Для ЕЦБ наступил день истины. Действительно, за политику низких процентных ставок, подпитывающую рост цен на акции по всей планете. Рынки с растущим вниманием следят за грядущим назначением председателя ФРС, ястреба Джона Тейлора или голубя Джерома Пауэлла, даже если Дональд Трамп не исключает подтверждения Джанет Йеллен. В Лондоне ожидают (и опасаются) первого повышения ставок за десять лет, особенно после выхода последних экономических данных.
Но главным из всех решений будет то, которое сегодня утром примет дирекция ЕЦБ. Прогнозы колеблются в пределах от 20 до 40 миллиардов в месяц. Вместо этого считается само собой разумеющимся, что количественное смягчение продолжится и в 2018 году. Как обычно, очень важными будут сигналы, исходящие от пресс-конференции Марио Драги. В частности. Акцент будет сделан на возможности повторного открытия крана покупки «в случае необходимости».
Максимально упрощая, можно подсчитать, что чем более постепенным будет сокращение покупок посредством количественного смягчения, тем позитивнее будет реакция рынка облигаций. В случае подтверждения покупок на 2018 год не исключено дальнейшее восстановление спреда BTP/Bund в районе 1,9%. Но Драги придется побеспокоиться о сдерживании увеличения разрыва между доходностью США и Еврозоны, который достиг рекордных уровней: на сроках погашения от двух до десяти лет спред США/Германии колеблется между 230 и 195 базисными пунктами в пользу США. Казначейства.
BUND ПОДНИМАЕТСЯ ДО 0,5%, T BOND НА МАКСИМУМЕ С МАРТА
Напряженность накануне лежит в основе повышения доходности 2,475-летних казначейских облигаций США, которая выросла до максимальных 0,50% (самый высокий показатель за семь месяцев), в то время как параллельно немецкие облигации той же дюрации выросли до 2,40%. За ночь доходность упала до 1,1833%. Тем временем евро вырос до XNUMX по отношению к доллару.
ИЗ ТОКИО В ШАНХАЙ, АЗИЯ В ПУТЕШЕСТВИИ
На Токийской фондовой бирже возобновляется ралли (+0,3%). Гонконг -0,1%. Сеул -0,1%. Мумбаи -0,2% По итогам съезда Коммунистической партии Китая индекс CSI 300 Шанхайского и Шэньчжэньского списков вырос на 0,7%. Последним признаком подавляющей власти председателя Си Цзинпина является состав Политбюро: среди семи избранных, по традиции, нет менеджера в возрасте около 50 лет, которому было поручено принять наследие лидера. Короче говоря, Си останется у власти надолго.
AT&T И BOEING СДЕРЖИВАЮТ DOW JONES
Акции США резко упали из-за разочаровывающих данных AT&T -3,9% и Boeing -2,8%, которые показали более высокие, чем ожидалось, расходы на программу дозаправки самолетов в полете.
Индекс Dow Jones упал на 0,48%, как и Nasdaq (-0,52%) и S&P 500 (-0,47%). Позитивные макроданные: заказы на товары длительного пользования в сентябре выросли на 2,2% в месячном исчислении. Продажи новых домов в США также показали хорошие результаты, увеличившись на 18,9% в сентябре по сравнению с августом.
SAIPEM ИСПРАВЛЯЕТ ПОСЛЕ РАЛЛИ
Цены на нефть контрастировали: WTI потеряла 29 центов до 52,18 доллара, а Brent выросла на 7 до 58,4. циркулирует гипотеза о том, что Саудовская Аравия и Россия хотят продлить соглашение о сокращении добычи нефти до конца 2018 года. На площади Аффари Saipem упал на 3,8% после +10,8% во вторник на волне квартальных результатов и подтверждения прогноза на 2017 год. Barclays повысил целевую цену до 4 с 3,8 евро, а Natixis до 3,4 с 3,29 евро. Eni также плоха -0,8% в условиях депрессии для нефтяных компаний и на других европейских рынках.
ARABIA DESIGNS OASIS TECH: 500 МЛРД ДОЛЛАРОВ
В Эр-Рияде перед аудиторией в 3.000 инвесторов наследник саудовского престола Мухаммед бин Салман объявил о создании Неома, новой экономической зоны с высоким уровнем технологических инноваций на берегу Красного Нара. Это будут инвестиции в размере 500 миллиардов долларов, частично поддерживаемые суверенным фондом благосостояния Саудовской Аравии, которые вырастут до 400 миллиардов долларов. Частично за счет частного капитала, поступающего из-за границы. «Экономический взлет, — сказал он, — имеет основополагающее значение для роста умеренного ислама».
НАСЛЕДИЕ SCHAEUBLE: НУЛЕВЫЕ ДОЛГИ
В ожидании ЕЦБ стоит отметить начало переговоров о рождении нового правительства Германии. ХДС-ХСС, либералы и зеленые согласны в одном: никаких новых долгов, никаких открытий для кредитных запросов для остальной части еврозоны. Bild публикует фото вечеринки в честь Вольфганга Шойбле, организованной сотрудниками министерства; все одеты в черное вокруг слов "Нулевой долг".
МИЛАН В КРАСНОМ. ЛОНДОН ОПАСЯЕТСЯ ПОВЫШЕНИЕМ СТАВОК
В Милане индекс падает на 0,81% до 22.446 0,51 пунктов, что является первым снижением после трех последовательных сессий роста. Другие прайс-листы в еврозоне также снизились: Мадрид -0,46%; Франкфурт -0,37%; Париж -1,05%. Худшим европейским рынком является Лондон, -XNUMX%, из-за роста фунта стерлингов после более благоприятных, чем ожидалось, данных по ВВП за третий квартал. Вырисовывается перспектива первого за десять лет повышения ставки.
