окружены со всех сторон и почти заперты в своем узком трехмерном пространстве, где упорно едят листья салата и снимают жир с ветчины. Экономика и финансы не избегают общей тенденции. Здоровые загнаны в угол, а сумасшедшие сходят с ума. Закон спроса и предложения, как парадигмы Птолемея и Ньютона, ограничивается все более узкими сферами. На самом деле сумасшедшие взяли под свой контроль многие отрасли и являются хозяевами горнодобывающей и нефтяной промышленности, где они увеличивают производство каждый раз, когда цена падает. Таким образом, они снова снижают цену и, таким образом, могут производить еще больше. Мы знаем, что сумасшедшие развлекаются по-своему. С другой стороны, здоровые все еще учатся в своих университетах, что падающая цена уменьшает предложение.
Таким образом, они остаются без нефти и теряют деньги. В то время как здравомыслящие инвестируют в реальные активы, идут только в лонг и не используют кредитное плечо, сумасшедшие, которые наслаждаются экстерриториальностью и не подчиняются Мифиду, комбинируют всякое. Среди их стратегов модно предлагать сбалансированные портфели. (фактически нераскрытых), в котором основной части не хватает двух-трехлетних государственных облигаций Германии, а вспомогательной части не хватает нефти и длинных аргентинских облигаций. Они объясняют, что двухлетние акции Schatz имеют отрицательную доходность 0.40, которая становится положительной, если их перевернуть вверх дном и вместо того, чтобы покупать, продать. Но как продать то, что тебе не принадлежит? Он заимствован. Да, но кем? Не от ЕЦБ, который держит их при себе и покупает каждый день, а от какого-то другого сумасшедшего, который, например, держит их в своем кошельке (вместе со швейцарскими франками) в качестве защиты от риска реденоминации. В конце концов, нормальные люди выглядят одинаково, но сумасшедшие все отличаются друг от друга, и есть те, кто готов заплатить отрицательную ставку 0.40, просто чтобы быть уверенным, что они на правильной стороне (и получить обратно бренды) в день, когда евро должны были раствориться.
Однако чокнутый евроскептик захочет что-нибудь, чтобы одолжить свои акции чокнутому, который хочет открыть короткую позицию. Если бы они сделали половину за один, у короткого помощника осталось бы 0.20, что в любом случае в четыре раза больше, чем у здоровых, которые открывают длинные позиции по трехлетним BTP. Нефтяная короткая, со своей стороны, не короткая реклама, а короткая кривая, которая использует контанго. На самом деле случается так, что безумцы, которые производят слишком много, доходят до того, что уже не знают, куда девать свою сырую нефть, и поэтому вынуждены продавать ее в последнюю минуту, делая щедрую скидку. Физик тогда лечит со скидкой (который называется контанго), который достиг 3 процентов за 30-дневную доставку. По сути, орех, которому не хватает нефти, зарабатывает 3 процента в месяц, даже если цена не меняется. Если цена затем падает, они зарабатывают вдвое. И даже в ад за это не пойдут, потому что сумасшедшие одержимы демоном и не имеют свободы воли.
Что же касается Аргентины, которую нельзя назвать даже в домах почтенных людей, то безумцы валяются в ней месяцами, то есть с тех пор, как замаячило историческое поражение перонизма. Тот факт, что купоны по облигациям все еще заморожены и что новому правительству необходимо найти решение проблемы удержания, прежде чем их выпускать (это первое, что я собираюсь сделать, сказал Макри), не остановил фондовый рынок Буэнос-Айреса. который вырос на 50 процентов (в евро) с начала года. Рейтинговые агентства, которые боязливые люди ждут, прежде чем купить, будут ждать дальнейших походов, прежде чем дать добро? Если до сих пор мы давали место антикошелькам сумасшедших, то это потому, что приближается сезон, когда перед стратегами здоровых стоит задача подготовить инвестиционные меню на следующий год. Задача немного неблагодарная, потому что в вашем распоряжении всегда одни и те же ингредиенты: наличные деньги, облигации и акции, а также потому, что облигации, по крайней мере в некоторых их разновидностях, начинают увядать, а нормы прибыли, по крайней мере, для американских компаний, начинают падать. находиться под давлением.
К счастью, в 2016 году все еще будет возможность что-то заработать даже на бабушкиных ингредиентах. ЕЦБ изучает около двадцати мер по стимулированию инфляции и экономики. Ожидания очень высоки, слухи преследуют друг друга, и единственное, что мы еще не слышали, это принятие тюремных сроков для банковских руководителей что количество рабочих мест не увеличится. В худшем случае те, кому не найдется, кому одолжить деньги, будут вынуждены держать ликвидность в долларах, что приведет к падению евро и, таким образом, внесет свой вклад в возрождение Европы. Поскольку евро падает рука об руку с ставками и нефтью, европейские фондовые рынки какое-то время будут иметь позитивный настрой при единственном условии, что Уолл-стрит сможет выдержать без падения двойной удар роста ставок и сильного доллара.
Напомним также, что если фондовые рынки вырастут, то не только потому, что ими движет ликвидность, но и прежде всего потому, что в следующем году европейская экономика улучшится. Те, кому не нравится фондовый рынок, по-прежнему смогут откусывать спрэд государственных облигаций на периферии и корпоративных облигаций в евро. Даже на доллар можно будет что-то привезти домой, но со скромными целями. Слишком сильный доллар может поставить под угрозу рост Америки, чтобы напугать Уолл-Стрит и втянуть все мировые активы в коррекцию.
