«Премия за риск, связанная с опасениями по поводу обратимости евро, неприемлема и требует существенного решения. Евро необратим». Ясное и ясное сообщение в августовском ежемесячном бюллетене Европейского центрального банка изображает слова последнего выступления президента ЕЦБ Марио Драги черным по белому. От единой валюты нет пути назад. «Совет управляющих может рассмотреть возможность принятия дополнительных нетрадиционных мер денежно-кредитной политики по мере необходимости» для уменьшения «фрагментации финансовых рынков», которая «препятствует эффективному функционированию денежно-кредитной политики». Но об этом будет объявлено «в ближайшие недели».
А между тем"политики экономики еврозоны должны с большой решимостью продолжать консолидация государственных финансов, структурные реформы и построение европейской институциональной основы“. «Правительства, — продолжает примечание, —они должны быть готовы активировать EFSF/ESM на рынке облигаций в случае исключительных обстоятельств на финансовых рынках и рисках для финансовой стабильности, при соблюдении строгих и эффективных условий в соответствии с установленными руководящими принципами». Таким образом, приглашение Драги, сделанное на прошлой неделе, повторяется.
Данные, появляющиеся в Бюллетене, не очень обнадеживают. Экономический рост в зоне евро «остается слабым в контексте сохраняющейся напряженности на финансовых рынках и большей неопределенности, подрывающей климат доверия». В Европе в 17"уровень безработицы продолжает расти" в июне она составляла 11,2%, увеличившись на 1,2 процентных пункта по сравнению с тем же месяцем 2011 года. Самые молодые всегда страдают больше всего. А в третьем квартале «опросы указывают на дальнейшее сокращение рабочих мест устойчивыми темпами как в промышленности, так и в сфере услуг».
относительно инфляция, «Оперативная оценка Евростата указывает на то, что годовая инфляция HICP в июле была равна 2,4% в зоне евро», без изменений по сравнению с предыдущим месяцем. «Исходя из текущих цен фьючерсных контрактов на нефть, — поясняется в примечании, — инфляция должна снизиться в течение 2012 года и вернуться ниже 2 процентов в следующем году.
Основной темп денежной экспансии остается подавленным. В годовом исчислении рост М3 составил 3,2% в июне, что немного выше, чем 3,1% в мае. Зато по кредитам частному сектору индекс упал до 0,3% в июне с 0,5 в мае. Умеренное увеличение кредитов в основном отражает текущую экономическую ситуацию, большее неприятие риска и корректировку балансов домашних хозяйств и предприятий, все элементы, которые влияют на спрос на кредит.
Тем не менее, оглядываясь назад, можно сказать, что в последние годы был достигнут прогресс. «С 2009 по 2011 год страны зоны евро сократили в среднем отношение своего дефицита к ВВП на 2,3 процентных пункта, а первичный дефицит улучшился примерно на 2½ процентных пункта. В зоне евро продолжается перебалансировка государственных финансов». Кроме того, «удельные затраты на рабочую силу и тенденции в счете текущих операций начали подвергаться процессу коррекции в большинстве стран, сильно пострадавших от кризиса», но, как делается вывод в записке, «сейчас крайне важно, чтобы государства-члены решительно применяли конкретные рекомендации. для каждого из них».
Читать полный бюллетень на сайте ЕЦБ