Небольшой рост доходности гособлигаций еврозоны в преддверии самого щекотливого события года: 0,49-летние немецкие облигации выросли на 10%, максимально с начала августа; 2,03-летние BTP практически не изменились на уровне 230%. При сроках погашения от двух до десяти лет спрэд США/Германия колеблется между 195 и 2027 базисными пунктами в пользу казначейских облигаций США. Премия доходности между итальянскими и немецкими 156-летними облигациями с погашением в августе 155,3 года закрылась на уровне 9 после падения до минимума в XNUMX, нового рекорда с XNUMX августа.
СЕГОДНЯ ЧТЗ АУКЦИОН. 8,5 МЛРД BTP ПРИБЫТО
После утреннего размещения в Германии – 2,385 млрд евро 0,48-летних облигаций, размещенных по средней ставке чуть выше 3%, – инвесторы готовятся к тройному назначению итальянских аукционов на конец месяца. Мы начинаем сегодня с в общей сложности от 4,25 до 6 миллиардов Ctz и Btp, проиндексированных за десять лет, чтобы продолжить в пятницу с XNUMX миллиардов шестимесячных BOT.
На сером рынке МТС новые акции Ctz от октября 2019 г. торговались на уровне -0,08% по сравнению с историческим минимумом -0,22% сентябрьского размещения акций мая 2019 г. В следующий понедельник, 30 октября, Министерство экономики предоставит инвесторы в размере от 7 до 8,5 миллиардов евро при повторном открытии пяти- и 10-летних BTP вместе с новым CctEu в апреле 2025 года.
MPS ЗАКРЫВАЕТСЯ В 4,55. УДОВЛЕТВОРЕНИЕ ПАДОАНА
«Рынки поняли и оценили работу этих месяцев. Акционер выражает поддержку руководству, которое теперь должно вернуть банк к прибыльности». Такова реакция сотрудников Министерства экономики после возвращения Монте-Паски на Пьяцца Аффари. Акции закрылись на уровне 4,55 евро после того, как открылись на уровне 4,11 и выросли в середине сессии, пока не пробили 5 евро в середине сессии, с увеличением более чем на 28% по сравнению с первой ценой, а затем упали. назад.
БАНКИ СЛАБЫЕ ДНЕМ. ИНТЕРМОБИЛЬНЫЕ ПАДЕНИЯ
Корзина итальянских банков во второй половине дня резко сократила рост, как и европейская. Ubi Banca (+0,6%) и Unicredit (+0,6%) выросли. Интеза Санпаоло -0,1%. Fineco -0,51%, до 7,745 евро, по которым Kepler Cheuvreux в любом случае поднял целевую цену с 8,2 до 8,5 евро, подтвердив рекомендацию покупать по итогам третьего квартала 2017 года.
Помимо Carige (-2,8 %), наиболее заметное снижение наблюдается у бывших популярных Creval (-3,45 %), Bper (-1 %) и Banco Bpm (-1,7 %). ликвидировал свой вес в основном портфеле. Banca Intermobiliare погружается в пропасть: -41,56%, по 0,571 евро за акцию, после того, как были объявлены условия продажи Veneto Banca инвестиционной компании Trinity, управляемой Attestor Capital, которая затем подаст заявку на поглощение. «Начальная цена, предложенная за контрольный пакет и которая будет такой же для заявки на поглощение, — пишет Reuters, — равная 0,22411 за акцию, явно ниже котировок на фондовом рынке».
Среди страховых компаний Generali +0,8%. Vola Cattolica, которую Equita повысила до уровня «покупать», что принесло ей место в портфеле брокера с малой капитализацией.
FITCH ПРОДВИГАЕТ ЛЕОНАРДО, ТОРМОЗА FCA. СОГЕФИ ВНИЗ
Среди «голубых фишек» лучшим оказался Леонардо (-1,06%). Fitch повысило рейтинг Леонардо до «BBB-» со стабильным прогнозом. Решение отражает улучшение бизнес-профиля и устойчивости в результате репозиционирования портфеля компании из «непрофильных» направлений, а также улучшение финансового профиля, поясняет рейтинговое агентство.
Однако среди промышленников Fiat Chrysler отстает (-3,23%). После квартального отчета аналитики JP Morgan повысили целевую цену до 14,6 евро с прежних 10 евро, подтвердив нейтральное мнение. Deutsche Bank пересмотрел свою целевую цену до 14 евро с 13 евро.
Sogefi — 9,7%, 4,29 евро, одна из худших акций. После только что опубликованных квартальных результатов Kepler-Cheuvreux решила снизить рекомендацию «Держать да покупать», скорректировав целевую цену до 5 евро с 4,80 евро.
FERRAGAMO ПРОДОЛЖАЕТ СПУСК, ВНИЗ MONCLER
Обнадеживающие результаты и эйфория на фондовом рынке Kering, +8,79% благодаря Gucci, не заражают зарегистрированный итальянский сектор предметов роскоши. Акции Salvatore Ferragamo упали на 2% до 21,53 евро, самого низкого уровня за год, в тот день, когда JP Morgan изменил свои оценки и понизил целевую цену до 21,5 с 22,5 евро с учетом квартальных результатов. В пятницу завершилась шестая негативная неделя из последних семи. Положительный результат с начала года исчез и теперь находится в минусе на 2%.
Монклер -0,9%. Компания класса люкс вчера представила результаты третьего квартала. Доходы выросли на 12,4% в годовом исчислении до 329 миллионов евро.
Акции Mediaset +0,46% по цене 3,054 евро выиграли от повышения Mediobanca Securities с нейтральной на лучшую доходность, при этом целевая цена выросла с 3,63 до 3,61 евро.
