Во Франкфурте пахнет коперниканской революцией. Согласно уставу, первым мандатом ЕЦБ является поддержание стабильности цен в еврозоне, стремясь к инфляции «ниже, но близко к 2%». Эта цель была путеводной звездой денежно-кредитной политики в течение почти 20 лет, но вскоре это может измениться. Кристин Лагард, номер один в Центральном банке, фактически открыл обзор наиболее важных целей.
Целевой уровень инфляции чуть ниже 2% было сформулировано в 2003 году: в то время, пояснила Лагард, это был адекватный показатель, потому что «ЕЦБ пытался утвердить свой авторитет, и слишком высокая инфляция была главной проблемой».
Но теперь сценарий изменился: «В текущей ситуации с низкой инфляцией опасения другие, и это должно быть отражено в нашей цели по инфляции», — добавил президент Евробашни в среду утром во Франкфурте во время конференции под названием ЕЦБ и его наблюдатели. «Если такая стратегия вызывает доверие, она может усилить способность денежно-кредитной политики стабилизировать экономику. Это потому что обещание превышения инфляции повышает инфляционные ожидания и, таким образом, снижает реальные процентные ставки.».
Открытие Лагард — это теоретическое открытие, которое не предвещает скорого изменения миссии центрального института. С другой стороны, ЕЦБ начал свою первую работу в конце 2019 г. всесторонний обзор денежно-кредитной политики, операцию затем отложили из-за пандемии. Обзор охватывает широкий круг вопросов, в том числе целевой показатель инфляции.
В общем, для Лагард денежно-кредитная и фискальная политика «Они должны оставаться экспансивными достаточно долго, чтобы достичь своих целей. И в условиях дезинфляции, когда экономика далека от своего потенциала, цели обеих политик естественным образом совпадают. Когда центральным банкам приходится широко использовать фискальную политику, происходит неизбежное усиление взаимодействия между денежно-кредитной и фискальной политикой», по этой причине с возобновлением стратегического обзора был добавлен новый рабочий процесс, посвященный именно интеграции между монетарной и фискальной политикой.
