Однако в ожидании долларовой монеты, цифровой валюты, которую разрабатывает ФРС, гарантируя, что ничего не будет сделано до одобрения президента, продолжается укрепление карт США по отношению к евро. Речь, которую Джером Пауэлл выступит перед Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей вместе с министром финансов Джанет Йеллен, вероятно, поможет подтвердить улучшение состояния доллара на европейских бумагах сегодня.
Из опубликованных сегодня утром прогнозов следует, что председатель ФРС убежден в том, что восстановление далеко не полное и что центральный банк будет продолжать оказывать необходимую поддержку экономике столько, сколько потребуется. Но Пауэлл добавит, что «восстановление идет быстрее, чем ожидалось, и, похоже, укрепляется».
Отсюда убеждение, что Доллар продолжит укрепляться по отношению к единой валюте, полная противоположность тому, что произошло в прошлом году, когда перспектива резкого увеличения долга США толкнула доллар вниз на 9%. Напротив, в 2021 году доллар (1,189) вырастет на 2,60% по отношению к евро, как и индекс доллара (92,10) по отношению к корзине из шести мировых валют.
Конечно я более привлекательная доходность облигаций США, после резкого всплеска распродаж казначейских облигаций в последние недели. Например, при десятилетнем сроке погашения разрыв между казначейскими облигациями (1,67%) и немецкими облигациями (-0,31%) приближается к 200 базисным пунктам. На тридцатилетнем сроке погашения он достигает 210 базисных пунктов. Но, прежде всего, играет роль различное состояние экономической политики по обе стороны Атлантики. Европа все еще находится в эпицентре беспорядка Covid/вакцин. Германия, первая европейская экономика, столкнувшаяся с «экспоненциальным» ростом числа инфекций и новым «гораздо более смертоносным» вариантом Covid-19, объявила об усиленном локауте на пасхальные выходные и до 18 апреля. Напротив, в США после одобренного на прошлой неделе экономического стимулирования на сумму 1.900 трлн долларов (и сегодняшнего объявления об открытии кинотеатров, объявленного вчера Cineworld) вторая фаза восстановления, наиболее требовательная, призвана обусловить динамику рынки, не только в США.
Сегодняшняя утренняя газета New York Times ожидает на первой полосе новости о том, что в течение недели президент Джо Байден представит реальный план перезапуска экономики звезд и полос: другие 3 триллионов долларов (более чем в полтора раза превышает весь ВВП Италии), разделенных на различные положения, которые будут предназначены для развития физической (мосты, дороги и вмешательства на территории) и виртуальной инфраструктуры с прицелом на китайских конкурентов. Но также сильные инвестиции в образование, в меры в пользу благосостояния, расовой интеграции и образования. Амбициозный план, восходящий к прецеденту Нового курса тридцатых годов и Большого общества Линдона Б. Джонсона шестидесятых. Амбициозная цель, которую по совету Джанет Йеллен Байден хочет достичь как можно скорее на волне консенсуса, который пакет экономической помощи получил от общественного мнения, в том числе многих республиканцев. Но одно дело добиться консенсуса, когда раздаешь деньги под дождем (по 1.400 долларов каждому), другое — когда приходится установить, кто будет оплачивать счет. И тут начинается сложность.
Впервые со времен Рональда Рейгана речь пойдет не о снижении налогов, а о увеличение, хотя и постепенное и сдерживаемое, налогов за счет более обеспеченных. До сих пор Байден и Джанет Йеллен были скупы на подробности, но предполагается, что они поднимут корпоративные налоги с (самого низкого) уровня в 21 процент, а подоходный налог вырастет с нынешних 37 до 39,6 процента. Но увеличение коснется только i налогоплательщики с налогооблагаемым доходом не менее 400 XNUMX долларов США. Далеко не очевидно, что у реформы сегодня достаточно голосов, чтобы привлечь (необходимые) голоса части республиканцев, в то время как левые демократы призывают к гораздо более радикальным интервенциям. Но Байден не отчаивается, убежденный, что успех в борьбе с пандемией и значительное улучшение доходов среднего класса, гарантированное стимулами и сильным антиинфляционным долларом, гарантируют необходимую поддержку, даже ту, которая необходима для победы в среднесрочной перспективе. выборы . Если он прав, денежный дождь, который хлынет на экономику США, приведет к резкому увеличению импорта из Европы (не менее половины пункта ВВП). Но пока давайте довольствоваться повышательным толчком доллара.
